Raport FY 2025
Rozdźwięk między wynikiem księgowym a operacyjnym - zysk netto spadł (-10,4% dla akcjonariuszy jednostki dominującej), ale 'czysta' EBITDA LIFO bez odpisów urosła o 10,7%, a OCF aż o 28,9% - biznes operacyjnie radzi sobie lepiej, niż sugeruje sam rachunek wyników.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
PKN
Raport FY 2025
Przychody
267 827 mln PLN
— r/r
Zysk netto
2 531 mln PLN
— r/r
EBITDA
24 200 mln PLN
— r/r
Dług netto / EBITDA
-0,06x
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Ok. 16,3 mld PLN odpisów aktualizujących netto (głównie Downstream) to główna przyczyna spadku zysku księgowego - wynika z aktualizacji założeń makro w Strategii 2035 i przeglądu kluczowych projektów (Nowa Chemia, Hydrokraking Litwa, Spolana, rynek PVC).
- Silne umocnienie bilansu - przejście z długu netto (7,0 mld PLN) do pozycji gotówkowej netto (-1,4 mld PLN), cel strategiczny dług netto/EBITDA<2,0x do 2030 r. już dziś spełniony.
- Segmentowo zróżnicowany obraz: Energy (+15,3% EBITDA LIFO ex-odpisy) i Consumers and Products (+76,2%) rosną wyraźnie, Downstream odbudowuje się (+36,7%) ale wciąż raportuje ujemny EBIT, a Upstream and Supply słabnie (-12,0%) na niższych cenach gazu.
- Dywidenda 6,00 PLN/akcję (6,97 mld PLN) wypłacona mimo roku obciążonego odpisami - sygnał zaufania zarządu do generowanej gotówki, ale przewyższa zysk netto okresu przypadający akcjonariuszom.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
PKN · FY 2025
| Metryka | FY 2025 | FY 2024 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 267 827 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 24 200 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 9 957 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 9 013 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 2 531 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 2,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 14 243 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Koszty odsetkowe | 1 469 | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Marża EBITDA | 9,04% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 3,72% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBT | 3,37% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 0,94% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 5,32% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Gotówka | 26 445 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zadłużenie ogółem | 25 164 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto | -1 411 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Kapitał własny | 143 617 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 265 048 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 20 169 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Aktywa obrotowe | 80 341 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 60 172 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 47 220 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 26 931 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 20 289 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wypłacone dywidendy | 6 967 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROE | 1,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROA | 1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROIC | 2,06% | — | — | raportowana | — | 0,50 |
| ROCE | 4,86% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,3x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,44x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Pokrycie odsetek | 6,78x | — | — | raportowana | — | 0,50 |
| Dług netto / EBITDA | -0,06x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 0,18x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,09x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,01x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost przychodów r/r | -9,18% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 2,02% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | 2,58% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | -10,44% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | -10,29% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 0,99 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 0,42 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,01 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
FY 2025 · Δ r/r
Przychody
267 827
—
267 827
—
- FY 2024
- —
EBITDA
24 200
—
24 200
—
- FY 2024
- —
EBIT
9 957
—
9 957
—
- FY 2024
- —
EBT
9 013
—
9 013
—
- FY 2024
- —
Zysk netto
2 531
—
2 531
—
- FY 2024
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
2,18
—
2,18
—
- FY 2024
- —
Amortyzacja
14 243
—
14 243
—
- FY 2024
- —
Koszty odsetkowe
1 469
—
1 469
—
- FY 2024
- —
Marża EBITDA
9,04%
—
9,04%
—
- FY 2024
- —
Marża EBIT
3,72%
—
3,72%
—
- FY 2024
- —
Marża EBT
3,37%
—
3,37%
—
- FY 2024
- —
Marża netto
0,94%
—
0,94%
—
- FY 2024
- —
Marża amortyzacji
5,32%
—
5,32%
—
- FY 2024
- —
Gotówka
26 445
—
26 445
—
- FY 2024
- —
Zadłużenie ogółem
25 164
—
25 164
—
- FY 2024
- —
Dług netto
-1 411
—
-1 411
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny
143 617
—
143 617
—
- FY 2024
- —
Aktywa ogółem
265 048
—
265 048
—
- FY 2024
- —
Kapitał obrotowy
20 169
—
20 169
—
- FY 2024
- —
Aktywa obrotowe
80 341
—
80 341
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
60 172
—
60 172
—
- FY 2024
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
47 220
—
47 220
—
- FY 2024
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
26 931
—
26 931
—
- FY 2024
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
20 289
—
20 289
—
- FY 2024
- —
Wypłacone dywidendy
6 967
—
6 967
—
- FY 2024
- —
ROE
1,8%
—
1,8%
—
- FY 2024
- —
ROA
1%
—
1%
—
- FY 2024
- —
ROIC
2,06%
—
2,06%
—
- FY 2024
- —
ROCE
4,86%
—
4,86%
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,3x
—
1,3x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1x
—
1x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,44x
—
0,44x
—
- FY 2024
- —
Pokrycie odsetek
6,78x
—
6,78x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / EBITDA
-0,06x
—
-0,06x
—
- FY 2024
- —
Dług / kapitał własny
0,18x
—
0,18x
—
- FY 2024
- —
Dług / aktywa
0,09x
—
0,09x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,01x
—
-0,01x
—
- FY 2024
- —
Wzrost przychodów r/r
-9,18%
—
-9,18%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBITDA r/r
2,02%
—
2,02%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBIT r/r
2,58%
—
2,58%
—
- FY 2024
- —
Wzrost zysku netto r/r
-10,44%
—
-10,44%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EPS r/r
-10,29%
—
-10,29%
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
0,99 p.p.
—
0,99 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBIT r/r
0,42 p.p.
—
0,42 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,01 p.p.
—
-0,01 p.p.
—
- FY 2024
- —