IPE IPOPEMA Securities Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 04, 2026

H1 2026 report

Zysk netto Grupy wzrósł ponad trzykrotnie r/r (17,7 vs 5,8 mln zł) dzięki ożywieniu na rynku wtórnym GPW i fali transakcji kapitałowych obsługiwanych przez segment maklerski

Sentiment

●●●●●●

Website

IPE H1 2026 report

Revenue

154.38 m PLN

— YoY

Net income

17.69 m PLN

— YoY

EBITDA

23.03 m PLN

— YoY

FCF

155.77 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Segment TFI poprawił rentowność mimo spadku przychodów o 18,3%, dzięki dyscyplinie kosztowej po zakończeniu zarządzania nierentownymi funduszami wierzytelności
Bilans jest silnie zniekształcony przez środki i rozliczenia klientów (suma aktywów podwoiła się do 945,5 mln zł), co utrudnia klasyczną analizę płynności i konwersji zysku na gotówkę
Kapitały własne pozostają bardzo mocne względem wymogów regulacyjnych (474% wymaganego Tier I), a zadłużenie odsetkowe jest minimalne
Nierozstrzygnięte spory sądowe wobec IPOPEMA TFI (łącznie ok. 48 mln zł nominalnej ekspozycji) oraz kontynuowane straty współkontrolowanej IFDS to główne, niekwantyfikowane ryzyka korporacyjne

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

IPE · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	154.38	—	—	154.38	—	reported	—	1.00
EBITDA	23.03	—	—	23.03	—	derived	—	0.80
EBIT	20.45	—	—	20.45	—	reported	—	1.00
EBT	22.39	—	—	22.39	—	reported	—	1.00
Net income	17.69	—	—	17.69	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.58	—	—	0.58	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.58	—	—	0.58	—	reported	—	1.00
D&A	2.58	—	—	2.58	—	reported	—	1.00
Interest expense	1.68	—	—	1.68	—	reported	—	0.90
Income tax	4.7	—	—	4.7	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	29.94	—	—	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	14.92%	—	—	14.92%	—	derived	—	0.75
EBIT margin	13.25%	—	—	13.25%	—	derived	—	0.90
EBT margin	14.5%	—	—	14.5%	—	derived	—	0.90
Net margin	11.46%	—	—	11.46%	—	derived	—	0.90

Cash	352.98	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	37.79	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	-315.19	—	—	—	—	derived	—	0.60
Equity	141.89	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	945.5	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	525.77	—	—	—	—	reported	—	0.80
Trade payables	759.87	—	—	—	—	reported	—	0.80
Goodwill	6.64	—	—	—	—	reported	—	0.90

CFO	158.75	—	—	158.75	—	reported	—	0.90
CapEx	2.98	—	—	2.98	—	reported	—	1.00
FCF	155.77	—	—	155.77	—	derived	—	0.60
Dividends paid	1.15	—	—	1.15	—	reported	—	1.00
Net acquisitions	1.11	—	—	1.11	—	reported	—	0.90

Debt / equity	0.27x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0.04x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	-2.22x	—	—	—	—	derived	—	0.50

Revenue growth (YoY)	15.15%	—	—	15.15%	—	derived	—	0.95
EBIT growth (YoY)	203.98%	—	—	203.98%	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	205.61%	—	—	205.61%	—	derived	—	0.95
EPS growth (YoY)	222.22%	—	—	222.22%	—	derived	—	0.90

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

154.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 154.38
Δ YoY: —

EBITDA

23.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: 23.03
Δ YoY: —

EBIT

20.45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 20.45
Δ YoY: —

EBT

22.39 —

H1 2025: —
YTD 2026: 22.39
Δ YoY: —

Net income

17.69 —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.69
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.58 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.58
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.58 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.58
Δ YoY: —

D&A

2.58 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.58
Δ YoY: —

Interest expense

1.68 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.68
Δ YoY: —

Income tax

4.7 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.7
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

29.94 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin

14.92% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.92%
Δ YoY: —

EBIT margin

13.25% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.25%
Δ YoY: —

EBT margin

14.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.5%
Δ YoY: —

Net margin

11.46% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.46%
Δ YoY: —

Cash

352.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

37.79 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-315.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

141.89 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

945.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

525.77 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

759.87 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

6.64 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

158.75 —

H1 2025: —
YTD 2026: 158.75
Δ YoY: —

CapEx

2.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.98
Δ YoY: —

FCF

155.77 —

H1 2025: —
YTD 2026: 155.77
Δ YoY: —

Dividends paid

1.15 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.15
Δ YoY: —

Net acquisitions

1.11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.11
Δ YoY: —

Debt / equity

0.27x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.04x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-2.22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

15.15% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.15%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

203.98% —

H1 2025: —
YTD 2026: 203.98%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

205.61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 205.61%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

222.22% —

H1 2025: —
YTD 2026: 222.22%
Δ YoY: —