MVP Marvipol Development Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. August 21, 2026

H1 2026 report

Rewelacyjny wzrost kontraktacji (+63% r/r, 273 vs 168 lokali) sugeruje mocny pipeline przekazań i przychodów w II poł. 2026 i 2027 r., mimo słabego I półrocza.

Sentiment

●●●●●●

Website

MVP H1 2026 report

Revenue

251.72 m PLN

— YoY

Net income

22.49 m PLN

— YoY

EBITDA

44.76 m PLN

— YoY

Gross margin

24.62%

— YoY

Summary

Investment thesis

Strata netto (-11,3 mln zł) i operacyjna (-2,4 mln zł) w I półroczu 2026 r. to efekt niskiego wolumenu przekazań (35 lokali vs 268 rok wcześniej), a nie utraty rentowności - marża brutto na sprzedaży wzrosła r/r (27,4% vs 24,6%).
Dług netto Grupy wzrósł do 399,1 mln zł (277,0 mln zł na koniec 2025 r.), głównie w wyniku wypłaty dywidendy (46,2 mln zł) oraz alokacji 85 mln zł w fundusz inwestycyjny (element zarządzania płynnością).
Wskaźnik pokrycia odsetek (EBIT/koszty odsetkowe) spadł poniżej zera w I półroczu 2026 r. - sygnał do obserwacji, choć spółka utrzymuje bardzo wysoką płynność bieżącą.
Segment hospitality (Royal Tulip Warsaw Centre, obłożenie 87%) i magazynowy generują stabilny dodatni wynik, dywersyfikując przychody poza cykliczny segment deweloperski.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

MVP · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	251.72	—	—	251.72	—	reported	—	1.00
Gross profit	61.98	—	—	61.98	—	reported	—	1.00
EBITDA	44.76	—	—	44.76	—	derived	—	0.90
EBIT	39.14	—	—	39.14	—	reported	—	1.00
EBT	29.19	—	—	29.19	—	reported	—	1.00
Net income	58.17	—	—	22.49	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.54	—	—	0.54	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.27	—	—	-0.27	—	reported	—	1.00
D&A	5.62	—	—	5.62	—	reported	—	1.00
Interest expense	10.24	—	—	10.24	—	reported	—	1.00
Income tax	1	—	—	1	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	41.65	—	—	—	—	reported	—	0.90

Gross margin	24.62%	—	—	24.62%	—	reported	—	1.00
EBITDA margin	17.78%	—	—	17.78%	—	reported	—	0.90
EBIT margin	15.55%	—	—	15.55%	—	reported	—	1.00
Net margin	8.94%	—	—	8.94%	—	reported	—	1.00

Cash	271.2	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	548.25	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	277.05	—	—	—	—	reported	—	1.00
Equity	731.13	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	1,445.8	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	965.06	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	1,173.42	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	167.98	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	559.58	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	887.4	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	15.62	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	56.4	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	0.28	—	—	—	—	reported	—	0.90
Tangible equity	673.28	—	—	—	—	reported	—	0.90

CFO	96.75	—	—	96.75	—	reported	—	1.00
CapEx	0.54	—	—	0.54	—	reported	—	1.00
FCF	96.22	—	—	96.22	—	reported	—	1.00
FCF conversion	992.7%	—	—	992.7%	—	reported	—	0.50
CFO conversion	1020.1%	—	—	1020.1%	—	reported	—	0.50
Dividends paid	46.23	—	—	46.23	—	reported	—	1.00

ROE	3.56%	—	—	—	—	reported	—	0.60

Current ratio	3.96x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.93x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	0.61x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	3.82x	—	—	—	—	reported	—	1.00

Debt / equity	0.75x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Debt / assets	0.38x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	0.38x	—	—	—	—	reported	—	1.00

Revenue growth (YoY)	-71.55%	—	—	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-92.9%	—	—	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-106.17%	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-150.41%	—	—	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	-150%	—	—	—	—	reported	—	1.00
FCF growth (YoY)	-67.21%	—	—	—	—	reported	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	2.76 pp	—	—	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	-13.34 pp	—	—	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	-18.92 pp	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-24.77 pp	—	—	—	—	reported	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

251.72 —

H1 2025: —
YTD 2026: 251.72
Δ YoY: —

Gross profit

61.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 61.98
Δ YoY: —

EBITDA

44.76 —

H1 2025: —
YTD 2026: 44.76
Δ YoY: —

EBIT

39.14 —

H1 2025: —
YTD 2026: 39.14
Δ YoY: —

EBT

29.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: 29.19
Δ YoY: —

Net income

58.17 —

H1 2025: —
YTD 2026: 22.49
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.54
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.27
Δ YoY: —

D&A

5.62 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.62
Δ YoY: —

Interest expense

10.24 —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.24
Δ YoY: —

Income tax

1 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

41.65 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

24.62% —

H1 2025: —
YTD 2026: 24.62%
Δ YoY: —

EBITDA margin

17.78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.78%
Δ YoY: —

EBIT margin

15.55% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.55%
Δ YoY: —

Net margin

8.94% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.94%
Δ YoY: —

Cash

271.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

548.25 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

277.05 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

731.13 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

1,445.8 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

965.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

1,173.42 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

167.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

559.58 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

887.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

15.62 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

56.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

0.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

673.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

96.75 —

H1 2025: —
YTD 2026: 96.75
Δ YoY: —

CapEx

0.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.54
Δ YoY: —

FCF

96.22 —

H1 2025: —
YTD 2026: 96.22
Δ YoY: —

FCF conversion

992.7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 992.7%
Δ YoY: —

CFO conversion

1020.1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1020.1%
Δ YoY: —

Dividends paid

46.23 —

H1 2025: —
YTD 2026: 46.23
Δ YoY: —

ROE

3.56% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current ratio

3.96x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.93x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.61x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

3.82x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.75x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.38x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.38x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-71.55% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-92.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-106.17% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-150.41% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

-150% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

-67.21% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

2.76 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-13.34 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-18.92 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-24.77 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —