GNS
NIEWIADÓW POLSKA GRUPA MILITARNA
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 20 maja 2026
Raport Q1 2026
Grupa czterokrotnie zwiększyła przychody r/r (15,3 mln zł wobec 3,6 mln zł) głównie dzięki konsolidacji nowo przejętych spółek produkcyjnych (ZSP Niewiadów, Proguns Group) po odwrotnym przejęciu z 2025 roku, a nie wzrostowi organicznemu jednej linii biznesowej.
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
GNS
Raport Q1 2026
Przychody
15 329 tys. PLN
— r/r
Zysk netto
2 725 tys. PLN
— r/r
EBITDA
-5 118 tys. PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-46 972 tys. PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk brutto (3,99 mln zł) i zysk netto (2,73 mln zł przypadający na akcjonariuszy) wynikają niemal wyłącznie z jednorazowej, niepieniężnej aktualizacji wyceny pakietu akcji Grupa Virtus S.A. (+11,28 mln zł) — podstawowa działalność operacyjna pozostaje głęboko stratna (-5,78 mln zł EBIT).
- Przepływy operacyjne są mocno ujemne i pogłębiły się r/r (-29,3 mln zł wobec -6,2 mln zł), a CAPEX wzrósł ponad ośmiokrotnie (17,7 mln zł) w związku z budową fabryki amunicji kalibru 155 mm i poligonu doświadczalnego — spółka jest w fazie intensywnych inwestycji finansowanych kapitałem, nie generowaną gotówką.
- Struktura właścicielska jest silnie skoncentrowana (71,3% głosów kontroluje Elżbieta Lubińska wraz z L Investments), a po dniu bilansowym uruchomiono złożoną transakcję kapitałową (konwersja akcji imiennych, ABB, darowizna akcji do powiązanej fundacji rodzinnej, nowa emisja) na pozyskanie finansowania rozwoju — warto śledzić warunki i wycenę tej transakcji.
- Spółka działa w sektorze o silnych trendach popytowych (wzrost wydatków obronnych w Europie) i podpisała szereg ramowych porozumień z międzynarodowymi partnerami (Northrop Grumman, KNDS France, ST Engineering, Rheinmetall Expal, Explosia) oraz pierwszy twardy kontrakt eksportowy z VOP Nováky/NSPA (podpisany po dniu bilansowym) — na razie to głównie listy intencyjne i MoU, nie potwierdzone kontrakty o materialnej wartości.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
GNS · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 15 329 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | -5 118 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | -5 778 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 3 991 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 2 725 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,02 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,02 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 660 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1 390 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 140,21 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | -33,39% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBIT | -37,69% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBT | 26,04% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża netto | 17,78% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża amortyzacji | 4,31% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Gotówka | 33 887 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 41 948 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 8 061 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 153 256 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 258 015 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 90 121 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 135 791 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 45 670 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 34 268 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 118 988 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -29 258 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 17 714 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -46 972 | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 2,97x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 2,74x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,74x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | -4,16x | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Dług / kapitał własny | 0,27x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / aktywa | 0,16x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,05x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost przychodów r/r | 330,05% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | 29,05% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost EBIT r/r | 24,11% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 132,94% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wzrost EPS r/r | 125% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wzrost FCF r/r | -463,03% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 169,02 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,50 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 175,89 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,50 |
| Zmiana marży netto r/r | 249,91 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,50 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
15 329
—
15 329
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
-5 118
—
-5 118
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-5 778
—
-5 778
—
- Q1 2025
- —
EBT
3 991
—
3 991
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
2 725
—
2 725
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,02
—
0,02
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,02
—
0,02
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
660
—
660
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
1 390
—
1 390
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
140,21
—
140,21
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
-33,39%
—
-33,39%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
-37,69%
—
-37,69%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
26,04%
—
26,04%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
17,78%
—
17,78%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
4,31%
—
4,31%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
33 887
—
33 887
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
41 948
—
41 948
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
8 061
—
8 061
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
153 256
—
153 256
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
258 015
—
258 015
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
90 121
—
90 121
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
135 791
—
135 791
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
45 670
—
45 670
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
34 268
—
34 268
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
118 988
—
118 988
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-29 258
—
-29 258
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
17 714
—
17 714
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-46 972
—
-46 972
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
2,97x
—
2,97x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
2,74x
—
2,74x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,74x
—
0,74x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
-4,16x
—
-4,16x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,27x
—
0,27x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,16x
—
0,16x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,05x
—
0,05x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
330,05%
—
330,05%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
29,05%
—
29,05%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
24,11%
—
24,11%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
132,94%
—
132,94%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
125%
—
125%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
-463,03%
—
-463,03%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
169,02 p.p.
—
169,02 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
175,89 p.p.
—
175,89 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
249,91 p.p.
—
249,91 p.p.
—
- Q1 2025
- —