CDR CD PROJEKT RED Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 28 maja 2026

Raport Q1 2026

Debt-free wydawca gier z ~93% marżą brutto na dojrzałym katalogu (Cyberpunk 2077, trylogia wiedźmińska) i przewidywalnym strumieniem tantiem/licencji, wspieranym przez włączenia do Game Pass.

Wydźwięk

Neutralny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

CDR Raport Q1 2026

Przychody

191,11 mln PLN

— r/r

Zysk netto

106,2 mln PLN

— r/r

EBITDA

110,24 mln PLN

— r/r

Marża brutto

92,75%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Dwa duże, nieukończone projekty (Wiedźmin 4, Cyberpunk 2) skapitalizowane już na 1,17 mld zł, ponad 6-krotność kwartalnej sprzedaży, bez ujawnionej daty premiery — główny driver przyszłego wzrostu, ale i koncentracji ryzyka.
I kw. 2026: przychody +6,1% r/r, ale zysk netto -4,5% r/r — koszty ogólnego zarządu i sprzedaży rosnące dwukrotnie szybciej niż sprzedaż oraz brak powtórki jednorazowych zysków finansowych z ubiegłego roku zjadły efekt wyższych przychodów.
Zero długu finansowego i 1,41 mld zł łącznych rezerw płynnych (gotówka, lokaty, obligacje) — bilans pozwala finansować równoległą produkcję dwóch dużych tytułów bez ryzyka płynności, mimo pierwszego ujemnego kwartału FCF.
Zarząd rekomenduje zatrzymanie całego zysku Spółki dominującej za 2025 r. na kapitale zapasowym zamiast wypłaty dywidendy — sygnał priorytetu reinwestycji nad dystrybucją do akcjonariuszy w obecnej fazie cyklu produkcyjnego.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q1 2026

CDR · Q1 2026

Metryka	Q1 2026	Q1 2025	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	191,11	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	177,25	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	110,24	—	—	wyliczona	—	0,85
EBIT	97,07	—	—	raportowana	—	1,00
EBT	112,88	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	106,2	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	1,06	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	1,05	—	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	13,17	—	—	wyliczona	—	0,85
Koszty odsetkowe	0,21	—	—	raportowana	—	0,90

Marża brutto	92,75%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża EBITDA	57,68%	—	—	raportowana	—	0,80
Marża EBIT	50,79%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża EBT	59,07%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża netto	55,57%	—	—	raportowana	—	0,90

Gotówka	30,01	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	25,4	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	-4,61	—	—	raportowana	—	0,85
Kapitał własny	3412,73	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	3643,42	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	980,75	—	—	raportowana	—	0,90
Aktywa obrotowe	1176,61	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	195,86	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	154,68	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny (materialny)	3258,04	—	—	raportowana	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	163,49	—	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	180,67	—	—	wyliczona	—	0,85
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-17,18	—	—	raportowana	—	0,80
Konwersja FCF	-15,58%	—	—	raportowana	—	0,70
Konwersja CFO	148,31%	—	—	raportowana	—	0,75

Wskaźnik płynności bieżącej	6,01x	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	6x	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,15x	—	—	raportowana	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,01x	—	—	raportowana	—	0,85
Dług / aktywa	0,01x	—	—	raportowana	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0x	—	—	raportowana	—	0,85

Wzrost przychodów r/r	6,12%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	-0,47%	—	—	raportowana	—	0,75
Wzrost EBIT r/r	3,25%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	-4,51%	—	—	raportowana	—	0,90
Wzrost EPS r/r	-4,51%	—	—	raportowana	—	0,90
Wzrost FCF r/r	-213,86%	—	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	0,52 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	-3,82 p.p.	—	—	raportowana	—	0,75
Zmiana marży EBIT r/r	-1,41 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-6,19 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90

Q1 2026 · Δ r/r

Przychody

191,11 —

Q1 2025: —

Zysk brutto ze sprzedaży

177,25 —

Q1 2025: —

EBITDA

110,24 —

Q1 2025: —

EBIT

97,07 —

Q1 2025: —

EBT

112,88 —

Q1 2025: —

Zysk netto

106,2 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

1,06 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

1,05 —

Q1 2025: —

Amortyzacja

13,17 —

Q1 2025: —

Koszty odsetkowe

0,21 —

Q1 2025: —

Marża brutto

92,75% —

Q1 2025: —

Marża EBITDA

57,68% —

Q1 2025: —

Marża EBIT

50,79% —

Q1 2025: —

Marża EBT

59,07% —

Q1 2025: —

Marża netto

55,57% —

Q1 2025: —

Gotówka

30,01 —

Q1 2025: —

Zadłużenie ogółem

25,4 —

Q1 2025: —

Dług netto

-4,61 —

Q1 2025: —

Kapitał własny

3412,73 —

Q1 2025: —

Aktywa ogółem

3643,42 —

Q1 2025: —

Kapitał obrotowy

980,75 —

Q1 2025: —

Aktywa obrotowe

1176,61 —

Q1 2025: —

Zobowiązania krótkoterminowe

195,86 —

Q1 2025: —

Wartość firmy

154,68 —

Q1 2025: —

Kapitał własny (materialny)

3258,04 —

Q1 2025: —

Przepływy operacyjne (CFO)

163,49 —

Q1 2025: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

180,67 —

Q1 2025: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-17,18 —

Q1 2025: —

Konwersja FCF

-15,58% —

Q1 2025: —

Konwersja CFO

148,31% —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności bieżącej

6,01x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności szybkiej

6x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,15x —

Q1 2025: —

Dług / kapitał własny

0,01x —

Q1 2025: —

Dług / aktywa

0,01x —

Q1 2025: —

Dług netto / kapitał własny

0x —

Q1 2025: —

Wzrost przychodów r/r

6,12% —

Q1 2025: —

Wzrost EBITDA r/r

-0,47% —

Q1 2025: —

Wzrost EBIT r/r

3,25% —

Q1 2025: —

Wzrost zysku netto r/r

-4,51% —

Q1 2025: —

Wzrost EPS r/r

-4,51% —

Q1 2025: —

Wzrost FCF r/r

-213,86% —

Q1 2025: —

Zmiana marży brutto r/r

0,52 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-3,82 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBIT r/r

-1,41 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży netto r/r

-6,19 p.p. —

Q1 2025: —