Raport Q1 2026
Grupa PJP MAKRUM to holding przemysłowo-budowlano-deweloperski kontrolowany w 76,14% przez Grupę Kapitałową IMMOBILE S.A., z segmentem przemysłowym (systemy przeładunkowe, parkingowe MODULO, maszyny) jako trzonem jednostkowej działalności Spółki dominującej.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
PJP
Raport Q1 2026
Przychody
86 825 tys. PLN
— r/r
Zysk netto
-1 887 tys. PLN
— r/r
EBITDA
1 312 tys. PLN
— r/r
Marża brutto
16,73%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Konsolidowany segment budownictwa (Projprzem Budownictwo) odpowiada za większość spadku przychodów Grupy w tym kwartale (-46,5% r/r), ale dysponuje portfelem zamówień 254 mln PLN, co sugeruje, że to kwestia harmonogramu realizacji, a nie utraty rynku.
- Nowo skonsolidowany segment deweloperski (przejęty w grudniu 2025, spółki CDI) nie wykazał jeszcze żadnych przychodów w tym kwartale — one pojawią się dopiero od II kwartału 2026 po przeniesieniu własności lokali, co czyni obraz całej Grupy tymczasowo zniekształconym.
- Jakość zysku budzi zastrzeżenia: ujemny operacyjny cash flow zarówno na poziomie Spółki, jak i Grupy w tym kwartale, przy dodatniej zmianie gotówki napędzanej pozycjami inwestycyjnymi i finansowymi, a nie działalnością podstawową.
- Retrospektywna zmiana metody wyceny udziałów w spółkach zależnych (na metodę praw własności) istotnie podniosła prezentowany kapitał własny Spółki, co wymaga ostrożności przy porównywaniu okresów sprzed i po zmianie.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
PJP · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
|
Przychody
przemysł
|
61 071 | — | — | raportowana | przemysł | 1,00 |
|
Przychody
budownictwo
|
24 925 | — | — | raportowana | budownictwo | 1,00 |
|
Przychody
developing i konsulting budowlany
|
829 | — | — | raportowana | developing i konsulting budowlany | 1,00 |
| Przychody | 86 825 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
32 501 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
|
Zysk brutto ze sprzedaży
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
5 437 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 19 619 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBITDA
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
1 751 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| EBITDA | 1 312 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBIT
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
457 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| EBIT | -1 132 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBT
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
-307 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| EBT | -1 734 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -1 887 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Zysk netto
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
-318 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
|
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
-0,05 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -0,32 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -0,32 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Amortyzacja
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
1 294 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Amortyzacja | 2 444 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Koszty odsetkowe | 2 169 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
|
Koszty odsetkowe
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
1 639 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 0,90 |
|
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
5,98 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 5,98 | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Marża brutto | 16,73% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 5,39% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 1,41% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBT | -2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | -0,98% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 2,81% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 16 797 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Gotówka
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
2 714 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 224 687 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Zadłużenie ogółem
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
81 058 | — | — | wyliczona | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 0,95 |
| Dług netto | 207 890 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
|
Dług netto
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
78 344 | — | — | wyliczona | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 0,95 |
| Kapitał własny | 164 550 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Kapitał własny
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
166 403 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 614 481 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Aktywa ogółem
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
284 438 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Kapitał obrotowy (PLN) | 68 809 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Aktywa obrotowe
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
120 547 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 389 985 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Zobowiązania krótkoterminowe
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
105 618 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 321 176 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 126 534 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Wartość firmy
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
31 693 | — | — | wyliczona | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 0,90 |
| Kapitał własny (materialny) (PLN) | 38 016 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -12 746 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przepływy operacyjne (CFO)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
-1 648 | — | — | raportowana | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 1 637 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
105 | — | — | wyliczona | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 0,90 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -14 383 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
|
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
|
-1 753 | — | — | wyliczona | PJP Makrum S.A. (jednostkowe) | 0,85 |
| Konwersja FCF | -100,11% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Konwersja CFO | -94,12% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| ROE | -0,19% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| ROA | -0,11% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,15x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,79x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / EBITDA | 9,19x | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Dług / kapitał własny | 0,49x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Dług / aktywa | 0,37x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,47x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost przychodów r/r | -4,25% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -68,98% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -163,42% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | -366,9% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | -366,67% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży brutto r/r | -3,45 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -2,73 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -2,93 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | -1,19 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
przemysł
61 071
—
przemysł
61 071
—
- Q1 2025
- —
Przychody
budownictwo
24 925
—
budownictwo
24 925
—
- Q1 2025
- —
Przychody
developing i konsulting budowlany
829
—
developing i konsulting budowlany
829
—
- Q1 2025
- —
Przychody
86 825
—
86 825
—
- Q1 2025
- —
Przychody
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
32 501
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
32 501
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
5 437
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
5 437
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
19 619
—
19 619
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
1 751
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
1 751
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
1 312
—
1 312
—
- Q1 2025
- —
EBIT
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
457
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
457
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-1 132
—
-1 132
—
- Q1 2025
- —
EBT
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-307
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-307
—
- Q1 2025
- —
EBT
-1 734
—
-1 734
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
-1 887
—
-1 887
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-318
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-318
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-0,05
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-0,05
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-0,32
—
-0,32
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-0,32
—
-0,32
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
1 294
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
1 294
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
2 444
—
2 444
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
2 169
—
2 169
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
1 639
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
1 639
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
5,98
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
5,98
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
5,98
—
5,98
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
16,73%
—
16,73%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
5,39%
—
5,39%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
1,41%
—
1,41%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
-2%
—
-2%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
-0,98%
—
-0,98%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
2,81%
—
2,81%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
16 797
—
16 797
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
2 714
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
2 714
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
224 687
—
224 687
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
81 058
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
81 058
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
207 890
—
207 890
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
78 344
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
78 344
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
164 550
—
164 550
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
166 403
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
166 403
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
614 481
—
614 481
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
284 438
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
284 438
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
(PLN)
68 809
—
68 809
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
120 547
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
120 547
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
389 985
—
389 985
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
105 618
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
105 618
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
321 176
—
321 176
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
126 534
—
126 534
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
31 693
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
31 693
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
(PLN)
38 016
—
38 016
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-12 746
—
-12 746
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-1 648
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-1 648
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
1 637
—
1 637
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
105
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
105
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-14 383
—
-14 383
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-1 753
—
PJP Makrum S.A. (jednostkowe)
-1 753
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
-100,11%
—
-100,11%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
-94,12%
—
-94,12%
—
- Q1 2025
- —
ROE
-0,19%
—
-0,19%
—
- Q1 2025
- —
ROA
-0,11%
—
-0,11%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,15x
—
1,15x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,79x
—
0,79x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / EBITDA
9,19x
—
9,19x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,49x
—
0,49x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,37x
—
0,37x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,47x
—
0,47x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-4,25%
—
-4,25%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-68,98%
—
-68,98%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-163,42%
—
-163,42%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-366,9%
—
-366,9%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-366,67%
—
-366,67%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
-3,45 p.p.
—
-3,45 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-2,73 p.p.
—
-2,73 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-2,93 p.p.
—
-2,93 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-1,19 p.p.
—
-1,19 p.p.
—
- Q1 2025
- —