BDX BUDIMEX Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 6 maja 2026

Raport Q1 2026

Portfel zamówień 18,8 mld zł (ponad 12-krotność kwartalnych przychodów) przy book-to-bill ok. 2,4x w I kw. 2026 daje widoczność przychodów Grupy do 2027-2028 roku.

Wydźwięk

Neutralny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

BDX Raport Q1 2026

Przychody

1496,56 mln PLN

— r/r

Zysk netto

87,23 mln PLN

— r/r

EBITDA

159,69 mln PLN

— r/r

Marża brutto

13,86%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Rentowność brutto ze sprzedaży poprawiła się o 2,09 p.p. r/r mimo spadku przychodów o 8,9%, ale marża operacyjna segmentu budowlanego spadła (6,55% wobec 7,46%) - presja kosztowo-pogodowa i mix kontraktów ciążą na wyniku operacyjnym.
Bilans bardzo mocny: pozycja gotówki netto przekracza 2,4 mld zł (ujemny dług netto), wskaźnik płynności bieżącej 1,06, jednak przepływy operacyjne w kwartale były ujemne (-23,5 mln zł) - typowo sezonowo dla I kwartału w budownictwie.
Zysk netto spadł o 21% r/r (przypadający akcjonariuszom Jednostki Dominującej o 24,5%), a efektywna stopa podatkowa wzrosła do 25,7% z 15,9% rok wcześniej - raport nie tłumaczy wprost przyczyny tego skoku.
Zarząd zarekomendował dywidendę 32,42 zł brutto na akcję (niemal cały zysk netto za 2025 r.) - sygnał zaufania do płynności mimo istotnych sporów sądowych, w tym pozwu PGE na ok. 1,05 mld zł.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q1 2026

BDX · Q1 2026

Metryka	Q1 2026	Q1 2025	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	1496,56	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	207,39	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	159,69	—	—	raportowana	—	1,00
EBIT	104,06	—	—	raportowana	—	1,00
EBT	117,44	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	87,23	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	3,38	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	3,38	—	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	55,63	—	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	7,09	—	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	25,53	—	—	raportowana	—	0,90

Marża brutto	13,86%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża EBITDA	10,67%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża EBIT	6,95%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża EBT	7,85%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża netto	5,83%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża amortyzacji	3,72%	—	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	2859,79	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	482,6	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	-2377,19	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny	1426,16	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	8064,69	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	298,33	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	5585,8	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	5287,47	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	275,86	—	—	raportowana	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	-23,46	—	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	33,6	—	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-57,06	—	—	raportowana	—	1,00
Konwersja FCF	-35,73%	—	—	raportowana	—	0,90
Konwersja CFO	-14,69%	—	—	raportowana	—	0,90
Akwizycje netto	2,75	—	—	raportowana	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	1,06x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	0,9x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,54x	—	—	raportowana	—	1,00
Pokrycie odsetek	14,67x	—	—	raportowana	—	1,00

Dług / kapitał własny	0,34x	—	—	raportowana	—	1,00
Dług / aktywa	0,06x	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto / kapitał własny	-1,67x	—	—	raportowana	—	1,00

Wzrost przychodów r/r	-8,86%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	5,21%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	-6,13%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	-20,97%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	-24,55%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost FCF r/r	76,37%	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży brutto r/r	2,09 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	1,43 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	0,2 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	-0,89 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00

Q1 2026 · Δ r/r

Przychody

1496,56 —

Q1 2025: —

Zysk brutto ze sprzedaży

207,39 —

Q1 2025: —

EBITDA

159,69 —

Q1 2025: —

EBIT

104,06 —

Q1 2025: —

EBT

117,44 —

Q1 2025: —

Zysk netto

87,23 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

3,38 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

3,38 —

Q1 2025: —

Amortyzacja

55,63 —

Q1 2025: —

Koszty odsetkowe

7,09 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

25,53 —

Q1 2025: —

Marża brutto

13,86% —

Q1 2025: —

Marża EBITDA

10,67% —

Q1 2025: —

Marża EBIT

6,95% —

Q1 2025: —

Marża EBT

7,85% —

Q1 2025: —

Marża netto

5,83% —

Q1 2025: —

Marża amortyzacji

3,72% —

Q1 2025: —

Gotówka

2859,79 —

Q1 2025: —

Zadłużenie ogółem

482,6 —

Q1 2025: —

Dług netto

-2377,19 —

Q1 2025: —

Kapitał własny

1426,16 —

Q1 2025: —

Aktywa ogółem

8064,69 —

Q1 2025: —

Kapitał obrotowy

298,33 —

Q1 2025: —

Aktywa obrotowe

5585,8 —

Q1 2025: —

Zobowiązania krótkoterminowe

5287,47 —

Q1 2025: —

Wartość firmy

275,86 —

Q1 2025: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-23,46 —

Q1 2025: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

33,6 —

Q1 2025: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-57,06 —

Q1 2025: —

Konwersja FCF

-35,73% —

Q1 2025: —

Konwersja CFO

-14,69% —

Q1 2025: —

Akwizycje netto

2,75 —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,06x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,9x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,54x —

Q1 2025: —

Pokrycie odsetek

14,67x —

Q1 2025: —

Dług / kapitał własny

0,34x —

Q1 2025: —

Dług / aktywa

0,06x —

Q1 2025: —

Dług netto / kapitał własny

-1,67x —

Q1 2025: —

Wzrost przychodów r/r

-8,86% —

Q1 2025: —

Wzrost EBITDA r/r

5,21% —

Q1 2025: —

Wzrost EBIT r/r

-6,13% —

Q1 2025: —

Wzrost zysku netto r/r

-20,97% —

Q1 2025: —

Wzrost EPS r/r

-24,55% —

Q1 2025: —

Wzrost FCF r/r

76,37% —

Q1 2025: —

Zmiana marży brutto r/r

2,09 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBITDA r/r

1,43 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBIT r/r

0,2 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży netto r/r

-0,89 p.p. —

Q1 2025: —