Raport FY 2025
Grupa ČEZ utrzymała EBITDA na poziomie 137,0 mld CZK (−0,3% r/r) mimo spadku cen energii, głównie dzięki dystrybucji (+13,2 mld CZK, w tym GasNet) i sprzedaży (+3,7 mld CZK), które skompensowały wytwarzanie (−15,7 mld CZK).
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
CEZ
Raport FY 2025
Przychody
333,39 mld CZK
— r/r
Zysk netto
28,11 mld CZK
— r/r
EBITDA
137,04 mld CZK
— r/r
Dług netto / EBITDA
1,56x
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk netto (28,1 mld CZK dla akcjonariuszy) jest pod silnym ciężarem podatku: efektywna stawka 59% (64% rok wcześniej) wskutek podatku od nadmiarowych zysków (windfall tax), który dla spółki matki daje łączną stawkę 73%.
- Jakość gotówki słabnie: OCF spadł o 48% do 64,2 mld CZK (rok wcześniej pomagały rozliczenia instrumentów pochodnych), a CAPEX gotówkowy 62,7 mld CZK pochłonął niemal cały OCF — FCF to zaledwie 1,5 mld CZK, przy dywidendzie 25,2 mld CZK finansowanej długiem.
- Dług netto rośnie do 213,9 mld CZK (1,56× EBITDA, cel spółki: maks. 3,5×); do tego 219,7 mld CZK rezerw (w tym nuklearne i likwidacyjne), które są zobowiązaniem quasi-dłużnym.
- Prognoza na 2026 r. to wyraźne pogorszenie: EBITDA 103–108 mld CZK (−29 do −34 mld), skorygowany zysk netto 27–31 mld CZK, CAPEX 82,5 mld CZK — luka FCF będzie jeszcze większa.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
CEZ · FY 2025
| Metryka | FY 2025 | FY 2024 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 333 388 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 137 038 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 80 145 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 66 894 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 28 107 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (CZK) | 52,4 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (CZK) | 52,4 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 56 494 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 7 768 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 39 496 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 536,81 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 41,1% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 24,04% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBT | 20,06% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 8,43% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża amortyzacji | 16,95% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 17 208 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 248 698 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 213 929 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 249 945 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 864 614 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 28 940 | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 206 725 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 177 785 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 436 884 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 22 610 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 51 381 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 48 926 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 34 359 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 215 586 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 64 193 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 62 716 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 1 477 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | 1,08% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 46,84% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wypłacone dywidendy | 25 195 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Akwizycje netto | 3 253 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| ROE | 11,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROCE | 11,67% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,16x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1,04x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,1x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | 10,32x | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Dług netto / EBITDA | 1,56x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 1x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,29x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,86x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -3,28% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | -0,31% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -12,63% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -3,62% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | -3,5% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 1,22 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -2,57 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,03 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
FY 2025 · Δ r/r
Przychody
333 388
—
333 388
—
- FY 2024
- —
EBITDA
137 038
—
137 038
—
- FY 2024
- —
EBIT
80 145
—
80 145
—
- FY 2024
- —
EBT
66 894
—
66 894
—
- FY 2024
- —
Zysk netto
28 107
—
28 107
—
- FY 2024
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(CZK)
52,4
—
52,4
—
- FY 2024
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(CZK)
52,4
—
52,4
—
- FY 2024
- —
Amortyzacja
56 494
—
56 494
—
- FY 2024
- —
Koszty odsetkowe
7 768
—
7 768
—
- FY 2024
- —
Podatek dochodowy
39 496
—
39 496
—
- FY 2024
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
536,81
—
536,81
—
- FY 2024
- —
Marża EBITDA
41,1%
—
41,1%
—
- FY 2024
- —
Marża EBIT
24,04%
—
24,04%
—
- FY 2024
- —
Marża EBT
20,06%
—
20,06%
—
- FY 2024
- —
Marża netto
8,43%
—
8,43%
—
- FY 2024
- —
Marża amortyzacji
16,95%
—
16,95%
—
- FY 2024
- —
Gotówka
17 208
—
17 208
—
- FY 2024
- —
Zadłużenie ogółem
248 698
—
248 698
—
- FY 2024
- —
Dług netto
213 929
—
213 929
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny
249 945
—
249 945
—
- FY 2024
- —
Aktywa ogółem
864 614
—
864 614
—
- FY 2024
- —
Kapitał obrotowy
28 940
—
28 940
—
- FY 2024
- —
Aktywa obrotowe
206 725
—
206 725
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
177 785
—
177 785
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania długoterminowe
436 884
—
436 884
—
- FY 2024
- —
Zapasy
22 610
—
22 610
—
- FY 2024
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
51 381
—
51 381
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
48 926
—
48 926
—
- FY 2024
- —
Wartość firmy
34 359
—
34 359
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny (materialny)
215 586
—
215 586
—
- FY 2024
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
64 193
—
64 193
—
- FY 2024
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
62 716
—
62 716
—
- FY 2024
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
1 477
—
1 477
—
- FY 2024
- —
Konwersja FCF
1,08%
—
1,08%
—
- FY 2024
- —
Konwersja CFO
46,84%
—
46,84%
—
- FY 2024
- —
Wypłacone dywidendy
25 195
—
25 195
—
- FY 2024
- —
Akwizycje netto
3 253
—
3 253
—
- FY 2024
- —
ROE
11,7%
—
11,7%
—
- FY 2024
- —
ROCE
11,67%
—
11,67%
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,16x
—
1,16x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1,04x
—
1,04x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,1x
—
0,1x
—
- FY 2024
- —
Pokrycie odsetek
10,32x
—
10,32x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / EBITDA
1,56x
—
1,56x
—
- FY 2024
- —
Dług / kapitał własny
1x
—
1x
—
- FY 2024
- —
Dług / aktywa
0,29x
—
0,29x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / kapitał własny
0,86x
—
0,86x
—
- FY 2024
- —
Wzrost przychodów r/r
-3,28%
—
-3,28%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBITDA r/r
-0,31%
—
-0,31%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBIT r/r
-12,63%
—
-12,63%
—
- FY 2024
- —
Wzrost zysku netto r/r
-3,62%
—
-3,62%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EPS r/r
-3,5%
—
-3,5%
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
1,22 p.p.
—
1,22 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-2,57 p.p.
—
-2,57 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,03 p.p.
—
-0,03 p.p.
—
- FY 2024
- —