OBL Orzeł Biały Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 22 września 2026

Raport H1 2026

Lider recyklingu ołowiu w Polsce z ugruntowaną pozycją u producentów akumulatorów (automotive), ale wzrost przychodów o 11,1% r/r w I półroczu 2026 okupiony wyraźną kompresją marż.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

OBL Raport H1 2026

Przychody

318,33 mln PLN

— r/r

Zysk netto

30,49 mln PLN

— r/r

EBITDA

32,08 mln PLN

— r/r

Marża brutto

14,75%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Marża brutto spadła z 20,3% do 14,7% r/r (koszty materiałów i energii rosły szybciej niż sprzedaż), co przełożyło się na spadek EBITDA o 17,3% i zysku netto o 23,3% r/r mimo wyższych przychodów.
Bilans wyjątkowo bezpieczny: zero zadłużenia bankowego, ok. 520 mln zł w gotówce i obligacjach korporacyjnych PKO wobec 738 mln zł kapitału własnego.
Kluczowe ryzyko korporacyjne: sąd zablokował wypłatę uchwalonej dywidendy (22,5 mln zł, 1,35 zł/akcję) na wniosek akcjonariusza mniejszościowego kwestionującego uchwałę WZA.
Zapowiedziany przegląd kierunków strategicznych (czerwiec 2026) może oznaczać zmianę modelu biznesowego opartego dziś niemal wyłącznie na jednym segmencie (ołów i jego stopy).

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

OBL · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	318,33	—	—	318,33	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	46,94	—	—	46,94	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	32,08	—	—	32,08	—	raportowana	—	1,00
EBIT	27,25	—	—	27,25	—	raportowana	—	1,00
EBT	37,42	—	—	37,42	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	30,49	—	—	30,49	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	1,83	—	—	1,83	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	1,83	—	—	1,83	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	4,84	—	—	4,84	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	6,93	—	—	6,93	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	16,65	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Marża brutto	14,75%	—	—	14,75%	—	wyliczona	—	1,00
Marża EBITDA	10,08%	—	—	10,08%	—	wyliczona	—	1,00
Marża EBIT	8,56%	—	—	8,56%	—	wyliczona	—	1,00
Marża netto	9,58%	—	—	9,58%	—	wyliczona	—	1,00

Gotówka	19,76	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	0	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	-19,76	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	738,12	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	860,16	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	740,33	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	84,99	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	37,06	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	65,47	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	154,85	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	26,9	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	36,5	—	—	36,5	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	1,31	—	—	1,31	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	35,2	—	—	35,2	—	wyliczona	—	1,00
Konwersja FCF	109,71%	—	—	109,71%	—	wyliczona	—	1,00
Konwersja CFO	113,78%	—	—	113,78%	—	wyliczona	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	8,71x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	7,94x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,23x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00

Dług / kapitał własny	0x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	-0,03x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	11,08%	—	—	11,08%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	-17,27%	—	—	-17,27%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	-20,01%	—	—	-20,01%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	-23,26%	—	—	-23,26%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EPS r/r	-23,43%	—	—	-23,43%	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży brutto r/r	-5,52 p.p.	—	—	-5,52 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	-3,45 p.p.	—	—	-3,45 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	-3,33 p.p.	—	—	-3,33 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	-4,28 p.p.	—	—	-4,28 p.p.	—	wyliczona	—	1,00

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

318,33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 318,33
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

46,94 —

H1 2025: —
YTD 2026: 46,94
Δ r/r: —

EBITDA

32,08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 32,08
Δ r/r: —

EBIT

27,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 27,25
Δ r/r: —

EBT

37,42 —

H1 2025: —
YTD 2026: 37,42
Δ r/r: —

Zysk netto

30,49 —

H1 2025: —
YTD 2026: 30,49
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

1,83 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,83
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

1,83 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,83
Δ r/r: —

Amortyzacja

4,84 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,84
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

6,93 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,93
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

16,65 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

14,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,75%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

10,08% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10,08%
Δ r/r: —

Marża EBIT

8,56% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,56%
Δ r/r: —

Marża netto

9,58% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,58%
Δ r/r: —

Gotówka

19,76 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-19,76 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

738,12 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

860,16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

740,33 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

84,99 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

37,06 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

65,47 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

154,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

26,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

36,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 36,5
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

1,31 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,31
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

35,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: 35,2
Δ r/r: —

Konwersja FCF

109,71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 109,71%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

113,78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 113,78%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

8,71x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

7,94x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,23x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-0,03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

11,08% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,08%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-17,27% —

H1 2025: —
YTD 2026: -17,27%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-20,01% —

H1 2025: —
YTD 2026: -20,01%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-23,26% —

H1 2025: —
YTD 2026: -23,26%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

-23,43% —

H1 2025: —
YTD 2026: -23,43%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-5,52 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,52 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-3,45 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,45 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-3,33 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,33 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-4,28 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,28 p.p.
Δ r/r: —