MLS ML System Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 30 września 2026

Raport H1 2026

Przychody grupy podwoiły się r/r (73,1 mln zł wobec 35,9 mln zł), głównie za sprawą segmentu fotowoltaiki (54,0 mln zł), ale kosztem ujemnej marży brutto (-9,8%).

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

MLS Raport H1 2026

Przychody

73,08 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-8,43 mln PLN

— r/r

EBITDA

2,5 mln PLN

— r/r

Marża brutto

-9,8%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Strata netto spadła z 30,5 mln zł do 8,4 mln zł, lecz to wciąż strata; poprawa wynika w dużej mierze z braku ubiegłorocznych kosztów ogólnego zarządu (6,1 mln zł wobec 17,9 mln zł).
Dodatni OCF (13,8 mln zł) to przede wszystkim efekt zwolnienia kapitału obrotowego (należności -16,1 mln zł, zapasy -4,2 mln zł), a nie zyskowności operacyjnej.
Bilans jest krytyczny: zobowiązania krótkoterminowe (194,3 mln zł) przewyższają aktywa obrotowe (67,1 mln zł) o 127,2 mln zł, a gotówka to 0,8 mln zł.
Biegły rewident w przeglądzie wskazał istotną niepewność co do kontynuacji działalności; teza inwestycyjna zależy od pozyskania min. 30 mln zł nowego finansowania do 30.10.2026 r.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

MLS · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	73 079	—	—	73 079	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	-7 162	—	—	-7 162	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	2 496	—	—	2 496	—	wyliczona	—	0,70
EBIT	-8 061	—	—	-8 061	—	raportowana	—	1,00
EBT	-11 745	—	—	-11 745	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-8 431	—	—	-8 431	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-1,14	—	—	-1,14	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	10 557	—	—	10 557	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	-3 314	—	—	-3 314	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	-9,8%	—	—	-9,8%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBITDA	3,42%	—	—	3,42%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	-11,03%	—	—	-11,03%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBT	-16,07%	—	—	-16,07%	—	wyliczona	—	0,70
Marża netto	-11,54%	—	—	-11,54%	—	wyliczona	—	0,70
Marża amortyzacji	14,45%	—	—	14,45%	—	wyliczona	—	0,70

Gotówka	798	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	142 270	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	141 472	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	92 058	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	466 337	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	-127 226	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Aktywa obrotowe	67 101	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	194 327	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	179 952	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	23 297	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	34 983	—	—	—	—	raportowana	—	0,80
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	100 363	—	—	—	—	raportowana	—	0,80
Wartość firmy	39 124	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny (materialny)	52 934	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	13 773	—	—	13 773	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	2 881	—	—	2 881	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	10 892	—	—	10 892	—	wyliczona	—	0,70
Konwersja FCF	436,4%	—	—	436,4%	—	wyliczona	—	0,70
Konwersja CFO	551,8%	—	—	551,8%	—	wyliczona	—	0,70

Wskaźnik płynności bieżącej	0,35x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	0,23x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	0x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	1,55x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług / aktywa	0,31x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	1,54x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70

Wzrost przychodów r/r	103,34%	—	—	103,34%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	115,79%	—	—	115,79%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	69,99%	—	—	69,99%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	72,37%	—	—	72,37%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EPS r/r	72,4%	—	—	72,4%	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	12,87 p.p.	—	—	12,87 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBITDA r/r	47,42 p.p.	—	—	47,42 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	63,71 p.p.	—	—	63,71 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży netto r/r	73,36 p.p.	—	—	73,36 p.p.	—	wyliczona	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

73 079 —

H1 2025: —
YTD 2026: 73 079
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

-7 162 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7 162
Δ r/r: —

EBITDA

2 496 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 496
Δ r/r: —

EBIT

-8 061 —

H1 2025: —
YTD 2026: -8 061
Δ r/r: —

EBT

-11 745 —

H1 2025: —
YTD 2026: -11 745
Δ r/r: —

Zysk netto

-8 431 —

H1 2025: —
YTD 2026: -8 431
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-1,14 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,14
Δ r/r: —

Amortyzacja

10 557 —

H1 2025: —
YTD 2026: 10 557
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

-3 314 —

H1 2025: —
YTD 2026: -3 314
Δ r/r: —

Marża brutto

-9,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: -9,8%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

3,42% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,42%
Δ r/r: —

Marża EBIT

-11,03% —

H1 2025: —
YTD 2026: -11,03%
Δ r/r: —

Marża EBT

-16,07% —

H1 2025: —
YTD 2026: -16,07%
Δ r/r: —

Marża netto

-11,54% —

H1 2025: —
YTD 2026: -11,54%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

14,45% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,45%
Δ r/r: —

Gotówka

798 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

142 270 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

141 472 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

92 058 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

466 337 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

-127 226 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

67 101 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

194 327 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

179 952 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

23 297 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

34 983 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

100 363 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

39 124 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

52 934 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

13 773 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13 773
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

2 881 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 881
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

10 892 —

H1 2025: —
YTD 2026: 10 892
Δ r/r: —

Konwersja FCF

436,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 436,4%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

551,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 551,8%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

0,35x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,23x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

1,55x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,31x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

1,54x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

103,34% —

H1 2025: —
YTD 2026: 103,34%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

115,79% —

H1 2025: —
YTD 2026: 115,79%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

69,99% —

H1 2025: —
YTD 2026: 69,99%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

72,37% —

H1 2025: —
YTD 2026: 72,37%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

72,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 72,4%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

12,87 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,87 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

47,42 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 47,42 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

63,71 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 63,71 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

73,36 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 73,36 p.p.
Δ r/r: —