XTB XTB Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. August 28, 2026

H1 2026 report

Rekordowe I półrocze 2026: przychody +79,7% r/r, EBIT +117,8% r/r, zysk netto +150,5% r/r do 1 027,2 mln zł, przy rekordowej akwizycji klientów (703 tys. nowych, baza łącznie 2,83 mln, +66,4% r/r).

Sentiment

●●●●●●

Website

XTB H1 2026 report

Revenue

2.09 bn PLN

— YoY

Net income

1.03 bn PLN

— YoY

EBITDA

1.22 bn PLN

— YoY

FCF

1.4 bn PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Wzrost wyniku to głównie efekt wyższej rentowności na wolumen (rentowność na lota +83% r/r do 459 zł) w warunkach wyjątkowej zmienności rynkowej, a nie wzrostu samego wolumenu obrotu (obrót w lotach praktycznie płaski, -1,8% r/r) — pytanie o trwałość tego poziomu rentowności w kolejnych kwartałach.
KNF nałożył na spółkę karę 20 mln zł za naruszenia MiFID z lat 2022-2023 (nieprawomocna, spółka się odwołuje) — sygnał utrzymującego się ryzyka regulacyjnego typowego dla modelu animatora rynku CFD.
Bardzo silna pozycja kapitałowa (łączny współczynnik kapitałowy IFR ~190%) i brak zadłużenia finansującego bieżącą działalność — przestrzeń do dalszych dywidend przy zachowaniu bufora bezpieczeństwa.
Struktura bilansu zdominowana przez środki klientów (9,2 mld zł gotówki wobec 7,1 mld zł zobowiązań wobec klientów) czyni klasyczne wskaźniki zadłużenia/płynności niemiarodajne bez korekty o tę specyfikę brokera.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

XTB · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	992,306	—	—	2,086,324	—	reported	—	1.00
EBITDA	1,215,997	—	—	1,215,997	—	adjusted	—	1.00
EBIT	572,562	—	—	1,202,271	—	reported	—	1.00
EBT	594,957	—	—	1,255,368	—	reported	—	1.00
Net income	492,189	—	—	1,027,223	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	4.19	—	—	8.74	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	8.74	—	—	8.74	—	reported	—	1.00
D&A	6,842	—	—	13,726	—	reported	—	1.00
Interest expense	607	—	—	607	—	reported	—	0.60
Income tax	228,128	—	—	228,128	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	117.57	—	—	117.57	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	58.3%	—	—	58.3%	—	derived	—	1.00
EBIT margin	57.71%	—	—	57.63%	—	derived	—	0.95
Net margin	49.2%	—	—	49.2%	—	derived	—	1.00

Cash	9,233,909	—	—	—	—	reported	—	0.90
Equity	2,560,379	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	10,415,174	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	1,431,349	—	—	1,431,349	—	reported	—	0.85
CapEx	30,985	—	—	30,985	—	reported	—	0.95
FCF	1,400,364	—	—	1,400,364	—	derived	—	0.80

ROE	90.1%	—	—	90.1%	—	reported	—	0.90
ROA	21.1%	—	—	21.1%	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	70.9%	—	—	79.7%	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	115.6%	—	—	115.6%	—	derived	—	0.95
EBIT growth (YoY)	117.8%	—	—	117.8%	—	derived	—	0.95
Net income growth (YoY)	150.5%	—	—	150.5%	—	derived	—	1.00
EPS growth (YoY)	150.4%	—	—	150.4%	—	derived	—	0.95
FCF growth (YoY)	328.9%	—	—	328.9%	—	derived	—	0.70
EBITDA margin Δ (YoY)	9.7 pp	—	—	9.7 pp	—	derived	—	0.95
EBIT margin Δ (YoY)	10.07 pp	—	—	10.07 pp	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	13.9 pp	—	—	13.9 pp	—	derived	—	0.95

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

992,306 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,086,324
Δ YoY: —

EBITDA

1,215,997 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,215,997
Δ YoY: —

EBIT

572,562 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,202,271
Δ YoY: —

EBT

594,957 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,255,368
Δ YoY: —

Net income

492,189 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,027,223
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

4.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.74
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

8.74 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.74
Δ YoY: —

D&A

6,842 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,726
Δ YoY: —

Interest expense

607 —

H1 2025: —
YTD 2026: 607
Δ YoY: —

Income tax

228,128 —

H1 2025: —
YTD 2026: 228,128
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

117.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: 117.57
Δ YoY: —

EBITDA margin

58.3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 58.3%
Δ YoY: —

EBIT margin

57.71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 57.63%
Δ YoY: —

Net margin

49.2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 49.2%
Δ YoY: —

Cash

9,233,909 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

2,560,379 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

10,415,174 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

1,431,349 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,431,349
Δ YoY: —

CapEx

30,985 —

H1 2025: —
YTD 2026: 30,985
Δ YoY: —

FCF

1,400,364 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,400,364
Δ YoY: —

ROE

90.1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 90.1%
Δ YoY: —

ROA

21.1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 21.1%
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

70.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 79.7%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

115.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 115.6%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

117.8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 117.8%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

150.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 150.5%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

150.4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 150.4%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

328.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 328.9%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

9.7 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.7 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

10.07 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.07 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

13.9 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.9 pp
Δ YoY: —