ATR Atrem Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. August 27, 2026

H1 2026 report

Przychody grupy wzrosły o 41,7% r/r do 144,8 mln PLN dzięki wysokiemu wypełnieniu portfela zamówień, ale zysk operacyjny rósł znacznie wolniej (+8,1% r/r) — rentowność wzrostu jest niższa niż w 2025 roku.

Sentiment

●●●●●●

Website

ATR H1 2026 report

Revenue

144.84 m PLN

— YoY

Net income

11.18 m PLN

— YoY

EBITDA

14.5 m PLN

— YoY

Gross margin

17.41%

— YoY

Summary

Investment thesis

Portfel zamówień pozostałych do realizacji wynosi 333,9 mln PLN, a po dniu bilansowym doszły trzy nowe kontrakty/wybory ofert o łącznej wartości ok. 243,5 mln PLN brutto — to ponad 1,5-krotność przychodów całego 1H2026.
Operacyjne przepływy pieniężne grupy były ujemne (-6,5 mln PLN) mimo dodatniego zysku netto (11,2 mln PLN) — efekt dużych wahań kapitału obrotowego (aktywa/zobowiązania z tytułu umów, należności) i zapłaconego podatku za 2025 rok.
Spółka nie dotrzymała 1 z 2 warunków umowy Multilinii z Erste Bank Polska S.A., co może skutkować wzrostem kosztu finansowania lub zmianą terminu wymagalności kredytów.
Strukturalny tailwind sektorowy (rosnące nakłady inwestycyjne PSE i OSD na sieci elektroenergetyczne) wspiera dalszy rozwój segmentu automatyki i elektroenergetyki, w którym działa niemal cała grupa.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

ATR · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	83.08	—	—	144.84	—	reported	—	1.00
Gross profit	25.22	—	—	25.22	—	reported	—	1.00
EBITDA	14.5	—	—	14.5	—	derived	—	1.00
EBIT	5.73	—	—	13.06	—	reported	—	1.00
EBT	14.11	—	—	14.11	—	reported	—	1.00
Net income	4.83	—	—	11.18	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	1.21	—	—	1.21	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	1.21	—	—	1.21	—	reported	—	1.00
D&A	1.45	—	—	1.45	—	reported	—	1.00
Interest expense	1.11	—	—	1.11	—	reported	—	0.80
Income tax	2.93	—	—	2.93	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	9.23	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	17.41%	—	—	17.41%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	10.01%	—	—	10.01%	—	derived	—	1.00
EBIT margin	9.02%	—	—	9.02%	—	derived	—	1.00
EBT margin	9.75%	—	—	9.75%	—	derived	—	1.00
Net margin	7.72%	—	—	7.72%	—	derived	—	1.00
D&A margin	1%	—	—	1%	—	derived	—	1.00

Cash	5.74	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	16.5	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	10.75	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	64.46	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	220.7	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	20.08	—	—	—	—	derived	—	1.00
Current assets	165.36	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	145.28	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	10.96	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	4.03	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	84.96	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	41.17	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	1.27	—	—	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	63.19	—	—	—	—	derived	—	1.00

CFO	-6.53	—	—	-6.53	—	reported	—	1.00
CapEx	1.52	—	—	1.52	—	reported	—	1.00
FCF	-8.05	—	—	-8.05	—	derived	—	1.00
FCF conversion	-55.47%	—	—	-55.47%	—	derived	—	1.00
CFO conversion	-45.02%	—	—	-45.02%	—	derived	—	1.00
Dividends paid	0	—	—	0	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.14x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Quick ratio	1.11x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Cash ratio	0.04x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Interest coverage	11.81x	—	—	11.81x	—	derived	—	0.80

Debt / equity	0.26x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.08x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.17x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	41.69%	—	—	41.69%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	8.57%	—	—	8.57%	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	8.12%	—	—	8.12%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	4.03%	—	—	4.03%	—	derived	—	1.00
EPS growth (YoY)	4.31%	—	—	4.31%	—	derived	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	-3.73 pp	—	—	-3.73 pp	—	derived	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	-3.06 pp	—	—	-3.06 pp	—	derived	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-2.79 pp	—	—	-2.79 pp	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-2.79 pp	—	—	-2.79 pp	—	derived	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

83.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 144.84
Δ YoY: —

Gross profit

25.22 —

H1 2025: —
YTD 2026: 25.22
Δ YoY: —

EBITDA

14.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.5
Δ YoY: —

EBIT

5.73 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.06
Δ YoY: —

EBT

14.11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.11
Δ YoY: —

Net income

4.83 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.18
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

1.21 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.21
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

1.21 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.21
Δ YoY: —

D&A

1.45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.45
Δ YoY: —

Interest expense

1.11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.11
Δ YoY: —

Income tax

2.93 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.93
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

9.23 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

17.41% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.41%
Δ YoY: —

EBITDA margin

10.01% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.01%
Δ YoY: —

EBIT margin

9.02% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.02%
Δ YoY: —

EBT margin

9.75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.75%
Δ YoY: —

Net margin

7.72% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7.72%
Δ YoY: —

D&A margin

1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1%
Δ YoY: —

Cash

5.74 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

16.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

10.75 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

64.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

220.7 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

20.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

165.36 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

145.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

10.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

4.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

84.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

41.17 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

1.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

63.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-6.53 —

H1 2025: —
YTD 2026: -6.53
Δ YoY: —

CapEx

1.52 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.52
Δ YoY: —

FCF

-8.05 —

H1 2025: —
YTD 2026: -8.05
Δ YoY: —

FCF conversion

-55.47% —

H1 2025: —
YTD 2026: -55.47%
Δ YoY: —

CFO conversion

-45.02% —

H1 2025: —
YTD 2026: -45.02%
Δ YoY: —

Dividends paid

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Current ratio

1.14x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

1.11x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.04x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

11.81x —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.81x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.26x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.08x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

41.69% —

H1 2025: —
YTD 2026: 41.69%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

8.57% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.57%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

8.12% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.12%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

4.03% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.03%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

4.31% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.31%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-3.73 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -3.73 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-3.06 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -3.06 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-2.79 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -2.79 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-2.79 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -2.79 pp
Δ YoY: —