Raport Q1 2026
Grupa zanotowała wyraźną poprawę rentowności (marża brutto +2,4 p.p., marża EBITDA +2,3 p.p. r/r) przy niemal identycznym tempie wzrostu przychodów (+9,0%) i kosztów operacyjnych (+9,9%), co świadczy o utrzymanej dyscyplinie kosztowej mimo presji płacowej.
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
APR
Raport Q1 2026
Przychody
1170,03 mln PLN
— r/r
Zysk netto
62,09 mln PLN
— r/r
EBITDA
104,59 mln PLN
— r/r
Marża brutto
27,77%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Jakość zysku jest wysoka - operacyjne przepływy pieniężne (158,2 mln zł) przewyższają zysk netto (62,1 mln zł) ponad dwukrotnie, głównie dzięki sezonowemu wzrostowi zobowiązań handlowych przed sezonem wiosennym, zgodnie z opisanym w nocie 4 modelem biznesowym.
- Grupa istotnie odchudziła zadłużenie kredytowe (z 305,4 mln do 176,4 mln zł w jeden kwartał), a wskaźnik ogólnego zadłużenia spadł do 37,2% z 39,9% rok wcześniej - choć jednocześnie rosną zobowiązania leasingowe finansujące nowe HUB-y logistyczne.
- Ekspansja zagraniczna przyspiesza szybciej niż sprzedaż krajowa (+13,4% vs +4,5% r/r), a nowe HUB-y (Zgorzelec, magazyn w Niemczech) rozszerzają zdolności logistyczne na kolejne kwartały.
- Skoncentrowana struktura właścicielska (43,6% głosów kontrolowane przez prezesa poprzez fundację rodzinną) oraz rosnące transakcje z podmiotami powiązanymi (pożyczka rodzinna, darowizny na rzecz powiązanych fundacji) to element ryzyka ładu korporacyjnego wymagający monitorowania.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
APR · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 1170,03 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 324,87 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 104,59 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 88,13 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 77,28 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 62,09 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,48 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,48 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 16,46 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 8,08 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 27,77% | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Marża EBITDA | 8,94% | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Marża EBIT | 7,53% | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Marża EBT | 6,61% | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Marża netto | 5,31% | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Marża amortyzacji | 1,41% | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Gotówka | 51,61 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 501,63 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | 450,02 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 1476,05 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 2350,63 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 1281,4 | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Aktywa obrotowe | 1795,28 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 513,88 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 33,15 | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Kapitał własny (materialny) | 1442,9 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 158,2 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 3,54 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 139,1 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | 133% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 151,3% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 3,49x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,1x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 10,9x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,34x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług / aktywa | 0,21x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,3x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost przychodów r/r | 9,01% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 47,24% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | 55,97% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 58,26% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 60% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost FCF r/r | 43,32% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | 2,37 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 2,32 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 2,27 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,98 |
| Zmiana marży netto r/r | 1,65 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,98 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
1170,03
—
1170,03
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
324,87
—
324,87
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
104,59
—
104,59
—
- Q1 2025
- —
EBIT
88,13
—
88,13
—
- Q1 2025
- —
EBT
77,28
—
77,28
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
62,09
—
62,09
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,48
—
0,48
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,48
—
0,48
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
16,46
—
16,46
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
8,08
—
8,08
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
27,77%
—
27,77%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
8,94%
—
8,94%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
7,53%
—
7,53%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
6,61%
—
6,61%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
5,31%
—
5,31%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
1,41%
—
1,41%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
51,61
—
51,61
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
501,63
—
501,63
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
450,02
—
450,02
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
1476,05
—
1476,05
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
2350,63
—
2350,63
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
1281,4
—
1281,4
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
1795,28
—
1795,28
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
513,88
—
513,88
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
33,15
—
33,15
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
1442,9
—
1442,9
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
158,2
—
158,2
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
3,54
—
3,54
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
139,1
—
139,1
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
133%
—
133%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
151,3%
—
151,3%
—
- Q1 2025
- —
Wypłacone dywidendy
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
3,49x
—
3,49x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1x
—
1x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,1x
—
0,1x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
10,9x
—
10,9x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,34x
—
0,34x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,21x
—
0,21x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,3x
—
0,3x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
9,01%
—
9,01%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
47,24%
—
47,24%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
55,97%
—
55,97%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
58,26%
—
58,26%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
60%
—
60%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
43,32%
—
43,32%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
2,37 p.p.
—
2,37 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
2,32 p.p.
—
2,32 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
2,27 p.p.
—
2,27 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
1,65 p.p.
—
1,65 p.p.
—
- Q1 2025
- —