ULG ULTIMATE GAMES Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. 15 maja 2026

Raport Q1 2026

Rekordowy kwartał: przychody 13,3 mln zł (+79,6% r/r), zysk netto 3,79 mln zł (+115,4% r/r), napędzane przede wszystkim sprzedażą starszego katalogu gier PC na Steam

Wydźwięk

Neutralny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

ULG Raport Q1 2026

Przychody

13 298 tys. PLN

— r/r

Zysk netto

3 789 tys. PLN

— r/r

EBITDA

4 173 tys. PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

3 283 tys. PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Spółka pozostaje całkowicie bezgotówkowo zadłużona — 11,0 mln zł gotówki netto, current ratio 22x, brak jakiegokolwiek kredytu czy pożyczki w bilansie
Jakość zysku wyraźnie się poprawiła: OCF/EBITDA wzrósł do 78,8% (z ok. 24% rok wcześniej), co potwierdza gotówkową realność wyniku
Struktura przychodów przesunęła się mocno w stronę PC/Steam (58,1% vs 27,3% rok wcześniej) kosztem konsol (41,5% vs 71,3%) — sygnał sezonowej promocji na Steam, nie strukturalnej zmiany modelu biznesowego
Efektywna stopa podatkowa spadła do 12,5% z 23,6% rok wcześniej bez wyjaśnienia w nocie — część poprawy zysku netto ma charakter podatkowy, nie operacyjny

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q1 2026

ULG · Q1 2026

Metryka	Q1 2026	Q1 2025	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	13 298	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	4 173	—	—	raportowana	—	1,00
EBIT	4 144	—	—	raportowana	—	1,00
EBT	4 328	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	3 789	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,72	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,72	—	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	29	—	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	0	—	—	raportowana	—	0,70
Liczba akcji (podstawowa) (tys. units)	5 230	—	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (rozwodniona) (tys. units)	5 230	—	—	raportowana	—	0,90

Marża EBITDA	31,38%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża EBIT	31,16%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża EBT	32,55%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża netto	28,49%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża amortyzacji	0,22%	—	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	10 993	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	0	—	—	raportowana	—	0,70
Dług netto	-10 993	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny	30 911	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	32 464	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	30 076	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	31 491	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	1 415	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	3 287	—	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	4	—	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	3 283	—	—	raportowana	—	0,95
Konwersja FCF	78,67%	—	—	raportowana	—	0,90
Konwersja CFO	78,77%	—	—	raportowana	—	0,90
Wypłacone dywidendy	0	—	—	raportowana	—	1,00

ROE	41,74%	—	—	raportowana	—	0,60
ROA	38,57%	—	—	raportowana	—	0,60

Wskaźnik płynności bieżącej	22,26x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	12,68x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	7,77x	—	—	raportowana	—	1,00

Dług / kapitał własny	0x	—	—	raportowana	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	-0,36x	—	—	raportowana	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	79,58%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	77,42%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	78,01%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	115,41%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	111,76%	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	-0,38 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	-0,28 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	4,74 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00

Q1 2026 · Δ r/r

Przychody

13 298 —

Q1 2025: —

EBITDA

4 173 —

Q1 2025: —

EBIT

4 144 —

Q1 2025: —

EBT

4 328 —

Q1 2025: —

Zysk netto

3 789 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,72 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,72 —

Q1 2025: —

Amortyzacja

29 —

Q1 2025: —

Koszty odsetkowe

0 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (podstawowa) (tys. units)

5 230 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (rozwodniona) (tys. units)

5 230 —

Q1 2025: —

Marża EBITDA

31,38% —

Q1 2025: —

Marża EBIT

31,16% —

Q1 2025: —

Marża EBT

32,55% —

Q1 2025: —

Marża netto

28,49% —

Q1 2025: —

Marża amortyzacji

0,22% —

Q1 2025: —

Gotówka

10 993 —

Q1 2025: —

Zadłużenie ogółem

0 —

Q1 2025: —

Dług netto

-10 993 —

Q1 2025: —

Kapitał własny

30 911 —

Q1 2025: —

Aktywa ogółem

32 464 —

Q1 2025: —

Kapitał obrotowy

30 076 —

Q1 2025: —

Aktywa obrotowe

31 491 —

Q1 2025: —

Zobowiązania krótkoterminowe

1 415 —

Q1 2025: —

Przepływy operacyjne (CFO)

3 287 —

Q1 2025: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

4 —

Q1 2025: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

3 283 —

Q1 2025: —

Konwersja FCF

78,67% —

Q1 2025: —

Konwersja CFO

78,77% —

Q1 2025: —

Wypłacone dywidendy

0 —

Q1 2025: —

ROE

41,74% —

Q1 2025: —

ROA

38,57% —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności bieżącej

22,26x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności szybkiej

12,68x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

7,77x —

Q1 2025: —

Dług / kapitał własny

0x —

Q1 2025: —

Dług netto / kapitał własny

-0,36x —

Q1 2025: —

Wzrost przychodów r/r

79,58% —

Q1 2025: —

Wzrost EBITDA r/r

77,42% —

Q1 2025: —

Wzrost EBIT r/r

78,01% —

Q1 2025: —

Wzrost zysku netto r/r

115,41% —

Q1 2025: —

Wzrost EPS r/r

111,76% —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-0,38 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBIT r/r

-0,28 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży netto r/r

4,74 p.p. —

Q1 2025: —