Raport Q1 2026
Przychody rosną dwucyfrowo (+23,2% rdr), ale wzrost napędza głównie niskomarżowa odsprzedaż licencji (+141,6% rdr), nie usługi własne (+4,6% rdr).
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
BTK
Raport Q1 2026
Przychody
3,76 mln PLN
— r/r
Zysk netto
0,04 mln PLN
— r/r
EBITDA
0,22 mln PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
0,16 mln PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Mimo wzrostu sprzedaży, marża EBIT i EBITDA kompresują się rdr — jakość wzrostu jest gorsza niż sugeruje sama dynamika przychodów.
- Spółka deleveruje się (zobowiązania -36,1% rdr), ale kończy kwartał z praktycznie zerową gotówką (301,35 zł) — realne ryzyko płynności.
- CFO w tym kwartale jest dodatnie i wyższe od zysku netto, ale to efekt jednorazowego rozliczenia kapitału obrotowego, nie trwałej poprawy generowania gotówki.
- Interest coverage na poziomie ~1,6x zostawia mały margines bezpieczeństwa przy ewentualnym pogorszeniu wyniku operacyjnego.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
BTK · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 3,76 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 0,22 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 0,15 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 0,05 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 0,04 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Amortyzacja | 0,07 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 0,11 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 25,33 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 5,75% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 3,97% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża netto | 0,99% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Gotówka | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 4,09 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 9,75 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 2,75 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 7,96 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 5,41 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -0,09 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 0 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 0,16 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,47x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,01% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Pokrycie odsetek | 1,41x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wzrost przychodów r/r | 23,24% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 17,57% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -5,69% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 12,52% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -0,26 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -0,93 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,09 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
3,76
—
3,76
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
0,22
—
0,22
—
- Q1 2025
- —
EBIT
0,15
—
0,15
—
- Q1 2025
- —
EBT
0,05
—
0,05
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
0,04
—
0,04
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
0,07
—
0,07
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
0,11
—
0,11
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
25,33
—
25,33
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
5,75%
—
5,75%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
3,97%
—
3,97%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
0,99%
—
0,99%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
4,09
—
4,09
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
9,75
—
9,75
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
2,75
—
2,75
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
7,96
—
7,96
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
5,41
—
5,41
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-0,09
—
-0,09
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
0,16
—
0,16
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,47x
—
1,47x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,01%
—
0,01%
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
1,41x
—
1,41x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
23,24%
—
23,24%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
17,57%
—
17,57%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-5,69%
—
-5,69%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
12,52%
—
12,52%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-0,26 p.p.
—
-0,26 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-0,93 p.p.
—
-0,93 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,09 p.p.
—
-0,09 p.p.
—
- Q1 2025
- —