CFI CFI HOLDING Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 25 września 2026

Raport H1 2026

Przychody Grupy rosną umiarkowanie (+2,5% r/r), ale cały przyrost zysku netto (+46,9% r/r skonsolidowanie, +37,0% r/r dla akcjonariuszy jednostki dominującej) pochodzi z linii finansowej, nie z działalności operacyjnej — EBIT spadł o 10,9% r/r, a EBITDA o 11,6% r/r.

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

CFI Raport H1 2026

Przychody

128,45 mln PLN

— r/r

Zysk netto

26,15 mln PLN

— r/r

EBITDA

36,84 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

21,73 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Płynność na poziomie skonsolidowanym wygląda solidnie (current ratio 2,78x), ale to głównie zasługa zapasów (228,6 mln zł) — po ich wyłączeniu pokrycie zobowiązań krótkoterminowych spada do ok. 0,89x.
Biegły rewident wydał wniosek z zastrzeżeniem zarówno dla sprawozdania skonsolidowanego, jak i jednostkowego — to kontynuacja poważniejszego ostrzeżenia: ten sam audytor odmówił wyrażenia opinii o sprawozdaniu rocznym za 2025 r.
Zastrzeżenie dotyczy rezerwy 15 mln zł i zobowiązania warunkowego 25 mln zł związanych z zabezpieczeniem majątkowym na nieruchomościach Central Fund of Immovables (ok. 220 mln zł wartości bilansowej) w toczącym się postępowaniu karnym wobec byłych członków organów spółek Grupy — Zarząd w swoim stanowisku ujawnia, że skrajny (odrzucony) scenariusz sięga nawet ok. 100 mln zł.
Jednostka dominująca CFI Holding S.A. ma ujemny kapitał obrotowy netto (-44,6 mln zł) i wskaźnik płynności bieżącej 0,11x — funkcjonuje wyłącznie dzięki finansowaniu wewnątrzgrupowemu, a 94,3% jej sumy bilansowej to inwestycja w spółkę objętą tym samym postępowaniem karnym.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

CFI · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	66,3	259,14	−74,4%	128,45	−50,4%	raportowana	—	1,00
EBITDA	29,01	—	—	36,84	—	wyliczona	—	0,70
EBIT	26,39	59,5	−55,7%	33,28	−44,1%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	23,47	21,33	+10,1%	26,15	+22,6%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,01	0,01	—	0,01	—	wyliczona	—	0,90
Amortyzacja	2,62	—	—	3,56	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	5,83	—	—	5,83	—	raportowana	—	0,90
Podatek dochodowy	5,68	—	—	6,36	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	2750,87	2750,87	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	28,68%	—	—	28,68%	—	wyliczona	—	0,95
Marża EBIT	25,91%	22,97%	+2,9 p.p.	25,91%	+2,9 p.p.	wyliczona	—	0,95
Marża netto	20,35%	8,23%	+12,1 p.p.	20,35%	+12,1 p.p.	wyliczona	—	0,95

Gotówka	36,46	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	189,13	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług netto	152,67	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Kapitał własny	1064,11	1033,13	+3%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	1601,56	1613,36	−0,7%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	231,55	223,23	+3,7%	—	—	wyliczona	—	0,95
Aktywa obrotowe	361,57	378,69	−4,5%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	130,02	155,46	−16,4%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	407,43	424,77	−4,1%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	228,62	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	19,63	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	46,25	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Wartość firmy	0,03	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	1064,08	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	24,74	56,51	−56,2%	24,74	−56,2%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	3,02	—	—	3,02	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	21,73	—	—	21,73	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	58,99%	—	—	58,99%	—	wyliczona	—	0,85
Konwersja CFO	67,17%	—	—	67,17%	—	wyliczona	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	2,78x	2,44x	+0,34x	—	—	wyliczona	—	1,00

Dług / kapitał własny	0,18x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,12x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0,14x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	2,53%	0,51%	—	2,53%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	-11,57%	—	—	-11,57%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-10,94%	13,2%	—	-10,94%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	37%	10,57%	—	37%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EPS r/r	36,98%	—	—	36,98%	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży EBITDA r/r	-4,57 p.p.	—	—	-4,57 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	-3,91 p.p.	2,58 p.p.	—	-3,91 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	5,12 p.p.	0,75 p.p.	—	5,12 p.p.	—	wyliczona	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

66,3 −74,4%

H1 2025: 259,14
YTD 2026: 128,45
Δ r/r: −50,4%

EBITDA

29,01 —

H1 2025: —
YTD 2026: 36,84
Δ r/r: —

EBIT

26,39 −55,7%

H1 2025: 59,5
YTD 2026: 33,28
Δ r/r: −44,1%

Zysk netto

23,47 +10,1%

H1 2025: 21,33
YTD 2026: 26,15
Δ r/r: +22,6%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,01 —

H1 2025: 0,01
YTD 2026: 0,01
Δ r/r: —

Amortyzacja

2,62 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,56
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

5,83 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,83
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

5,68 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,36
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

2750,87 —

H1 2025: 2750,87
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża EBITDA

28,68% —

H1 2025: —
YTD 2026: 28,68%
Δ r/r: —

Marża EBIT

25,91% +2,9 p.p.

H1 2025: 22,97%
YTD 2026: 25,91%
Δ r/r: +2,9 p.p.

Marża netto

20,35% +12,1 p.p.

H1 2025: 8,23%
YTD 2026: 20,35%
Δ r/r: +12,1 p.p.

Gotówka

36,46 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

189,13 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

152,67 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

1064,11 +3%

H1 2025: 1033,13
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

1601,56 −0,7%

H1 2025: 1613,36
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

231,55 +3,7%

H1 2025: 223,23
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

361,57 −4,5%

H1 2025: 378,69
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

130,02 −16,4%

H1 2025: 155,46
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

407,43 −4,1%

H1 2025: 424,77
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

228,62 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

19,63 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

46,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

0,03 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

1064,08 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

24,74 −56,2%

H1 2025: 56,51
YTD 2026: 24,74
Δ r/r: −56,2%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

3,02 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,02
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

21,73 —

H1 2025: —
YTD 2026: 21,73
Δ r/r: —

Konwersja FCF

58,99% —

H1 2025: —
YTD 2026: 58,99%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

67,17% —

H1 2025: —
YTD 2026: 67,17%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,78x +0,34x

H1 2025: 2,44x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,18x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,12x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,14x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

2,53% —

H1 2025: 0,51%
YTD 2026: 2,53%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-11,57% —

H1 2025: —
YTD 2026: -11,57%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-10,94% —

H1 2025: 13,2%
YTD 2026: -10,94%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

37% —

H1 2025: 10,57%
YTD 2026: 37%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

36,98% —

H1 2025: —
YTD 2026: 36,98%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-4,57 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,57 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-3,91 p.p. —

H1 2025: 2,58 p.p.
YTD 2026: -3,91 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

5,12 p.p. —

H1 2025: 0,75 p.p.
YTD 2026: 5,12 p.p.
Δ r/r: —