S4E S4E NewConnect · Quarterly · publ. August 14, 2026

H1 2026 report

S4E S.A., niewielki dystrybutor VAD (Storage, Networking, serwery, HCI) kontrolowany w 81% przez ALSO Polska, notuje przyspieszający wzrost — przychody Q2 2026 +55% r/r, H1 2026 +60% r/r, wzrost we wszystkich grupach biznesowych.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

S4E H1 2026 report

Revenue

301.68 m PLN

— YoY

Net income

6.81 m PLN

— YoY

EBITDA

9.82 m PLN

— YoY

Gross margin

6.62%

— YoY

Summary

Investment thesis

Rentowność rośnie szybciej niż przychody: zysk przed opodatkowaniem +128% r/r w Q2 i +117% r/r w H1, marża EBIT wzrosła o ok. 1 p.p.
Bilans praktycznie bez długu odsetkowego (jedynie niewielkie zobowiązania leasingowe) i z rosnącą pozycją gotówkową netto — 82,6 mln zł środków pieniężnych przy zaledwie 1,4 mln zł zadłużenia.
Operacyjny cash flow poprawił się wyraźnie r/r (Q2 dodatni +6,9 mln zł wobec -28,0 mln zł rok wcześniej), choć narastająco za H1 wciąż lekko ujemny (-1,1 mln zł) — typowe dla modelu dystrybucyjnego z silną sezonowością skoncentrowaną w IV kwartale.
Spółka nie publikuje prognoz finansowych i nie wypłaca dywidendy — cały wygenerowany kapitał pozostaje w firmie, wspierając rosnącą skalę działalności.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

S4E · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	161.43	—	—	301.68	—	reported	—	1.00
Gross profit	11.19	—	—	19.98	—	reported	—	1.00
EBITDA	5.7	—	—	9.82	—	derived	—	0.80
EBIT	5.33	—	—	9.08	—	reported	—	1.00
EBT	5.51	—	—	9.29	—	reported	—	1.00
Net income	3.96	—	—	6.81	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	2.28	—	—	3.92	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	2.28	—	—	3.92	—	reported	—	1.00
D&A	0.37	—	—	0.75	—	reported	—	1.00
Income tax	1.55	—	—	2.49	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	1.74	—	—	—	—	reported	—	0.90
Shares (diluted) (m units)	1.74	—	—	—	—	reported	—	0.90

Gross margin	6.93%	—	—	6.62%	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	3.53%	—	—	3.26%	—	derived	—	0.80
EBIT margin	3.3%	—	—	3.01%	—	derived	—	0.90
Net margin	2.45%	—	—	2.26%	—	derived	—	0.90

Cash	82.57	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	1.4	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	-81.17	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	44.44	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	333.49	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	41.82	—	—	—	—	derived	—	0.90
Current assets	281.38	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	239.56	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	49.49	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	15	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	143.54	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	185.93	—	—	—	—	reported	—	0.70

CFO	6.93	—	—	-1.09	—	reported	—	1.00
CapEx	0	—	—	0.44	—	reported	—	1.00
FCF	6.92	—	—	-1.53	—	derived	—	0.90

Current ratio	1.18x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	1.11x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.35x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Debt / equity	0.03x	—	—	—	—	derived	—	0.80
Debt / assets	0x	—	—	—	—	derived	—	0.80
Net debt / equity	-1.83x	—	—	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	55.19%	—	—	60.43%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	138.16%	—	—	139.03%	—	derived	—	0.80
EBIT growth (YoY)	148.6%	—	—	150.4%	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	120.72%	—	—	115.42%	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	121.36%	—	—	115.38%	—	derived	—	0.90
FCF growth (YoY)	124.56%	—	—	93.18%	—	derived	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	0.43 pp	—	—	0.11 pp	—	derived	—	0.80
EBIT margin Δ (YoY)	1.24 pp	—	—	1.08 pp	—	derived	—	0.80
Net margin Δ (YoY)	0.73 pp	—	—	0.58 pp	—	derived	—	0.80

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

161.43 —

H1 2025: —
YTD 2026: 301.68
Δ YoY: —

Gross profit

11.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.98
Δ YoY: —

EBITDA

5.7 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.82
Δ YoY: —

EBIT

5.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.08
Δ YoY: —

EBT

5.51 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.29
Δ YoY: —

Net income

3.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.81
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

2.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.92
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

2.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.92
Δ YoY: —

D&A

0.37 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.75
Δ YoY: —

Income tax

1.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.49
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

1.74 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Shares (diluted) (m units)

1.74 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

6.93% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.62%
Δ YoY: —

EBITDA margin

3.53% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.26%
Δ YoY: —

EBIT margin

3.3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.01%
Δ YoY: —

Net margin

2.45% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.26%
Δ YoY: —

Cash

82.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

1.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-81.17 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

44.44 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

333.49 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

41.82 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

281.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

239.56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

49.49 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

15 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

143.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

185.93 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

6.93 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.09
Δ YoY: —

CapEx

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.44
Δ YoY: —

FCF

6.92 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.53
Δ YoY: —

Current ratio

1.18x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

1.11x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.35x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-1.83x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

55.19% —

H1 2025: —
YTD 2026: 60.43%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

138.16% —

H1 2025: —
YTD 2026: 139.03%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

148.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 150.4%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

120.72% —

H1 2025: —
YTD 2026: 115.42%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

121.36% —

H1 2025: —
YTD 2026: 115.38%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

124.56% —

H1 2025: —
YTD 2026: 93.18%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

0.43 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.11 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

1.24 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.08 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

0.73 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.58 pp
Δ YoY: —