APN APLISENS Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. August 27, 2026

H1 2026 report

Polski producent aparatury kontrolno-pomiarowej i elementów automatyki (GK APLISENS), notowany na GPW, z zerowym zadłużeniem finansowym i skoncentrowanym akcjonariatem założycielskim (Prezes Adam Żurawski - 27,5% kapitału).

Sentiment

●●●●●●

Website

APN H1 2026 report

Revenue

72.47 m PLN

— YoY

Net income

9.48 m PLN

— YoY

EBITDA

16.3 m PLN

— YoY

Gross margin

38.28%

— YoY

Summary

Investment thesis

Przychody w 1H2026 pozostały płaskie (+1,0% r/r, 72,5 mln zł) z powodu słabej koniunktury krajowej, silnej konkurencji cenowej i załamania sprzedaży na rynkach WNP (-20,9% r/r) w związku z wojną - ale mimo to zysk netto wzrósł o 13,3% r/r dzięki poprawie marż.
Marża brutto na sprzedaży wzrosła o 3,0 p.p. do 38,3%, częściowo dzięki reklasyfikacji części kosztów wydziałowych do kosztów zarządu w 2025 r., a częściowo dzięki realnej poprawie efektywności - EBITDA +7,5% r/r, marża EBITDA 22,5%.
Zarząd realizuje jednocześnie dywidendę (0,90 zł/akcję za 2025 r., płatna 07.08.2026) i skup akcji własnych (251 243 akcji, 2,26% kapitału, rozliczony 22.07.2026 po 19,50 zł/akcję) - agresywna, ale w pełni sfinansowana z własnej gotówki polityka zwrotu kapitału do akcjonariuszy.
Nowa Strategia 2026-2028 zakłada wzrost przychodów do ok. 180 mln zł i EBITDA do ok. 47 mln zł w 2028 r. (Grupa), finansowane w całości ze środków własnych (CAPEX 61,7 mln zł na 3 lata) - ambitne cele przy obecnej płaskiej dynamice sprzedaży wymagają wyraźnego przyspieszenia w 2027-2028.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

APN · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	72.47	—	—	72.47	—	reported	—	1.00
Gross profit	27.74	—	—	27.74	—	reported	—	1.00
EBITDA	16.3	—	—	16.3	—	reported	—	1.00
EBIT	11.47	—	—	11.47	—	reported	—	1.00
EBT	12.05	—	—	12.05	—	reported	—	1.00
Net income	9.48	—	—	9.48	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.87	—	—	0.87	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.87	—	—	0.87	—	reported	—	1.00
D&A	4.83	—	—	4.83	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.12	—	—	0.12	—	reported	—	0.70
Income tax	2.36	—	—	2.36	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	11.09	—	—	11.09	—	reported	—	1.00

Gross margin	38.28%	—	—	38.28%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	22.49%	—	—	22.49%	—	derived	—	1.00
EBIT margin	15.82%	—	—	15.82%	—	derived	—	1.00
EBT margin	16.64%	—	—	16.64%	—	derived	—	1.00
Net margin	13.08%	—	—	13.08%	—	derived	—	1.00
D&A margin	6.67%	—	—	6.67%	—	derived	—	1.00

Cash	26.75	—	—	26.75	—	reported	—	1.00
Total debt	0	—	—	0	—	reported	—	0.95
Net debt	-26.75	—	—	-26.75	—	derived	—	0.95
Equity	236.37	—	—	236.37	—	reported	—	1.00
Total assets	260.61	—	—	260.61	—	reported	—	1.00
Working capital	123.84	—	—	123.84	—	derived	—	1.00
Current assets	145.21	—	—	145.21	—	reported	—	1.00
Current liabilities	21.38	—	—	21.38	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	2.86	—	—	2.86	—	reported	—	1.00
Inventory	71.36	—	—	71.36	—	reported	—	1.00
Trade receivables	23.94	—	—	23.94	—	reported	—	1.00
Trade payables	20.23	—	—	20.23	—	reported	—	0.70
Goodwill	28.04	—	—	28.04	—	reported	—	1.00
Tangible equity	208.33	—	—	208.33	—	derived	—	1.00

CFO	16.99	—	—	16.99	—	reported	—	1.00
CapEx	3.08	—	—	3.08	—	reported	—	1.00
FCF	13.92	—	—	13.92	—	derived	—	1.00
FCF conversion	85.38%	—	—	85.38%	—	derived	—	0.85
CFO conversion	104.24%	—	—	104.24%	—	derived	—	0.90

