Raport Q1 2026
Przychody wzrosły o 32,8% r/r do 11 872 mln zł, a skorygowana EBITDA aż o 158% r/r do 4 709 mln zł (marża 39,7%) — głównie efekt rekordowych cen miedzi i srebra, wsparty spadkiem jednostkowego kosztu gotówkowego C1 z 3,15 do 1,91 USD/funt.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
KGH
Raport Q1 2026
Przychody
11 872 mln PLN
— r/r
Zysk netto
3 529 mln PLN
— r/r
EBITDA
4 709 mln PLN
— r/r
Marża brutto
37,95%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk netto (3 529 mln zł, +969% r/r) wyprzedza gotówkę: OCF spadł r/r do 680 mln zł (z 1 403 mln zł), bo Grupa zbudowała zapasy (+2 881 mln zł) i spłaciła 827 mln zł zobowiązań objętych faktoringiem odwrotnym.
- Bilans jest bardzo bezpieczny: dług netto/skorygowana EBITDA 0,57x (spadek z 0,76x), kapitał własny urósł o 12,5% w jeden kwartał niemal wyłącznie z zatrzymanego zysku.
- Podatek od wydobycia niektórych kopalin wzrósł o 79,5% r/r mimo ustawowej obniżki współczynnika od 2026 r. — efekt netto nowej ustawy zależy od zdolności Grupy do skonsumowania ulgi inwestycyjnej, dostępnej dopiero od 2029 r.
- Zarząd rekomenduje powrót do dywidendy (300 mln zł, 1,50 zł/akcję) z zysku za 2025 r., po roku w którym cały zysk za 2024 r. trafił na kapitał zapasowy — sygnał poprawy komfortu kapitałowego, ostateczna decyzja należy do WZA 9 czerwca 2026 r.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
KGH · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 11 872 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 4 506 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 4 709 | — | — | skorygowana | — | 1,00 |
| EBIT | 4 883 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| EBT | 4 762 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 3 529 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 17,65 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 488 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 121 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 200 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 37,95% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBITDA | 39,66% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBIT | 41,13% | — | — | raportowana | — | 0,65 |
| Marża netto | 29,72% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Gotówka | 522 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 6 276 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 5 763 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 36 941 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 63 455 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 3 563 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 16 759 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 13 196 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 680 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 1 452 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -772 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,27x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,04x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Pokrycie odsetek | 40,36x | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Dług netto / EBITDA | 0,57x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 0,17x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 9,89% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,16x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 32,77% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 158,2% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 969,4% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | 969,7% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
11 872
—
11 872
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
4 506
—
4 506
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
4 709
—
4 709
—
- Q1 2025
- —
EBIT
4 883
—
4 883
—
- Q1 2025
- —
EBT
4 762
—
4 762
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
3 529
—
3 529
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
17,65
—
17,65
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
488
—
488
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
121
—
121
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
200
—
200
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
37,95%
—
37,95%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
39,66%
—
39,66%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
41,13%
—
41,13%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
29,72%
—
29,72%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
522
—
522
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
6 276
—
6 276
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
5 763
—
5 763
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
36 941
—
36 941
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
63 455
—
63 455
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
3 563
—
3 563
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
16 759
—
16 759
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
13 196
—
13 196
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
680
—
680
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
1 452
—
1 452
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-772
—
-772
—
- Q1 2025
- —
Wypłacone dywidendy
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,27x
—
1,27x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,04x
—
0,04x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
40,36x
—
40,36x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / EBITDA
0,57x
—
0,57x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,17x
—
0,17x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
9,89%
—
9,89%
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,16x
—
0,16x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
32,77%
—
32,77%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
158,2%
—
158,2%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
969,4%
—
969,4%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
969,7%
—
969,7%
—
- Q1 2025
- —