Raport Q1 2026
Studio deweloperskie gier (Hard West 2, Rogue Waters, Nightmare Frontier) finansujące produkcję zaliczkami wydawniczymi, co strukturalnie zniekształca wykazywane przychody księgowe
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
ICG
Raport Q1 2026
Przychody
9 244 PLN
— r/r
Zysk netto
-1 064 187 PLN
— r/r
EBITDA
-1 017 328 PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-904 798 PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Przychód księgowy w I kw. 2026 (9,2 tys. zł) nie odzwierciedla realnej aktywności — środki od wydawcy Slitherine za milestone'y Nightmare Frontier księgowane są jako zaliczki na WNiP, nie jako sprzedaż
- Grupa równolegle rozwija drugi filar działalności — skarbiec Bitcoin (BTC Treasury) przez spółkę zależną Investlab ASI, co dywersyfikuje ryzyko biznesowe w stronę aktywów spekulacyjnych
- Płynność gotówkowa na koniec kwartału bardzo napięta (232,8 tys. zł), z wyjaśnieniem zarządu o cyklu wpłat transz, ale wymagająca monitorowania
- Skumulowane straty z lat ubiegłych (-17,9 mln zł) wielokrotnie przewyższają obecny kapitał własny (5,5 mln zł), odbudowany głównie dzięki emisji akcji w 2025 r., a nie rentownością
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ICG · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 9 244 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | -1 017 328 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| EBIT | -1 063 173 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -1 064 187 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -1 064 187 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 45 845 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1 014 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 232 794 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 856 257 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 623 462 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 5 536 490 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 13 881 662 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -1 069 195 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 548 328 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 1 617 523 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 13 333 334 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | -7 796 844 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 12 631 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 917 429 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -904 798 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,34x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,34x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,14x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,15x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,06x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,11x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -91,02% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | -62,71% | — | — | raportowana | — | 0,75 |
| Wzrost EBIT r/r | -58,42% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost zysku netto r/r | -57,5% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
9 244
—
9 244
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
-1 017 328
—
-1 017 328
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-1 063 173
—
-1 063 173
—
- Q1 2025
- —
EBT
-1 064 187
—
-1 064 187
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
-1 064 187
—
-1 064 187
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
45 845
—
45 845
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
1 014
—
1 014
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
232 794
—
232 794
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
856 257
—
856 257
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
623 462
—
623 462
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
5 536 490
—
5 536 490
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
13 881 662
—
13 881 662
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
-1 069 195
—
-1 069 195
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
548 328
—
548 328
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
1 617 523
—
1 617 523
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
13 333 334
—
13 333 334
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
-7 796 844
—
-7 796 844
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
12 631
—
12 631
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
917 429
—
917 429
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-904 798
—
-904 798
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,34x
—
0,34x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,34x
—
0,34x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,14x
—
0,14x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,15x
—
0,15x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,06x
—
0,06x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,11x
—
0,11x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-91,02%
—
-91,02%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-62,71%
—
-62,71%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-58,42%
—
-58,42%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-57,5%
—
-57,5%
—
- Q1 2025
- —