SEK SEKO Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. August 21, 2026

H1 2026 report

Przychody SEKO wzrosły o 3,2% r/r do 113,0 mln zł, ale poprawa wyniku netto (+49,5% r/r do 4,5 mln zł) wynika głównie z niższej dynamiki kosztów wytworzenia niż sprzedaży, a nie ze skokowego wzrostu wolumenu (sprzedaż w tonach +0,1% r/r).

Sentiment

●●●●●●

Website

SEK H1 2026 report

Revenue

109.46 m PLN

— YoY

Net income

3 m PLN

— YoY

EBITDA

6.84 m PLN

— YoY

Gross margin

16.66%

— YoY

Summary

Investment thesis

Marża EBITDA wzrosła z 6,3% do 8,3% r/r dzięki stabilizacji kosztów energii (własny układ kogeneracyjny) i wolniejszemu wzrostowi wynagrodzeń.
Bilans jest bezpieczny — dług oprocentowany spadł do 13,3 mln zł, a kapitał własny (99,3 mln zł) niemal ośmiokrotnie przewyższa dług netto (8,6 mln zł).
Spółka lokuje nadwyżki gotówkowe (blisko 25 mln zł) w obligacjach skarbowych/korporacyjnych o długich terminach, co obniżyło płynność bieżącą (z 2,02 do 1,60), ale jest świadomą decyzją, nie sygnałem problemów z gotówką.
Koncentracja właścicielska jest wysoka (Złota Rybka Sp. z o.o. — 62,49% głosów, powiązana z rodziną zarządzającą) — brak publikowanych prognoz finansowych ogranicza przejrzystość dla inwestorów mniejszościowych.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

SEK · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	109.46	—	—	109.46	—	reported	—	1.00
Gross profit	18.24	—	—	18.24	—	reported	—	1.00
EBITDA	6.84	—	—	6.84	—	derived	—	0.90
EBIT	2.99	—	—	2.99	—	reported	—	1.00
EBT	3.52	—	—	3.52	—	reported	—	1.00
Net income	3	—	—	3	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.45	—	—	0.45	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.67	—	—	0.67	—	reported	—	1.00
D&A	3.85	—	—	3.85	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.4	—	—	0.4	—	reported	—	1.00
Income tax	0.52	—	—	0.52	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	6.65	—	—	6.65	—	reported	—	1.00

Gross margin	16.66%	—	—	16.66%	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	6.25%	—	—	6.25%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	2.73%	—	—	2.73%	—	derived	—	0.90
EBT margin	3.22%	—	—	3.22%	—	derived	—	0.90
Net margin	2.74%	—	—	2.74%	—	derived	—	0.90
D&A margin	3.52%	—	—	3.52%	—	derived	—	0.90

Cash	3.12	—	—	3.12	—	reported	—	1.00
Total debt	12.62	—	—	12.62	—	reported	—	1.00
Net debt	12.28	—	—	12.28	—	derived	—	1.00
Equity	92.85	—	—	92.85	—	reported	—	1.00
Total assets	132.46	—	—	132.46	—	reported	—	1.00
Working capital	17.45	—	—	17.45	—	derived	—	1.00
Current assets	67.28	—	—	67.28	—	reported	—	1.00
Current liabilities	33.38	—	—	33.38	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	8	—	—	8	—	reported	—	1.00
Inventory	14.12	—	—	14.12	—	reported	—	1.00
Trade receivables	23.92	—	—	23.92	—	reported	—	0.80
Goodwill	0.08	—	—	0.08	—	reported	—	1.00
Tangible equity	99.23	—	—	99.23	—	derived	—	1.00

CFO	14.3	—	—	14.3	—	reported	—	1.00
CapEx	2.28	—	—	2.28	—	reported	—	1.00
FCF	12.02	—	—	12.02	—	derived	—	0.90
FCF conversion	175.63%	—	—	175.63%	—	derived	—	0.85
CFO conversion	208.97%	—	—	208.97%	—	derived	—	0.85
Dividends paid	4.72	—	—	4.72	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.6x	—	—	1.6x	—	derived	—	0.95
Quick ratio	0.98x	—	—	0.98x	—	derived	—	0.95
Cash ratio	0.16x	—	—	0.16x	—	derived	—	0.95
Interest coverage	7.4x	—	—	7.4x	—	derived	—	0.90

