Raport Q1 2026
Grupa ZUE to jeden z liderów rynku budownictwa infrastruktury kolejowej i miejskiej w Polsce, kontrolowany w 62,53% przez fundację rodzinną założyciela Wiesława Nowaka.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
ZUE
Raport Q1 2026
Przychody
148 133 tys. PLN
— r/r
Zysk netto
-4 229 tys. PLN
— r/r
EBITDA
302 tys. PLN
— r/r
Marża brutto
3,06%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Sezonowo słaby I kwartał 2026 (przychody -18% r/r) wypadł lepiej niż rok wcześniej na poziomie EBITDA (dodatnia po raz pierwszy od dawna w tym kwartale) i przepływów operacyjnych.
- Portfel zamówień (3,749 mld PLN) rośnie skokowo po dniu bilansowym o kolejne kontrakty rzędu 1,6-2 mld PLN (linia kolejowa nr 8, metro Cluj-Napoca, Obwodnica Warszawska) plus 1,624 mld PLN złożonych najlepszych ofert.
- Bilans jest bardzo bezpiecznie lewarowany — dług netto/kapitał własny 10,9%, szerokie niewykorzystane limity kredytowo-gwarancyjne.
- Segment handlowy (Railway gft) drugi kwartał z rzędu obciąża wynik grupowy, mimo poprawy w segmencie budowlanym.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ZUE · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 148 133 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 4 531 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 302 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | -3 695 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -5 350 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -4 229 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -0,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 3 997 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1 231 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 23,03 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 3,06% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 0,2% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBIT | -2,49% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża netto | -2,85% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Gotówka | 29 247 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 52 512 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 23 265 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 211 756 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 606 776 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 101 711 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 404 323 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 302 612 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 31 437 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 8 336 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 1 485 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 6 851 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,34x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1,2x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,1x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | -3x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług / kapitał własny | 0,25x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,11x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost przychodów r/r | -17,77% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | 169,9% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wzrost EBIT r/r | 18,68% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wzrost zysku netto r/r | 11,1% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wzrost EPS r/r | 14,3% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Zmiana marży brutto r/r | 0,05 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 0,44 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,21 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,80 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
148 133
—
148 133
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
4 531
—
4 531
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
302
—
302
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-3 695
—
-3 695
—
- Q1 2025
- —
EBT
-5 350
—
-5 350
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
-4 229
—
-4 229
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-0,18
—
-0,18
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
3 997
—
3 997
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
1 231
—
1 231
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
23,03
—
23,03
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
3,06%
—
3,06%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
0,2%
—
0,2%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
-2,49%
—
-2,49%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
-2,85%
—
-2,85%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
29 247
—
29 247
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
52 512
—
52 512
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
23 265
—
23 265
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
211 756
—
211 756
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
606 776
—
606 776
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
101 711
—
101 711
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
404 323
—
404 323
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
302 612
—
302 612
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
31 437
—
31 437
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
8 336
—
8 336
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
1 485
—
1 485
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
6 851
—
6 851
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,34x
—
1,34x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1,2x
—
1,2x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,1x
—
0,1x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
-3x
—
-3x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,25x
—
0,25x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,11x
—
0,11x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-17,77%
—
-17,77%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
169,9%
—
169,9%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
18,68%
—
18,68%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
11,1%
—
11,1%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
14,3%
—
14,3%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
0,05 p.p.
—
0,05 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
0,44 p.p.
—
0,44 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,21 p.p.
—
-0,21 p.p.
—
- Q1 2025
- —