PCE
Grupa Azoty Zakłady Chemiczne „Police”
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. 28 maja 2026
Raport Q1 2026
Grupa Azoty Police to spółka w głębokim kryzysie bilansowym: kapitał własny jest ujemny (−215,6 mln zł), a Zarząd sam przyznaje istnienie znaczącej niepewności co do kontynuacji działalności.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
PCE
Raport Q1 2026
Przychody
626,19 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-47,42 mln PLN
— r/r
EBITDA
5,63 mln PLN
— r/r
Marża brutto
1,08%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Operacyjnie widać poprawę wobec I kw. 2025 (EBITDA 5,6 mln zł wobec 0,2 mln zł, strata EBIT −28,5 mln zł wobec −31,9 mln zł), ale marża EBITDA to zaledwie 0,9%, a wynik netto pozostaje wyraźnie ujemny (−47,4 mln zł).
- Finansowanie wisi na kolejnych miesięcznych przedłużeniach porozumienia stabilizacyjnego z bankami (ostatnie do 29 maja 2026) oraz na uzyskanym po dacie bilansowej waiverze na wskaźnik dług netto/EBITDA — brak trwałej umowy restrukturyzacyjnej to główny czynnik ryzyka.
- Dodatni przepływ operacyjny (401,5 mln zł) jest w całości efektem faktoringu odwrotnego (+324,6 mln zł korekty) i rozliczeń z dotacjami (+109,2 mln zł), a nie poprawy gotówkowej rentowności; po stronie finansowej widać odpływ 289,6 mln zł na faktoring.
- Potencjalnym katalizatorem jest koniunktura po zablokowaniu cieśniny Ormuz (wyższe ceny nawozów i brak podaży z importu, efekt głównie w II kw.) oraz planowana emisja akcji w spółce dominującej, ale wzrost cen siarki i gazu może zniwelować zysk.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
PCE · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 626 188 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 6 776 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 5 631 | — | — | skorygowana | — | 1,00 |
| EBIT | -28 526 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -57 152 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -47 416 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -0,38 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -0,38 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 34 157 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | -9 736 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 124,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 1,08% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBITDA | 0,9% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBIT | -4,56% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża netto | -7,57% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża amortyzacji | 5,45% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Gotówka | 132 849 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 1 512 241 | — | — | skorygowana | — | 0,80 |
| Dług netto | 1 379 392 | — | — | skorygowana | — | 0,80 |
| Kapitał własny | -215 552 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 2 752 774 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -1 326 185 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Aktywa obrotowe | 1 128 680 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 2 454 865 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 513 461 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 275 123 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 556 731 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 1 034 144 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 401 477 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 24 377 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 377 100 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,46x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,35x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,05x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług / aktywa | 0,55x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost przychodów r/r | -3,88% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży brutto r/r | -3,07 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 0,86 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 0,33 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży netto r/r | 2,52 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
626 188
—
626 188
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
6 776
—
6 776
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
5 631
—
5 631
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-28 526
—
-28 526
—
- Q1 2025
- —
EBT
-57 152
—
-57 152
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
-47 416
—
-47 416
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-0,38
—
-0,38
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-0,38
—
-0,38
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
34 157
—
34 157
—
- Q1 2025
- —
Podatek dochodowy
-9 736
—
-9 736
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
124,18
—
124,18
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
1,08%
—
1,08%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
0,9%
—
0,9%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
-4,56%
—
-4,56%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
-7,57%
—
-7,57%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
5,45%
—
5,45%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
132 849
—
132 849
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
1 512 241
—
1 512 241
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
1 379 392
—
1 379 392
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
-215 552
—
-215 552
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
2 752 774
—
2 752 774
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
-1 326 185
—
-1 326 185
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
1 128 680
—
1 128 680
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
2 454 865
—
2 454 865
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania długoterminowe
513 461
—
513 461
—
- Q1 2025
- —
Zapasy
275 123
—
275 123
—
- Q1 2025
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
556 731
—
556 731
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
1 034 144
—
1 034 144
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
401 477
—
401 477
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
24 377
—
24 377
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
377 100
—
377 100
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,46x
—
0,46x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,35x
—
0,35x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,05x
—
0,05x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,55x
—
0,55x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-3,88%
—
-3,88%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
-3,07 p.p.
—
-3,07 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
0,86 p.p.
—
0,86 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
0,33 p.p.
—
0,33 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
2,52 p.p.
—
2,52 p.p.
—
- Q1 2025
- —