Raport Q1 2026
Przychody Grupy spadły o 2,4% r/r do 73,9 mln zł - niemal wyłącznie z powodu utraty jednorazowego kontraktu instytucjonalnego w segmencie przetworów mięsno-warzywnych (Stoczek Natura, -33,6%), podczas gdy rdzeń biznesu (segment makaronowy) urósł o ok. 4%.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
MAK
Raport Q1 2026
Przychody
73,93 mln PLN
— r/r
Zysk netto
6,2 mln PLN
— r/r
EBITDA
11,44 mln PLN
— r/r
Marża brutto
26,22%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Mimo spadku sprzedaży marża brutto poprawiła się o 1,7 p.p. (do 26,2%) dzięki szybszemu spadkowi kosztu własnego sprzedaży, ale zysk operacyjny spadł o 17,1% r/r - wzrost kosztów sprzedaży (+11,9%) i zanik jednorazowych 'pozostałych przychodów operacyjnych' z ubiegłego roku (-53,9%) skonsumowały całą poprawę marży brutto.
- Zysk netto spadł o 18,7% r/r do 6,2 mln zł, ale przepływy operacyjne wzrosły niemal 9-krotnie (do 11,0 mln zł) - w dużej mierze dzięki dużo niższej zapłacie podatku dochodowego r/r (2,0 mln zł vs 6,7 mln zł rok wcześniej) i korzystniejszej zmianie kapitału obrotowego, a nie organicznej poprawie rentowności.
- Bilans pozostaje bardzo mocny: pozycja netto-gotówkowa (dług netto ok. -28,5 mln zł), niskie zadłużenie odsetkowe (11,0 mln zł łącznie z leasingiem), bardzo wysokie pokrycie odsetek (ok. 31x) i dobre wskaźniki płynności (current ratio 2,73x).
- Grupa (przez spółkę zależną Stoczek Natura) negocjuje przejęcie Joyfood Sp. z o.o. (producent dań gotowych, przychody 2025: 33,6 mln zł) za 6,5 mln zł plus 2,5 mln zł za park maszynowy, warunkowe zgodą UOKiK z terminem do 31.10.2026 - potencjalny katalizator wzrostu skali w segmencie dań gotowych, ale z ryzykiem regulacyjnym i wykonawczym.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
MAK · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 73,93 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
Pozostałe
|
2,53 | — | — | raportowana | Pozostałe | 1,00 |
|
Przychody
Przetwory warzywne i owocowe
|
1,38 | — | — | raportowana | Przetwory warzywne i owocowe | 1,00 |
|
Przychody
Przetwory mięsno-warzywne
|
9,57 | — | — | raportowana | Przetwory mięsno-warzywne | 1,00 |
|
Przychody
Makarony
|
60,45 | — | — | raportowana | Makarony | 1,00 |
|
Zysk brutto ze sprzedaży
Pozostałe
|
1,38 | — | — | raportowana | Pozostałe | 1,00 |
|
Zysk brutto ze sprzedaży
Przetwory warzywne i owocowe
|
0,09 | — | — | raportowana | Przetwory warzywne i owocowe | 1,00 |
|
Zysk brutto ze sprzedaży
Przetwory mięsno-warzywne
|
1,28 | — | — | raportowana | Przetwory mięsno-warzywne | 1,00 |
|
Zysk brutto ze sprzedaży
Makarony
|
16,63 | — | — | raportowana | Makarony | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 19,39 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 11,44 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 7,6 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 7,73 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 6,2 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,57 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,57 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 3,84 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 0,24 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 10,9 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 10,9 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 26,22% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBITDA | 15,47% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża EBIT | 10,28% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBT | 10,45% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża netto | 8,39% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża amortyzacji | 5,19% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 39,56 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 11,02 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | -28,54 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 191,47 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 261,72 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 85,66 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 135,04 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 49,38 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 1,96 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny (materialny) | 189,5 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 11,02 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 3,69 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 7,33 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | 64,09% | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Konwersja CFO | 96,33% | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Skup akcji własnych | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Akwizycje netto | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROE | 10,66% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 2,74x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 2,06x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,8x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Pokrycie odsetek | 31,16x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / EBITDA | -0,62x | — | — | raportowana | — | 0,50 |
| Dług / kapitał własny | 0,06x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,04x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,15x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -2,39% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | -12,67% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EBIT r/r | -17,06% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost zysku netto r/r | -18,66% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EPS r/r | -18,57% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost FCF r/r | 559,91% | — | — | wyliczona | — | 0,40 |
| Zmiana marży brutto r/r | 1,73 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -1,82 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -1,82 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -1,68 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
73,93
—
73,93
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Pozostałe
2,53
—
Pozostałe
2,53
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Przetwory warzywne i owocowe
1,38
—
Przetwory warzywne i owocowe
1,38
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Przetwory mięsno-warzywne
9,57
—
Przetwory mięsno-warzywne
9,57
—
- Q1 2025
- —
Przychody
Makarony
60,45
—
Makarony
60,45
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
Pozostałe
1,38
—
Pozostałe
1,38
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
Przetwory warzywne i owocowe
0,09
—
Przetwory warzywne i owocowe
0,09
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
Przetwory mięsno-warzywne
1,28
—
Przetwory mięsno-warzywne
1,28
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
Makarony
16,63
—
Makarony
16,63
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
19,39
—
19,39
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
11,44
—
11,44
—
- Q1 2025
- —
EBIT
7,6
—
7,6
—
- Q1 2025
- —
EBT
7,73
—
7,73
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
6,2
—
6,2
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,57
—
0,57
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,57
—
0,57
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
3,84
—
3,84
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
0,24
—
0,24
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
10,9
—
10,9
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
10,9
—
10,9
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
26,22%
—
26,22%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
15,47%
—
15,47%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
10,28%
—
10,28%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
10,45%
—
10,45%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
8,39%
—
8,39%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
5,19%
—
5,19%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
39,56
—
39,56
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
11,02
—
11,02
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-28,54
—
-28,54
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
191,47
—
191,47
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
261,72
—
261,72
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
85,66
—
85,66
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
135,04
—
135,04
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
49,38
—
49,38
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
1,96
—
1,96
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
189,5
—
189,5
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
11,02
—
11,02
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
3,69
—
3,69
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
7,33
—
7,33
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
64,09%
—
64,09%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
96,33%
—
96,33%
—
- Q1 2025
- —
Wypłacone dywidendy
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Skup akcji własnych
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Akwizycje netto
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
ROE
10,66%
—
10,66%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
2,74x
—
2,74x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
2,06x
—
2,06x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,8x
—
0,8x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
31,16x
—
31,16x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / EBITDA
-0,62x
—
-0,62x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,06x
—
0,06x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,04x
—
0,04x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,15x
—
-0,15x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-2,39%
—
-2,39%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-12,67%
—
-12,67%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-17,06%
—
-17,06%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-18,66%
—
-18,66%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-18,57%
—
-18,57%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
559,91%
—
559,91%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
1,73 p.p.
—
1,73 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-1,82 p.p.
—
-1,82 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-1,82 p.p.
—
-1,82 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-1,68 p.p.
—
-1,68 p.p.
—
- Q1 2025
- —