XTP XTPL Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 28 września 2026

Raport H1 2026

Pipeline komercjalizacji nabiera wiarygodności szybciej niż przychody: pierwsze wdrożenie w Chinach przeszło z jednorazowego projektu do powtarzalnego zamówienia (kolejne 10 modułów UPD), a Japonia i Tajwan otwierają nowe, równoległe ścieżki sprzedaży.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

XTP Raport H1 2026

Przychody

3,3 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-11,85 mln PLN

— r/r

EBITDA

-7,59 mln PLN

— r/r

Marża brutto

-96,96%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Mimo tego przychody komercyjne skurczyły się o 70% r/r (do 1,5 mln zł), a strata netto Grupy sięgnęła 11,8 mln zł — spółka wciąż jest przed skalą, nie w fazie wzrostu przychodów.
Marcowa emisja akcji serii Y (19,5 mln zł brutto) odwróciła bilans z długu netto na gotówkę netto, ale zarząd sam przyznaje, że nadal istnieje 'luka finansowania w 2026 roku', pokrywana równolegle długiem, dotacjami, inwestorem strategicznym i kolejną emisją (seria Z, NWZ 19.10.2026).
Przy obecnym tempie spalania gotówki (ok. -1,2 mln zł miesięcznie) bufor 16,3 mln zł starcza na ok. 13-14 miesięcy bez dodatkowego finansowania — zbieżne z deklaracją zarządu o 12-miesięcznym zabezpieczeniu, ale z niewielkim marginesem bezpieczeństwa.
Poślizg harmonogramu pierwszego systemu ODRA (z IV kw. 2026 na I kw. 2027) i rosnąca koncentracja przychodu u jednego klienta (33,3% od partnera z Izraela) to sygnały, że tempo konwersji pipeline'u na przychody pozostaje poza pełną kontrolą spółki.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

XTP · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	3 295	—	—	3 295	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	-3 195	—	—	-3 195	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	-7 594	—	—	-7 594	—	wyliczona	—	0,90
EBIT	-11 087	—	—	-11 087	—	raportowana	—	1,00
EBT	-11 846	—	—	-11 846	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-11 846	—	—	-11 846	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-4,03	—	—	-4,03	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	-4,03	—	—	-4,03	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	3 493	—	—	3 493	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	0	—	—	0	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	2,95	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	-96,96%	—	—	-96,96%	—	wyliczona	—	0,95
Marża EBITDA	-230,47%	—	—	-230,47%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	-336,42%	—	—	-336,42%	—	wyliczona	—	0,95
Marża netto	-359,48%	—	—	-359,48%	—	wyliczona	—	0,95
Marża amortyzacji	106,01%	—	—	106,01%	—	wyliczona	—	0,95

Gotówka	16 312	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	16 148	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto	-164	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Kapitał własny	26 130	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	52 013	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	12 311	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95
Aktywa obrotowe	23 146	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	10 835	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	15 049	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	4 273	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	1 082	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	1 579	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	16 157	—	—	—	—	wyliczona	—	0,60

Przepływy operacyjne (CFO)	-5 722	—	—	-5 722	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	1 412	—	—	1 412	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-7 134	—	—	-7 134	—	wyliczona	—	0,95
Wypłacone dywidendy	0	—	—	0	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	2,14x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95
Wskaźnik płynności szybkiej	1,74x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95
Wskaźnik płynności gotówkowej	1,51x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95

Dług / kapitał własny	0,62x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,31x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	-0,01x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	-45,11%	—	—	-45,11%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	21,76%	—	—	21,76%	—	wyliczona	—	0,85
Wzrost EBIT r/r	11,2%	—	—	11,2%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	7,51%	—	—	7,51%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EPS r/r	16,56%	—	—	16,56%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost FCF r/r	37,5%	—	—	37,5%	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży brutto r/r	-44,99 p.p.	—	—	-44,99 p.p.	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży EBITDA r/r	-68,75 p.p.	—	—	-68,75 p.p.	—	wyliczona	—	0,80
Zmiana marży EBIT r/r	-128,42 p.p.	—	—	-128,42 p.p.	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży netto r/r	-146,12 p.p.	—	—	-146,12 p.p.	—	wyliczona	—	0,85

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

3 295 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 295
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

-3 195 —

H1 2025: —
YTD 2026: -3 195
Δ r/r: —

EBITDA

-7 594 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7 594
Δ r/r: —

EBIT

-11 087 —

H1 2025: —
YTD 2026: -11 087
Δ r/r: —

EBT

-11 846 —

H1 2025: —
YTD 2026: -11 846
Δ r/r: —

Zysk netto

-11 846 —

H1 2025: —
YTD 2026: -11 846
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-4,03 —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,03
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

-4,03 —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,03
Δ r/r: —

Amortyzacja

3 493 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 493
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

2,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

-96,96% —

H1 2025: —
YTD 2026: -96,96%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

-230,47% —

H1 2025: —
YTD 2026: -230,47%
Δ r/r: —

Marża EBIT

-336,42% —

H1 2025: —
YTD 2026: -336,42%
Δ r/r: —

Marża netto

-359,48% —

H1 2025: —
YTD 2026: -359,48%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

106,01% —

H1 2025: —
YTD 2026: 106,01%
Δ r/r: —

Gotówka

16 312 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

16 148 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-164 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

26 130 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

52 013 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

12 311 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

23 146 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

10 835 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

15 049 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

4 273 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

1 082 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

1 579 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

16 157 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-5 722 —

H1 2025: —
YTD 2026: -5 722
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

1 412 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 412
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-7 134 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7 134
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,14x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,74x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

1,51x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,62x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,31x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-0,01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-45,11% —

H1 2025: —
YTD 2026: -45,11%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

21,76% —

H1 2025: —
YTD 2026: 21,76%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

11,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,2%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

7,51% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,51%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

16,56% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16,56%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

37,5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 37,5%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-44,99 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -44,99 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-68,75 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -68,75 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-128,42 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -128,42 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-146,12 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -146,12 p.p.
Δ r/r: —