SGD SIGMA DEFENCE NewConnect · quarterly · publ. 14 sierpnia 2026

Raport Q2 2026

Sigma Defence S.A. (dawniej VR Factory Games S.A.) to praktycznie nowa spółka pod starym listingiem NC — II kwartał 2026 r. zamknął pełną transformację z zanikającego gamingu VR w grupę kapitałową kolejowo-przemysłowo-obronną (MW Rail S.A. + MW Sigma Trade sp. z o.o.).

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

SGD Raport Q2 2026

Przychody

1,37 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-5,69 mln PLN

— r/r

EBITDA

-5,65 mln PLN

— r/r

Marża brutto

-126,58%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Prezentowana skonsolidowana strata netto -7,63 mln zł za H1 2026 r. jest w ok. 55% (4,21 mln zł) efektem jednorazowego, niegotówkowego kosztu księgowego rozliczenia przejęcia odwrotnego — nie odzwierciedla bieżącej rentowności operacyjnej nowego biznesu.
Kapitał własny grupy stał się ujemny (-2,13 mln zł) głównie z tego samego księgowego powodu, a nie wskutek utraty realnej wartości aktywów operacyjnych — MW Rail S.A. i MW Sigma Trade sp. z o.o. dysponują realnym majątkiem produkcyjnym i licencjami/koncesjami.
Krótkoterminowa widoczność przychodów pogorszyła się po unieważnieniu przez KIO (10 lipca 2026 r.) wyboru oferty MW Rail S.A. na dostawę sprzętu wojskowego o wartości 67,0 mln zł brutto — istotny, świeży czynnik ryzyka nieujęty jeszcze w wynikach kwartału.
Dane porównawcze r/r są strukturalnie niereprezentatywne (przejęcie odwrotne, brak MW Sigma Trade sp. z o.o. w bazie porównawczej) — ocenę dynamiki biznesu trzeba odłożyć do kolejnych, w pełni porównywalnych kwartałów.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q2 2026

SGD · Q2 2026

Metryka	Q2 2026	Q2 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	1,37	—	—	3,56	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	-1,74	—	—	-3,06	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	-5,65	—	—	-6,97	—	wyliczona	—	0,90
EBIT	-5,81	—	—	-7,27	—	raportowana	—	1,00
EBT	-6	—	—	-7,63	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-5,69	—	—	-7,04	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,02	—	—	-0,03	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	0,16	—	—	0,3	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	0,2	—	—	0,37	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	0	—	—	0	—	raportowana	—	0,90

Marża brutto	-126,58%	—	—	-85,87%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBITDA	-411,14%	—	—	-195,58%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	-422,78%	—	—	-204%	—	wyliczona	—	0,70
Marża netto	-437,04%	—	—	-214,27%	—	wyliczona	—	0,70

Gotówka	0,56	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	13,07	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	12,5	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	-2,13	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	12,75	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	1,63	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	3,44	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	1,82	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	13,06	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	1,27	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	1,31	—	—	—	—	raportowana	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	-2,58	—	—	-2,7	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	0	—	—	0,07	—	raportowana	—	0,90
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-2,58	—	—	-2,77	—	wyliczona	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	1,9x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	1,2x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,31x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Pokrycie odsetek	-29,24x	—	—	-19,46x	—	wyliczona	—	0,60

Dług / kapitał własny	-6,14x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,40
Dług / aktywa	1,03x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Dług netto / kapitał własny	-5,87x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,40

Q2 2026 · Δ r/r

Przychody

1,37 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 3,56
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

-1,74 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -3,06
Δ r/r: —

EBITDA

-5,65 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -6,97
Δ r/r: —

EBIT

-5,81 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -7,27
Δ r/r: —

EBT

-6 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -7,63
Δ r/r: —

Zysk netto

-5,69 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -7,04
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,02 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -0,03
Δ r/r: —

Amortyzacja

0,16 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0,3
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

0,2 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0,37
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

Marża brutto

-126,58% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -85,87%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

-411,14% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -195,58%
Δ r/r: —

Marża EBIT

-422,78% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -204%
Δ r/r: —

Marża netto

-437,04% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -214,27%
Δ r/r: —

Gotówka

0,56 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

13,07 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

12,5 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

-2,13 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

12,75 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

1,63 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

3,44 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

1,82 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

13,06 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

1,27 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

1,31 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-2,58 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -2,7
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0,07
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-2,58 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -2,77
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,9x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,2x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,31x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

-29,24x —

Q2 2025: —
YTD 2026: -19,46x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

-6,14x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

1,03x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-5,87x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —