Raport Q1 2026
Grupa ma bardzo silny bilans (pozycja gotówki netto ok. 717 mln zł, dług bankowy 15,4 mln zł), co daje duży bufor na przetrwanie dekoniunktury w blachach transformatorowych.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
STP
Raport Q1 2026
Przychody
888 679 tys. PLN
— r/r
Zysk netto
-24 526 tys. PLN
— r/r
EBITDA
24 318 tys. PLN
— r/r
Marża brutto
4,16%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Segment blach elektrotechnicznych traci strukturalnie udział rynkowy pod presją chińskiego importu (-35,1% wolumenu, ok. -20% cen r/r) — wynik zależy teraz w dużej mierze od decyzji Komisji Europejskiej ws. ochrony rynku GOES.
- Segment cynku skutecznie amortyzuje słabość blach — powrót do zysku (28,2 mln zł) dzięki wyższym cenom metalu i urealnieniu kosztów energii.
- Przepływy operacyjne wciąż ujemne (-96,9 mln zł) mimo poprawy r/r, a CAPEX podwojony do 56,5 mln zł — inwestycje finansowane są z rezerw gotówkowych, nie z bieżącej działalności.
- Wynik segmentu blach jest w dużej mierze poza kontrolą zarządu (globalna nadpodaż, polityka handlowa Chin) — kluczowym katalizatorem najbliższych kwartałów będzie rozstrzygnięcie postępowania ochronnego KE (termin do 9 miesięcy od 27.03.2026).
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
STP · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 888 679 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 36 946 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 24 318 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | -21 694 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -18 908 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -24 526 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -4,41 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -4,67 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 46 012 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 2 348 | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 5,09 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 4,16% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBITDA | 2,74% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Marża EBIT | -2,44% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBT | -2,13% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża netto | -2,76% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża amortyzacji | 5,18% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Gotówka | 732 301 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 15 388 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | -716 913 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 3 684 725 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 4 708 169 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 1 853 210 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 2 482 585 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 629 375 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 23 938 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 3 660 787 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -96 925 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 56 492 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -153 417 | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Konwersja FCF | -630,9% | — | — | raportowana | — | 0,40 |
| Konwersja CFO | -398,6% | — | — | raportowana | — | 0,40 |
| Wypłacone dywidendy | 41 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Skup akcji własnych | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 3,94x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 2,31x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 1,16x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | -9,24x | — | — | raportowana | — | 0,50 |
| Dług / kapitał własny | 0x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / aktywa | 0x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,2x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost przychodów r/r | -13,93% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 7,73% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost EBIT r/r | -0,87% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | -40,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | -27,46% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost FCF r/r | 3,7% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | -0,84 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 0,55 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -0,36 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Zmiana marży netto r/r | -1,07 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,95 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
888 679
—
888 679
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
36 946
—
36 946
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
24 318
—
24 318
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-21 694
—
-21 694
—
- Q1 2025
- —
EBT
-18 908
—
-18 908
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
-24 526
—
-24 526
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-4,41
—
-4,41
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-4,67
—
-4,67
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
46 012
—
46 012
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
2 348
—
2 348
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
5,09
—
5,09
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
4,16%
—
4,16%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
2,74%
—
2,74%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
-2,44%
—
-2,44%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
-2,13%
—
-2,13%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
-2,76%
—
-2,76%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
5,18%
—
5,18%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
732 301
—
732 301
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
15 388
—
15 388
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-716 913
—
-716 913
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
3 684 725
—
3 684 725
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
4 708 169
—
4 708 169
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
1 853 210
—
1 853 210
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
2 482 585
—
2 482 585
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
629 375
—
629 375
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
23 938
—
23 938
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
3 660 787
—
3 660 787
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-96 925
—
-96 925
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
56 492
—
56 492
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-153 417
—
-153 417
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
-630,9%
—
-630,9%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
-398,6%
—
-398,6%
—
- Q1 2025
- —
Wypłacone dywidendy
41
—
41
—
- Q1 2025
- —
Skup akcji własnych
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
3,94x
—
3,94x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
2,31x
—
2,31x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
1,16x
—
1,16x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
-9,24x
—
-9,24x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0x
—
0x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0x
—
0x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,2x
—
-0,2x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-13,93%
—
-13,93%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
7,73%
—
7,73%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-0,87%
—
-0,87%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-40,6%
—
-40,6%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-27,46%
—
-27,46%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
3,7%
—
3,7%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
-0,84 p.p.
—
-0,84 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
0,55 p.p.
—
0,55 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-0,36 p.p.
—
-0,36 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-1,07 p.p.
—
-1,07 p.p.
—
- Q1 2025
- —