Debt / equity	0.16x	—	—	0.16x	—	derived	—	0.95
Debt / assets	0.09x	—	—	0.09x	—	derived	—	0.95
Net debt / equity	0.12x	—	—	0.12x	—	derived	—	0.95

Revenue growth (YoY)	3.21%	—	—	3.21%	—	derived	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	37.7%	—	—	37.7%	—	derived	—	0.85
EBIT growth (YoY)	71.88%	—	—	71.88%	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	49.55%	—	—	49.55%	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	48.89%	—	—	48.89%	—	derived	—	0.85
FCF growth (YoY)	14.97%	—	—	14.97%	—	derived	—	0.85
Gross margin Δ (YoY)	2.05 pp	—	—	2.05 pp	—	derived	—	0.85
EBITDA margin Δ (YoY)	2.09 pp	—	—	2.09 pp	—	derived	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	1.82 pp	—	—	1.82 pp	—	derived	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	1.23 pp	—	—	1.23 pp	—	derived	—	0.85

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

109.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: 109.46
Δ YoY: —

Gross profit

18.24 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18.24
Δ YoY: —

EBITDA

6.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.84
Δ YoY: —

EBIT

2.99 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.99
Δ YoY: —

EBT

3.52 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.52
Δ YoY: —

Net income

3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.45
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.67
Δ YoY: —

D&A

3.85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.85
Δ YoY: —

Interest expense

0.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.4
Δ YoY: —

Income tax

0.52 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.52
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

6.65 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.65
Δ YoY: —

Gross margin

16.66% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16.66%
Δ YoY: —

EBITDA margin

6.25% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.25%
Δ YoY: —

EBIT margin

2.73% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.73%
Δ YoY: —

EBT margin

3.22% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.22%
Δ YoY: —

Net margin

2.74% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.74%
Δ YoY: —

D&A margin

3.52% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.52%
Δ YoY: —

Cash

3.12 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.12
Δ YoY: —

Total debt

12.62 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.62
Δ YoY: —

Net debt

12.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.28
Δ YoY: —

Equity

92.85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 92.85
Δ YoY: —

Total assets

132.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: 132.46
Δ YoY: —

Working capital

17.45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.45
Δ YoY: —

Current assets

67.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 67.28
Δ YoY: —

Current liabilities

33.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 33.38
Δ YoY: —

Non-current liabilities

8 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8
Δ YoY: —

Inventory

14.12 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.12
Δ YoY: —

Trade receivables

23.92 —

H1 2025: —
YTD 2026: 23.92
Δ YoY: —

Goodwill

0.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.08
Δ YoY: —

Tangible equity

99.23 —

H1 2025: —
YTD 2026: 99.23
Δ YoY: —

CFO

14.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.3
Δ YoY: —

CapEx

2.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.28
Δ YoY: —

FCF

12.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.02
Δ YoY: —

FCF conversion

175.63% —

H1 2025: —
YTD 2026: 175.63%
Δ YoY: —

CFO conversion

208.97% —

H1 2025: —
YTD 2026: 208.97%
Δ YoY: —

Dividends paid

4.72 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.72
Δ YoY: —

Current ratio

1.6x —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.6x
Δ YoY: —

Quick ratio

0.98x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.98x
Δ YoY: —

Cash ratio

0.16x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.16x
Δ YoY: —

Interest coverage

7.4x —

H1 2025: —
YTD 2026: 7.4x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.16x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.16x
Δ YoY: —

Debt / assets

0.09x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.09x
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.12x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.12x
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

3.21% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.21%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

37.7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 37.7%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

71.88% —

H1 2025: —
YTD 2026: 71.88%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

49.55% —

H1 2025: —
YTD 2026: 49.55%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

48.89% —

H1 2025: —
YTD 2026: 48.89%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

14.97% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.97%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

2.05 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.05 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

2.09 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.09 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

1.82 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.82 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

1.23 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.23 pp
Δ YoY: —