Raport H1 2026
Santander pokazuje mocny H1 2026 operacyjnie (przychody +6,4% r/r, efektywność kosztowa poprawiona do 42,8%), ale nagłówkowy zysk netto (+31,3% r/r) jest w istotnej części efektem jednorazowego zysku kapitałowego 1 895 mln EUR ze sprzedaży Santander Bank Polska — powtarzalna rentowność (underlying) rośnie wolniej, o 14,9% r/r.
Wydźwięk
Pozytywny
Podtrzymane prognozy
SAN
Raport H1 2026
Przychody
30 822 mln EUR
— r/r
Zysk netto
8 973 mln EUR
— r/r
ROE
15,1%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Bufor kapitałowy CET1 spadł kwartał do kwartału (14,4% → 14,0%) głównie przez zamknięcie akwizycji TSB; grupa jednocześnie prowadzi kolejną dużą akwizycję (Webster, USD 12,2 mld) i celuje w zejście CET1 do górnej granicy przedziału 12,8–13,0% do końca roku.
- Jakość portfela kredytowego pozostaje stabilna (NPL 2,93%, koszt ryzyka 1,15%) mimo dynamicznego wzrostu wolumenu kredytów (+13,7% r/r) — wzrost skali nie odbywa się kosztem jakości aktywów.
- Zwrot gotówki do akcjonariuszy jest agresywny: dywidenda za 2025 rok wyższa o 14% r/r, a program buybacków (5 030 mln EUR) w istotnej części (3 200 mln EUR) finansowany właśnie nadwyżką kapitału ze sprzedaży polskiego banku.
- Raport formalnie dotyczy spółki notowanej na GPW, ale sprzedaż Santander Bank Polska (zamknięta 09.01.2026) oznacza, że grupa praktycznie wycofała się z polskiej bankowości detalicznej — analiza tego raportu ma dla polskiego inwestora inny charakter niż analiza typowego emitenta GPW/NC.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
SAN · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 15 682 | — | — | 30 822 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 9 277 | — | — | 18 287 | — | skorygowana | — | 0,70 |
| EBT | 4 932 | — | — | 9 961 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 3 518 | — | — | 8 973 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (EUR) | 0,23 | — | — | 0,6 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 14 689 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 59,34% | — | — | 59,34% | — | raportowana | — | 0,70 |
| Marża netto | 29,11% | — | — | 29,11% | — | raportowana | — | 0,85 |
| Kapitał własny | 115 898 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1 954 465 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROE | 15,1% | — | — | 15,1% | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROA | 0,91% | — | — | 0,91% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost przychodów r/r | 6,36% | — | — | 6,36% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | 10,3% | — | — | 10,3% | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 31,3% | — | — | 31,3% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 37,6% | — | — | 37,6% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 2,13 p.p. | — | — | 2,13 p.p. | — | raportowana | — | 0,65 |
| Zmiana marży netto r/r | 5,53 p.p. | — | — | 5,53 p.p. | — | raportowana | — | 0,75 |
| Kapitalizacja | 177 506 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| C/Z | 11,19x | — | — | — | — | raportowana | — | 0,55 |
| C/WK | 1,53x | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| C/WK (materialna) | 1,91x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Stopa dywidendy | 1,99% | — | — | — | — | raportowana | — | 0,55 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
15 682
—
15 682
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 30 822
- Δ r/r
- —
EBIT
9 277
—
9 277
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 18 287
- Δ r/r
- —
EBT
4 932
—
4 932
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 9 961
- Δ r/r
- —
Zysk netto
3 518
—
3 518
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 8 973
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(EUR)
0,23
—
0,23
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,6
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
14 689
—
14 689
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
59,34%
—
59,34%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 59,34%
- Δ r/r
- —
Marża netto
29,11%
—
29,11%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 29,11%
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
115 898
—
115 898
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
1 954 465
—
1 954 465
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
ROE
15,1%
—
15,1%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15,1%
- Δ r/r
- —
ROA
0,91%
—
0,91%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,91%
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
6,36%
—
6,36%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6,36%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
10,3%
—
10,3%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 10,3%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
31,3%
—
31,3%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 31,3%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
37,6%
—
37,6%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 37,6%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
2,13 p.p.
—
2,13 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,13 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
5,53 p.p.
—
5,53 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5,53 p.p.
- Δ r/r
- —
Kapitalizacja
177 506
—
177 506
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
C/Z
11,19x
—
11,19x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
C/WK
1,53x
—
1,53x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
C/WK (materialna)
1,91x
—
1,91x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Stopa dywidendy
1,99%
—
1,99%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —