ATC ARCTIC PAPER Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 12 maja 2026

Raport Q1 2026

Wolumeny sprzedaży rosną (papier +8,8% r/r, celuloza +8,9% r/r) i spółka zdobywa udział rynkowy w europejskim papierze wysokogatunkowym, ale spadające ceny (UWF -5,1%, CWF -4,5% r/r) neutralizują ten efekt na poziomie przychodów i marż.

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

ATC Raport Q1 2026

Przychody

813,99 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-21,38 mln PLN

— r/r

EBITDA

2,56 mln PLN

— r/r

Dług netto / EBITDA

11,32x

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

EBITDA praktycznie wyparowała (0,3% marży, 2,6 mln zł), głównie za sprawą głęboko ujemnego segmentu Celuloza (Rottneros, EBITDA -14,2 mln zł, pogłębiająca się r/r).
Rottneros podpisał aneks kredytowy z dodatkowymi zabezpieczeniami (zastaw na udziałach spółek zależnych) i tymczasowymi warunkami finansowania do kwietnia 2027 r. — sygnał napiętej płynności w segmencie celulozowym.
Gotówka spadła o 52,8% r/r (230,5→108,7 mln zł), a przepływy operacyjne są ujemne drugi kwartał z rzędu — bieżąca działalność finansowana rosnącym zadłużeniem.
Zarząd wdraża konkretne, zakwantyfikowane działania naprawcze: podwyżki cen papieru, cięcie CAPEX o ~45% r/r, program oszczędnościowy oraz nowa fabryka peletu w Grycksbo (szacowany wkład 20 mln SEK EBITDA w 2026 r., rosnący do 30-60 mln SEK od 2027 r.).

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q1 2026

ATC · Q1 2026

Metryka	Q1 2026	Q1 2025	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	813,99	—	—	raportowana	—	1,00
Przychody Papier	573,39	—	—	raportowana	Papier	1,00
Przychody Celuloza	240,6	—	—	raportowana	Celuloza	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	68,15	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	2,56	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA Papier	21,82	—	—	raportowana	Papier	1,00
EBITDA Celuloza	-14,17	—	—	raportowana	Celuloza	1,00
EBIT	-36,16	—	—	raportowana	—	1,00
EBT	-38,13	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-21,38	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,31	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	-0,31	—	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	38,73	—	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	4,36	—	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	69,29	—	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	108,69	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	337,72	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto	229,03	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	1681,52	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	2683,64	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	340,95	—	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	1033,57	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	692,63	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	109,93	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	1571,58	—	—	wyliczona	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	-46,68	—	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	40,81	—	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-87,49	—	—	wyliczona	—	0,90

ROE	-7,7%	—	—	wyliczona	—	0,70
ROA	-6,91%	—	—	wyliczona	—	0,70

Wskaźnik płynności bieżącej	1,5x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	0,8x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,2x	—	—	raportowana	—	1,00

Dług netto / EBITDA	11,32x	—	—	wyliczona	—	0,40
Dług / kapitał własny	0,2x	—	—	raportowana	—	0,90
Dług / aktywa	0,13x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	0,14x	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	-1,07%	—	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBITDA r/r	-88,78%	—	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-268,13%	—	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	-59,3%	—	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EPS r/r	-59,37%	—	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost FCF r/r	33,44%	—	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	-5,53 p.p.	—	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	-2,46 p.p.	—	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	-3,25 p.p.	—	—	wyliczona	—	0,90

Q1 2026 · Δ r/r

Przychody

813,99 —

Q1 2025: —

Przychody

Papier

573,39 —

Q1 2025: —

Przychody

Celuloza

240,6 —

Q1 2025: —

Zysk brutto ze sprzedaży

68,15 —

Q1 2025: —

EBITDA

2,56 —

Q1 2025: —

EBITDA

Papier

21,82 —

Q1 2025: —

EBITDA

Celuloza

-14,17 —

Q1 2025: —

EBIT

-36,16 —

Q1 2025: —

EBT

-38,13 —

Q1 2025: —

Zysk netto

-21,38 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,31 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

-0,31 —

Q1 2025: —

Amortyzacja

38,73 —

Q1 2025: —

Koszty odsetkowe

4,36 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

69,29 —

Q1 2025: —

Gotówka

108,69 —

Q1 2025: —

Zadłużenie ogółem

337,72 —

Q1 2025: —

Dług netto

229,03 —

Q1 2025: —

Kapitał własny

1681,52 —

Q1 2025: —

Aktywa ogółem

2683,64 —

Q1 2025: —

Kapitał obrotowy

340,95 —

Q1 2025: —

Aktywa obrotowe

1033,57 —

Q1 2025: —

Zobowiązania krótkoterminowe

692,63 —

Q1 2025: —

Wartość firmy

109,93 —

Q1 2025: —

Kapitał własny (materialny)

1571,58 —

Q1 2025: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-46,68 —

Q1 2025: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

40,81 —

Q1 2025: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-87,49 —

Q1 2025: —

ROE

-7,7% —

Q1 2025: —

ROA

-6,91% —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,5x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,8x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,2x —

Q1 2025: —

Dług netto / EBITDA

11,32x —

Q1 2025: —

Dług / kapitał własny

0,2x —

Q1 2025: —

Dług / aktywa

0,13x —

Q1 2025: —

Dług netto / kapitał własny

0,14x —

Q1 2025: —

Wzrost przychodów r/r

-1,07% —

Q1 2025: —

Wzrost EBITDA r/r

-88,78% —

Q1 2025: —

Wzrost EBIT r/r

-268,13% —

Q1 2025: —

Wzrost zysku netto r/r

-59,3% —

Q1 2025: —

Wzrost EPS r/r

-59,37% —

Q1 2025: —

Wzrost FCF r/r

33,44% —

Q1 2025: —

Zmiana marży brutto r/r

-5,53 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-2,46 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBIT r/r

-3,25 p.p. —

Q1 2025: —