Current ratio	6.79x	—	—	6.79x	—	derived	—	1.00
Quick ratio	3.45x	—	—	3.45x	—	derived	—	1.00
Cash ratio	1.25x	—	—	1.25x	—	derived	—	1.00
Interest coverage	98x	—	—	98x	—	derived	—	0.60

Debt / equity	0x	—	—	0x	—	derived	—	0.95
Debt / assets	0x	—	—	0x	—	derived	—	0.95
Net debt / equity	-0.11x	—	—	-0.11x	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	0.98%	—	—	0.98%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	7.53%	—	—	7.53%	—	derived	—	1.00
EBIT growth (YoY)	12.3%	—	—	12.3%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	13.31%	—	—	13.31%	—	derived	—	1.00
EPS growth (YoY)	12.99%	—	—	12.99%	—	derived	—	1.00
FCF growth (YoY)	438.03%	—	—	438.03%	—	derived	—	0.60
Gross margin Δ (YoY)	2.98 pp	—	—	2.98 pp	—	derived	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	1.37 pp	—	—	1.37 pp	—	derived	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	1.59 pp	—	—	1.59 pp	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	1.43 pp	—	—	1.43 pp	—	derived	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

72.47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 72.47
Δ YoY: —

Gross profit

27.74 —

H1 2025: —
YTD 2026: 27.74
Δ YoY: —

EBITDA

16.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 16.3
Δ YoY: —

EBIT

11.47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.47
Δ YoY: —

EBT

12.05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.05
Δ YoY: —

Net income

9.48 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.48
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.87 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.87
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.87 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.87
Δ YoY: —

D&A

4.83 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.83
Δ YoY: —

Interest expense

0.12 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.12
Δ YoY: —

Income tax

2.36 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.36
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

11.09 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.09
Δ YoY: —

Gross margin

38.28% —

H1 2025: —
YTD 2026: 38.28%
Δ YoY: —

EBITDA margin

22.49% —

H1 2025: —
YTD 2026: 22.49%
Δ YoY: —

EBIT margin

15.82% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.82%
Δ YoY: —

EBT margin

16.64% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16.64%
Δ YoY: —

Net margin

13.08% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.08%
Δ YoY: —

D&A margin

6.67% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.67%
Δ YoY: —

Cash

26.75 —

H1 2025: —
YTD 2026: 26.75
Δ YoY: —

Total debt

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Net debt

-26.75 —

H1 2025: —
YTD 2026: -26.75
Δ YoY: —

Equity

236.37 —

H1 2025: —
YTD 2026: 236.37
Δ YoY: —

Total assets

260.61 —

H1 2025: —
YTD 2026: 260.61
Δ YoY: —

Working capital

123.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: 123.84
Δ YoY: —

Current assets

145.21 —

H1 2025: —
YTD 2026: 145.21
Δ YoY: —

Current liabilities

21.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 21.38
Δ YoY: —

Non-current liabilities

2.86 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.86
Δ YoY: —

Inventory

71.36 —

H1 2025: —
YTD 2026: 71.36
Δ YoY: —

Trade receivables

23.94 —

H1 2025: —
YTD 2026: 23.94
Δ YoY: —

Trade payables

20.23 —

H1 2025: —
YTD 2026: 20.23
Δ YoY: —

Goodwill

28.04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 28.04
Δ YoY: —

Tangible equity

208.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 208.33
Δ YoY: —

CFO

16.99 —

H1 2025: —
YTD 2026: 16.99
Δ YoY: —

CapEx

3.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.08
Δ YoY: —

FCF

13.92 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.92
Δ YoY: —

FCF conversion

85.38% —

H1 2025: —
YTD 2026: 85.38%
Δ YoY: —

CFO conversion

104.24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 104.24%
Δ YoY: —

Current ratio

6.79x —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.79x
Δ YoY: —

Quick ratio

3.45x —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.45x
Δ YoY: —

Cash ratio

1.25x —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.25x
Δ YoY: —

Interest coverage

98x —

H1 2025: —
YTD 2026: 98x
Δ YoY: —

Debt / equity

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0x
Δ YoY: —

Debt / assets

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0x
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.11x —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.11x
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

0.98% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.98%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

7.53% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7.53%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

12.3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.3%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

13.31% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.31%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

12.99% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.99%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

438.03% —

H1 2025: —
YTD 2026: 438.03%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

2.98 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.98 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

1.37 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.37 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

1.59 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.59 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

1.43 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.43 pp
Δ YoY: —