Raport Q1 2026
Przychody rosną dwucyfrowo (+13,1% r/r do 19,8 mln PLN), napędzane sprzedażą Frostpunk 2, The Alters i debiutem wydawniczym Death Howl, a EBITDA (wg definicji Spółki) poprawiła się do 5,9 mln PLN (marża 29,7% wobec 12,6% rok wcześniej).
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
11B
Raport Q1 2026
Przychody
19,8 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-2,78 mln PLN
— r/r
EBITDA
5,88 mln PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
5,12 mln PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Strata operacyjna pogłębiła się (-5,48 mln PLN wobec -2,37 mln PLN) niemal wyłącznie z powodu skokowego wzrostu amortyzacji (+148% r/r, do 11,36 mln PLN) po zmianie w 2025 roku metody amortyzacji na degresywną dla głównych tytułów — to efekt księgowy, nie operacyjny.
- Jakość gotówkowa wyniku jest bardzo dobra: przepływy operacyjne wzrosły niemal trzykrotnie do 15,4 mln PLN, a FCF (po CAPEX 10,3 mln PLN) wyniósł dodatnie 5,1 mln PLN wobec -3,5 mln PLN rok wcześniej.
- Bilans pozostaje bardzo konserwatywny — Spółka ma 48,3 mln PLN gotówki netto (wskaźnik dźwigni 17,1%), praktycznie zerowe zadłużenie poza niewielkim kredytem hipotecznym i zaczęła lokować nadwyżki w portfel obligacji (ok. 44 mln PLN).
- Udział w jednostce stowarzyszonej Fool's Theory spisany do zera (ujemny kapitał własny -4,46 mln PLN, strata kwartalna -8,48 mln PLN) sygnalizuje realne pogorszenie kondycji tego podmiotu, choć bez formalnego obowiązku dokapitalizowania przez 11 bit studios.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
11B · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 19,8 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 5,88 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | -5,48 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -3,16 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -2,78 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -1,15 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -1,15 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 11,36 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe (tys. PLN) | 44,68 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 2,42 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 2,42 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 29,71% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | -27,66% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBT | -15,96% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | -14,05% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 57,38% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 52,55 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 4,23 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | -48,32 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 233,64 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 262,87 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 61,2 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Aktywa obrotowe | 87,45 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 26,25 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 116,61 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 117,03 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 15,43 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 10,31 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 5,12 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Konwersja FCF | 86,95% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 262,19% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 3,33x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 3,33x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 2x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 0,02x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / aktywa | 0,02x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,21x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost przychodów r/r | 13,13% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 165,93% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -131,22% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 56,34% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 56,44% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost FCF r/r | 247,79% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 17,07 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -14,12 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | 22,36 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
19,8
—
19,8
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
5,88
—
5,88
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-5,48
—
-5,48
—
- Q1 2025
- —
EBT
-3,16
—
-3,16
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
-2,78
—
-2,78
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-1,15
—
-1,15
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-1,15
—
-1,15
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
11,36
—
11,36
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
(tys. PLN)
44,68
—
44,68
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
2,42
—
2,42
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
2,42
—
2,42
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
29,71%
—
29,71%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
-27,66%
—
-27,66%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
-15,96%
—
-15,96%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
-14,05%
—
-14,05%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
57,38%
—
57,38%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
52,55
—
52,55
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
4,23
—
4,23
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-48,32
—
-48,32
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
233,64
—
233,64
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
262,87
—
262,87
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
61,2
—
61,2
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
87,45
—
87,45
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
26,25
—
26,25
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
116,61
—
116,61
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
117,03
—
117,03
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
15,43
—
15,43
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
10,31
—
10,31
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
5,12
—
5,12
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
86,95%
—
86,95%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
262,19%
—
262,19%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
3,33x
—
3,33x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
3,33x
—
3,33x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
2x
—
2x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,02x
—
0,02x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,02x
—
0,02x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,21x
—
-0,21x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
13,13%
—
13,13%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
165,93%
—
165,93%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-131,22%
—
-131,22%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
56,34%
—
56,34%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
56,44%
—
56,44%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
247,79%
—
247,79%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
17,07 p.p.
—
17,07 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-14,12 p.p.
—
-14,12 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
22,36 p.p.
—
22,36 p.p.
—
- Q1 2025
- —