STF Stalprofil Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. August 28, 2026

H1 2026 report

Spadek przychodów o 29% r/r to głównie efekt wysokiej bazy porównawczej (rekordowy kontrakt FSRU dla Gaz-System zakończony w 2025 r.), a nie pogorszenia biznesu — rentowność poprawiła się we wszystkich czterech obszarach działalności

Sentiment

●●●●●●

Website

STF H1 2026 report

Revenue

836.57 m PLN

— YoY

Net income

28.6 m PLN

— YoY

EBITDA

35.27 m PLN

— YoY

Gross margin

10.29%

— YoY

Summary

Investment thesis

Prawie połowa (13,1 mln zł z 25,6 mln zł) przyrostu zysku brutto r/r to jednorazowy, niegotówkowy zysk na okazyjnym nabyciu spółki PROMA sp. z o.o. — headline wzrost zysku netto (+347%) trzeba korygować o tę pozycję
Operacyjne przepływy pieniężne odwróciły się z -40,5 mln zł do +33,5 mln zł — realna poprawa jakości gotówkowej wyniku, napędzana wzrostem zobowiązań handlowych finansującym wzrost zapasów i należności
Zadłużenie odsetkowe umiarkowane (dług/kapitał własny 0,28x), wykorzystanie limitów kredytowych zaledwie 21% — spory bufor bezpieczeństwa
Ryzyko koncentracji: ArcelorMittal jest jednocześnie głównym akcjonariuszem (31,48% kapitału, 32,68% głosów) i istotnym dostawcą (14,8% przychodów grupy), a portfel zamówień segmentu infrastruktury silnie zależy od tempa przetargów Gaz-System

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

STF · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	836.57	—	—	836.57	—	reported	—	1.00
Gross profit	86.07	—	—	86.07	—	reported	—	1.00
EBITDA	35.27	—	—	35.27	—	reported	—	1.00
EBIT	23.25	—	—	23.25	—	reported	—	1.00
EBT	34.83	—	—	34.83	—	reported	—	1.00
Net income	28.6	—	—	28.6	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	1.63	—	—	1.63	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	1.63	—	—	1.63	—	reported	—	1.00
D&A	12.03	—	—	12.03	—	reported	—	1.00
Interest expense	3.95	—	—	3.95	—	reported	—	0.85
Income tax	3.44	—	—	3.44	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	17.5	—	—	17.5	—	reported	—	1.00

Gross margin	10.29%	—	—	10.29%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	4.22%	—	—	4.22%	—	derived	—	1.00
EBIT margin	2.78%	—	—	2.78%	—	derived	—	1.00
Net margin	3.42%	—	—	3.42%	—	derived	—	1.00

Cash	42.65	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	178.14	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt	135.49	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	633.73	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	1,166.52	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	306.45	—	—	—	—	derived	—	1.00
Current assets	782.16	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	475.71	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	57.08	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	320.58	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	418.91	—	—	—	—	reported	—	0.90
Goodwill	19.75	—	—	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	613.98	—	—	—	—	derived	—	0.95

CFO	33.5	—	—	33.5	—	reported	—	1.00
CapEx	2.33	—	—	2.33	—	reported	—	1.00
FCF	31.17	—	—	31.17	—	derived	—	1.00
FCF conversion	88.37%	—	—	88.37%	—	derived	—	0.95
CFO conversion	94.98%	—	—	94.98%	—	derived	—	0.95

ROE	10.1%	—	—	—	—	derived	—	0.60
ROA	5.6%	—	—	—	—	derived	—	0.60

Current ratio	1.64x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	0.97x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Cash ratio	0.09x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Interest coverage	5.89x	—	—	5.89x	—	derived	—	0.80

Debt / equity	0.28x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.15x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.21x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-29.28%	—	—	-29.28%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	27.82%	—	—	27.82%	—	derived	—	1.00
EBIT growth (YoY)	35.72%	—	—	35.72%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	666.44%	—	—	666.44%	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	676.19%	—	—	676.19%	—	derived	—	0.90
FCF growth (YoY)	171.61%	—	—	171.61%	—	derived	—	0.90
Gross margin Δ (YoY)	2.64 pp	—	—	2.64 pp	—	derived	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	1.88 pp	—	—	1.88 pp	—	derived	—	0.95
EBIT margin Δ (YoY)	1.33 pp	—	—	1.33 pp	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	3.1 pp	—	—	3.1 pp	—	derived	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

836.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: 836.57
Δ YoY: —

Gross profit

86.07 —

H1 2025: —
YTD 2026: 86.07
Δ YoY: —

EBITDA

35.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 35.27
Δ YoY: —

EBIT

23.25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 23.25
Δ YoY: —

EBT

34.83 —

H1 2025: —
YTD 2026: 34.83
Δ YoY: —

Net income

28.6 —

H1 2025: —
YTD 2026: 28.6
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

1.63 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.63
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

1.63 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.63
Δ YoY: —

D&A

12.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.03
Δ YoY: —

Interest expense

3.95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.95
Δ YoY: —

Income tax

3.44 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.44
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

17.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.5
Δ YoY: —

Gross margin

10.29% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.29%
Δ YoY: —

EBITDA margin

4.22% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.22%
Δ YoY: —

EBIT margin

2.78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.78%
Δ YoY: —

Net margin

3.42% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.42%
Δ YoY: —

Cash

42.65 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

178.14 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

135.49 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

633.73 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

1,166.52 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

306.45 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

782.16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

475.71 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

57.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

320.58 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

418.91 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

19.75 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

613.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

33.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 33.5
Δ YoY: —

CapEx

2.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.33
Δ YoY: —

FCF

31.17 —

H1 2025: —
YTD 2026: 31.17
Δ YoY: —

FCF conversion

88.37% —

H1 2025: —
YTD 2026: 88.37%
Δ YoY: —

CFO conversion

94.98% —

H1 2025: —
YTD 2026: 94.98%
Δ YoY: —

ROE

10.1% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

ROA

5.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current ratio

1.64x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.97x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.09x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

5.89x —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.89x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.28x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.15x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.21x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-29.28% —

H1 2025: —
YTD 2026: -29.28%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

27.82% —

H1 2025: —
YTD 2026: 27.82%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

35.72% —

H1 2025: —
YTD 2026: 35.72%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

666.44% —

H1 2025: —
YTD 2026: 666.44%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

676.19% —

H1 2025: —
YTD 2026: 676.19%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

171.61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 171.61%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

2.64 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.64 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

1.88 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.88 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

1.33 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.33 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

3.1 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.1 pp
Δ YoY: —