PCO PEPCO GROUP N.V. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 21 maja 2026

Raport H1 2026

Pepco wyraźnie poprawia rentowność po wyjściu z FMCG: marża brutto 49,7% (+250 pb), EBITDA skorygowana 516 mln € (+17,5%).

Wydźwięk

Pozytywny Podtrzymane prognozy

Strona WWW

PCO Raport H1 2026

Przychody

2,47 mld EUR

— r/r

Zysk netto

172,06 mln EUR

— r/r

EBITDA

501 mln EUR

— r/r

Marża brutto

49,62%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Gotówka potwierdza wyniki: OCF z działalności kontynuowanej 404 mln € (+64%), FCF po odsetkach 156 mln €, dług netto bez MSSF 16 tylko 139 mln € (0,2x).
Strategia wzrostu w Europie Zachodniej przyspiesza: LFL +13,5% bez FMCG, co najmniej 600 nowych sklepów w latach FY27–FY30.
Nowa polityka kapitałowa: skup do 400 mln € w FY26 oraz wypłata nadwyżki wolnej gotówki od FY27, payout dywidendy do 40% zysku skorygowanego.
Jakość wzrostu zysku jest częściowo księgowa (zmiana szacunków amortyzacji +21 mln € PBT, jednorazowe odszkodowanie 12 mln €) przy niezbadanym raporcie.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

PCO · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	2470,34	—	—	2470,34	—	raportowana	—	1,00
Przychody Pepco	2 301	—	—	2 301	—	raportowana	Pepco	1,00
Przychody Dealz	170	—	—	170	—	raportowana	Dealz	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	1225,81	—	—	1225,81	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	501	—	—	501	—	raportowana	—	1,00
EBITDA Pepco	505	—	—	505	—	skorygowana	Pepco	1,00
EBITDA Dealz	2	—	—	2	—	skorygowana	Dealz	1,00
EBIT	295,41	—	—	295,41	—	raportowana	—	1,00
EBT	236,96	—	—	236,96	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	172,06	—	—	172,06	—	raportowana	—	0,90
Zysk na akcję (podstawowy) (EUR)	0,31	—	—	0,31	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (EUR)	0,31	—	—	0,31	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	196	—	—	196	—	skorygowana	—	0,90
Koszty odsetkowe	58,45	—	—	58,45	—	raportowana	—	0,90
Podatek dochodowy	64,9	—	—	64,9	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	559	—	—	559	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	49,62%	—	—	49,62%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBITDA	20,89%	—	—	20,89%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	11,96%	—	—	11,96%	—	wyliczona	—	0,70
Marża netto	6,97%	—	—	6,97%	—	wyliczona	—	0,70

Gotówka	463,62	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	601,96	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	139	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny	201,75	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	3509,41	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	1332,51	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	1304,45	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	2003,2	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	759,82	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	58,1	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	840,5	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	20,97	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	404	—	—	404	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	48,03	—	—	48,03	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	156	—	—	156	—	skorygowana	—	0,90
Konwersja CFO	80,64%	—	—	80,64%	—	wyliczona	—	0,70
Wypłacone dywidendy	0	—	—	0	—	raportowana	—	0,90
Skup akcji własnych	114,91	—	—	114,91	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	1,02x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	0,44x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,36x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Pokrycie odsetek	5,05x	—	—	5,05x	—	wyliczona	—	0,70

Dług netto / EBITDA	0,2x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Dług / kapitał własny	2,98x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług / aktywa	0,17x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	0,69x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70

Wzrost przychodów r/r	4,97%	—	—	4,97%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	17,54%	—	—	17,54%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	48,51%	—	—	48,51%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	43,83%	—	—	43,83%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EPS r/r	48,08%	—	—	48,08%	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży brutto r/r	2,47 p.p.	—	—	2,47 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBITDA r/r	2,3 p.p.	—	—	2,3 p.p.	—	wyliczona	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

2470,34 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2470,34
Δ r/r: —

Przychody

Pepco

2 301 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 301
Δ r/r: —

Przychody

Dealz

170 —

H1 2025: —
YTD 2026: 170
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

1225,81 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1225,81
Δ r/r: —

EBITDA

501 —

H1 2025: —
YTD 2026: 501
Δ r/r: —

EBITDA

Pepco

505 —

H1 2025: —
YTD 2026: 505
Δ r/r: —

EBITDA

Dealz

2 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2
Δ r/r: —

EBIT

295,41 —

H1 2025: —
YTD 2026: 295,41
Δ r/r: —

EBT

236,96 —

H1 2025: —
YTD 2026: 236,96
Δ r/r: —

Zysk netto

172,06 —

H1 2025: —
YTD 2026: 172,06
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (EUR)

0,31 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,31
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (EUR)

0,31 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,31
Δ r/r: —

Amortyzacja

196 —

H1 2025: —
YTD 2026: 196
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

58,45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 58,45
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

64,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: 64,9
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

559 —

H1 2025: —
YTD 2026: 559
Δ r/r: —

Marża brutto

49,62% —

H1 2025: —
YTD 2026: 49,62%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

20,89% —

H1 2025: —
YTD 2026: 20,89%
Δ r/r: —

Marża EBIT

11,96% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,96%
Δ r/r: —

Marża netto

6,97% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,97%
Δ r/r: —

Gotówka

463,62 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

601,96 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

139 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

201,75 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

3509,41 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

1332,51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

1304,45 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

2003,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

759,82 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

58,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

840,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

20,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

404 —

H1 2025: —
YTD 2026: 404
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

48,03 —

H1 2025: —
YTD 2026: 48,03
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

156 —

H1 2025: —
YTD 2026: 156
Δ r/r: —

Konwersja CFO

80,64% —

H1 2025: —
YTD 2026: 80,64%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

Skup akcji własnych

114,91 —

H1 2025: —
YTD 2026: 114,91
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,44x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,36x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

5,05x —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,05x
Δ r/r: —

Dług netto / EBITDA

0,2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

2,98x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,69x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

4,97% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,97%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

17,54% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,54%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

48,51% —

H1 2025: —
YTD 2026: 48,51%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

43,83% —

H1 2025: —
YTD 2026: 43,83%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

48,08% —

H1 2025: —
YTD 2026: 48,08%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

2,47 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,47 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

2,3 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,3 p.p.
Δ r/r: —