Raport FY 2025
Spółka kończy działalność węglową: w 2025 r. pracowała ostatnia odkrywka Tomisławice i ostatni blok węglowy 474 MW w Pątnowie, a produkcja na dotychczasową skalę potrwa najdłużej do końca I półrocza 2026 r.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
ZEP
Raport FY 2025
Przychody
1,24 mld PLN
— r/r
Zysk netto
-126,05 mln PLN
— r/r
EBITDA
-156,58 mln PLN
— r/r
Marża brutto
-10,85%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Przychody jednostkowe spadły o 41,6% (do 1,24 mld zł), a strata ze sprzedaży wyniosła 203 mln zł wobec zysku 50 mln zł rok wcześniej — ceny energii były wyraźnie niższe niż w latach 2023–2024, a koszty stałe spadają wolniej niż przychody.
- Strata netto 126 mln zł przy dodatnim OCF 454 mln zł: gotówkę zasila głównie zmiana stanu rezerw (+585 mln zł) i spadek należności (+105 mln zł), więc to cykl rozliczania uprawnień do emisji CO2, a nie trwała zdolność do zarabiania.
- Przyszłość spółki to blok gazowo-parowy CCGT 574 MW w Turku (17-letni kontrakt mocowy, oddanie w III kw. 2027 r.) oraz projekty OZE po 2028 r.; w sprawozdaniu jednostkowym widać to jako 2,17 mld zł długoterminowych aktywów finansowych (udziały i pożyczki dla spółek zależnych).
- Płynność jest na styku: zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe przewyższają aktywa obrotowe o ok. 101 mln zł, a Zarząd w scenariuszu bazowym zakłada potrzebę dodatkowego finansowania ok. 210 mln zł w ciągu 12 miesięcy.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ZEP · FY 2025
| Metryka | FY 2025 | FY 2024 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 1 237 891 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | -134 336 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | -156 575 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| EBIT | -180 724 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -121 813 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -126 049 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 24 149 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 284 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 4 236 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | -10,85% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBITDA | -12,65% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBIT | -14,6% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża netto | -10,18% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Gotówka | 333 126 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 1 931 976 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 2 834 235 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 607 330 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 709 678 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zapasy | 5 182 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 70 556 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 66 214 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 454 226 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 29 200 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 425 026 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| ROE | -6,32% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| ROA | -4,3% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,86x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost przychodów r/r | -41,58% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost EBIT r/r | -737% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost zysku netto r/r | -293,35% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży brutto r/r | -16,09 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -15,94 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży netto r/r | -13,26 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
FY 2025 · Δ r/r
Przychody
1 237 891
—
1 237 891
—
- FY 2024
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
-134 336
—
-134 336
—
- FY 2024
- —
EBITDA
-156 575
—
-156 575
—
- FY 2024
- —
EBIT
-180 724
—
-180 724
—
- FY 2024
- —
EBT
-121 813
—
-121 813
—
- FY 2024
- —
Zysk netto
-126 049
—
-126 049
—
- FY 2024
- —
Amortyzacja
24 149
—
24 149
—
- FY 2024
- —
Koszty odsetkowe
284
—
284
—
- FY 2024
- —
Podatek dochodowy
4 236
—
4 236
—
- FY 2024
- —
Marża brutto
-10,85%
—
-10,85%
—
- FY 2024
- —
Marża EBITDA
-12,65%
—
-12,65%
—
- FY 2024
- —
Marża EBIT
-14,6%
—
-14,6%
—
- FY 2024
- —
Marża netto
-10,18%
—
-10,18%
—
- FY 2024
- —
Gotówka
333 126
—
333 126
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny
1 931 976
—
1 931 976
—
- FY 2024
- —
Aktywa ogółem
2 834 235
—
2 834 235
—
- FY 2024
- —
Aktywa obrotowe
607 330
—
607 330
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
709 678
—
709 678
—
- FY 2024
- —
Zapasy
5 182
—
5 182
—
- FY 2024
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
70 556
—
70 556
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
66 214
—
66 214
—
- FY 2024
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
454 226
—
454 226
—
- FY 2024
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
29 200
—
29 200
—
- FY 2024
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
425 026
—
425 026
—
- FY 2024
- —
ROE
-6,32%
—
-6,32%
—
- FY 2024
- —
ROA
-4,3%
—
-4,3%
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,86x
—
0,86x
—
- FY 2024
- —
Wzrost przychodów r/r
-41,58%
—
-41,58%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBIT r/r
-737%
—
-737%
—
- FY 2024
- —
Wzrost zysku netto r/r
-293,35%
—
-293,35%
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży brutto r/r
-16,09 p.p.
—
-16,09 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-15,94 p.p.
—
-15,94 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży netto r/r
-13,26 p.p.
—
-13,26 p.p.
—
- FY 2024
- —