ASA APIS NewConnect · Annual · publ. June 01, 2026

FY 2025 report

Biegły rewident odmówił wydania opinii o sprawozdaniu finansowym za 2025 r. — najwyższy poziom zastrzeżeń audytowych, z wyraźną deklaracją niemożności oceny kontynuacji działalności.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

ASA FY 2025 report

Revenue

1,974,333 PLN

— YoY

Net income

-202,983 PLN

— YoY

EBITDA

-174,458 PLN

— YoY

FCF

-615,603 PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

57% aktywów (7,36 mln zł) to niezweryfikowana wycena zapasów-gier wideo finansowanych z dotacji NCBiR (7,27 mln zł), bez żadnego przychodu wygenerowanego do dziś.
Realna sprzedaż podstawowego biznesu (drewniane domy) spadła o 86,5% r/r (707 584 zł vs 5 260 579 zł) — znacznie głębiej niż wskazuje nagłówkowa linia RZiS podbita kapitalizacją zapasów.
Kapitał własny topnieje czwarty rok z rzędu (4,16 mln zł → 2,10 mln zł), finansowanie zewnętrzne ograniczone do pożyczek od podmiotów powiązanych (właściciel, spółka jawna).
1,71 mln zł przeterminowanych należności od podmiotów powiązanych bez utworzonego odpisu, mimo że audytor wskazuje na nieuprawdopodobnienie ich spłaty.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

ASA · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	1,974,333	—	—	reported	—	1.00
Revenue core_business_real_sales_excl_inventory_change	707,584	—	—	adjusted	core_business_real_sales_excl_inventory_change	1.00
EBITDA	-174,458	—	—	reported	—	0.90
EBIT	-197,875	—	—	reported	—	1.00
EBT	-202,983	—	—	reported	—	1.00
Net income	-202,983	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic)	0	—	—	derived	—	0.90
EPS (diluted)	0	—	—	derived	—	0.70
D&A	23,417	—	—	reported	—	0.90
Interest expense	1,733	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (units)	195,845,000	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	-8.83%	—	—	reported	—	0.85
EBIT margin	-10.02%	—	—	reported	—	0.95
EBT margin	-10.28%	—	—	reported	—	0.95
Net margin	-10.28%	—	—	reported	—	0.95
D&A margin	1.19%	—	—	reported	—	0.85

Cash	110,102	—	—	reported	—	1.00
Total debt	465,551	—	—	reported	—	1.00
Net debt	355,450	—	—	derived	—	1.00
Equity	2,100,499	—	—	reported	—	1.00
Total assets	12,927,081	—	—	reported	—	1.00
Working capital	1,846,720	—	—	reported	—	0.95
Current assets	12,317,466	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	10,470,746	—	—	derived	—	0.95

CFO	-615,603	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0	—	—	reported	—	1.00
FCF	-615,603	—	—	reported	—	1.00
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.18x	—	—	reported	—	0.95
Quick ratio	0.18x	—	—	reported	—	0.95
Cash ratio	0.01x	—	—	reported	—	0.95
Interest coverage	-114.2x	—	—	reported	—	0.70

Debt / equity	0.22x	—	—	reported	—	1.00
Net debt / equity	0.17x	—	—	reported	—	1.00

Revenue growth (YoY)	-45.37%	—	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	91.34%	—	—	reported	—	0.60
Net income growth (YoY)	89.09%	—	—	reported	—	0.60
EPS growth (YoY)	89.09%	—	—	reported	—	0.60

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

1,974,333 —

FY 2024: —

Revenue

core_business_real_sales_excl_inventory_change

707,584 —

FY 2024: —

EBITDA

-174,458 —

FY 2024: —

EBIT

-197,875 —

FY 2024: —

EBT

-202,983 —

FY 2024: —

Net income

-202,983 —

FY 2024: —

EPS (basic)

0 —

FY 2024: —

EPS (diluted)

0 —

FY 2024: —

D&A

23,417 —

FY 2024: —

Interest expense

1,733 —

FY 2024: —

Shares (basic) (units)

195,845,000 —

FY 2024: —

EBITDA margin

-8.83% —

FY 2024: —

EBIT margin

-10.02% —

FY 2024: —

EBT margin

-10.28% —

FY 2024: —

Net margin

-10.28% —

FY 2024: —

D&A margin

1.19% —

FY 2024: —

Cash

110,102 —

FY 2024: —

Total debt

465,551 —

FY 2024: —

Net debt

355,450 —

FY 2024: —

Equity

2,100,499 —

FY 2024: —

Total assets

12,927,081 —

FY 2024: —

Working capital

1,846,720 —

FY 2024: —

Current assets

12,317,466 —

FY 2024: —

Current liabilities

10,470,746 —

FY 2024: —

CFO

-615,603 —

FY 2024: —

CapEx

0 —

FY 2024: —

FCF

-615,603 —

FY 2024: —

Dividends paid

0 —

FY 2024: —

Current ratio

1.18x —

FY 2024: —

Quick ratio

0.18x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.01x —

FY 2024: —

Interest coverage

-114.2x —

FY 2024: —

Debt / equity

0.22x —

FY 2024: —

Net debt / equity

0.17x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

-45.37% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

91.34% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

89.09% —

FY 2024: —

EPS growth (YoY)

89.09% —

FY 2024: —