Raport H1 2026
Przychody spadają trzeci rok z rzędu w ujęciu H1 (1 111,5 mln PLN vs 1 149,2 mln PLN, -3,3% r/r), ale marże wyraźnie się poprawiają - EBIT +21,4% r/r, powrót do dodatniego zysku netto (7,0 mln PLN wobec straty 1,2 mln PLN rok wcześniej) dzięki dyscyplinie kosztowej w ramach strategii 'Back to Profitability'.
Wydźwięk
●●●●●●
AMC
Raport H1 2026
Przychody
1,11 mld PLN
— r/r
Zysk netto
7 mln PLN
— r/r
EBITDA
53,2 mln PLN
— r/r
Marża brutto
28,22%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- OCF wrócił do dodatniego poziomu (36,0 mln PLN vs -44,0 mln PLN rok wcześniej), ale w dużej mierze dzięki wydłużeniu terminów płatności dostawcom (+103,9 mln PLN zobowiązań), które sfinansowało sezonowy wzrost zapasów (+94,5 mln PLN) przed szczytem sprzedażowym w Q4 - to efekt cyklu sezonowego, nie wyłącznie poprawa jakości zysku.
- Dług netto spadł do najniższego poziomu od ponad 5 lat (54,6 mln PLN, wskaźnik dług netto/EBITDA 0,40x), ale Grupa wchodzi w drugie półrocze z niedomkniętą kwestią refinansowania obligacji zapadających w 2026 roku - rozmowy z bankami są na wstępnym etapie, bez wiążących decyzji kredytowych.
- Dane kwartalne pokazują wyraźne wyhamowanie w Q2 2026 względem Q1: EBIT Q2 spadł -29,2% r/r, a EBITDA Q2 -16,8% r/r, podczas gdy cała poprawa całego półrocza pochodzi z bardzo mocnego pierwszego kwartału - trend wart obserwacji w drugiej połowie roku.
- Efektywna stopa podatkowa jest niepokojąco wysoka i zmienna (50,0% w H1 2026, aż 129,3% w H1 2025) przy niskim zysku brutto - sygnał, że nawet niewielkie wahania wyniku przed opodatkowaniem silnie zniekształcają zysk netto i utrudniają porównania r/r.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
AMC · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 555,3 | — | — | 1111,5 | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
Polska
|
382,4 | — | — | 382,4 | — | raportowana | Polska | 1,00 |
|
Przychody
Zachód
|
590 | — | — | 590 | — | raportowana | Zachód | 1,00 |
|
Przychody
Pozostałe obszary geograficzne
|
139,1 | — | — | 139,1 | — | raportowana | Pozostałe obszary geograficzne | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 156,1 | — | — | 313,7 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 26,2 | — | — | 53,2 | — | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | 11,4 | — | — | 23,3 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 6,6 | — | — | 14 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 2,8 | — | — | 7 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,36 | — | — | 0,91 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,36 | — | — | 0,91 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 14,8 | — | — | 29,9 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 13,2 | — | — | 13,2 | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Podatek dochodowy | 3,8 | — | — | 7 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 7,67 | — | — | 7,67 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 7,67 | — | — | 7,67 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 28,12% | — | — | 28,22% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 4,72% | — | — | 4,79% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Marża EBIT | 2,05% | — | — | 2,1% | — | wyliczona | — | 0,90 |
|
Marża EBIT
Polska
|
14% | — | — | 14% | — | wyliczona | Polska | 0,95 |
|
Marża EBIT
Zachód
|
6,5% | — | — | 6,5% | — | wyliczona | Zachód | 0,95 |
|
Marża EBIT
Pozostałe obszary geograficzne
|
7,5% | — | — | 7,5% | — | wyliczona | Pozostałe obszary geograficzne | 0,95 |
| Marża EBT | 1,26% | — | — | 1,26% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Marża netto | 0,5% | — | — | 0,63% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża amortyzacji | 2,69% | — | — | 2,69% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Gotówka | 141,1 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 195,7 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Dług netto | 54,6 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 1062,3 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1955,4 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 359,1 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Aktywa obrotowe | 1166,5 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 807,4 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 85,7 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 553,6 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 395,7 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 517,3 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 213,6 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Kapitał własny (materialny) | 848,7 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 36 | — | — | 36 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 23,4 | — | — | 23,4 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 12,6 | — | — | 12,6 | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Konwersja FCF | 23,68% | — | — | 23,68% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Konwersja CFO | 67,67% | — | — | 67,67% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,44x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,76x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,17x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | 1,77x | — | — | 1,77x | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług netto / EBITDA | 0,4x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług / kapitał własny | 0,18x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,1x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,05x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -4,64% | — | — | -3,28% | — | wyliczona | — | 0,90 |
|
Wzrost przychodów r/r
Polska
|
-2,82% | — | — | -2,82% | — | wyliczona | Polska | 0,90 |
|
Wzrost przychodów r/r
Zachód
|
1,58% | — | — | 1,58% | — | wyliczona | Zachód | 0,90 |
|
Wzrost przychodów r/r
Pozostałe obszary geograficzne
|
-20,47% | — | — | -20,47% | — | wyliczona | Pozostałe obszary geograficzne | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | -16,83% | — | — | 6,61% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wzrost EBIT r/r | -29,19% | — | — | 21,35% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -49,09% | — | — | 683,33% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | 668,75% | — | — | 668,75% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost FCF r/r | 119,57% | — | — | 119,57% | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Zmiana marży brutto r/r | 0,09 p.p. | — | — | 1,18 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -0,69 p.p. | — | — | 0,44 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -0,71 p.p. | — | — | 0,43 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,44 p.p. | — | — | 0,73 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
555,3
—
555,3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1111,5
- Δ r/r
- —
Przychody
Polska
382,4
—
Polska
382,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 382,4
- Δ r/r
- —
Przychody
Zachód
590
—
Zachód
590
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 590
- Δ r/r
- —
Przychody
Pozostałe obszary geograficzne
139,1
—
Pozostałe obszary geograficzne
139,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 139,1
- Δ r/r
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
156,1
—
156,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 313,7
- Δ r/r
- —
EBITDA
26,2
—
26,2
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 53,2
- Δ r/r
- —
EBIT
11,4
—
11,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23,3
- Δ r/r
- —
EBT
6,6
—
6,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14
- Δ r/r
- —
Zysk netto
2,8
—
2,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,36
—
0,36
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,91
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,36
—
0,36
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,91
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
14,8
—
14,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 29,9
- Δ r/r
- —
Koszty odsetkowe
13,2
—
13,2
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 13,2
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
3,8
—
3,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
7,67
—
7,67
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,67
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
7,67
—
7,67
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,67
- Δ r/r
- —
Marża brutto
28,12%
—
28,12%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 28,22%
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
4,72%
—
4,72%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4,79%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
2,05%
—
2,05%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,1%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
Polska
14%
—
Polska
14%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
Zachód
6,5%
—
Zachód
6,5%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6,5%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
Pozostałe obszary geograficzne
7,5%
—
Pozostałe obszary geograficzne
7,5%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,5%
- Δ r/r
- —
Marża EBT
1,26%
—
1,26%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,26%
- Δ r/r
- —
Marża netto
0,5%
—
0,5%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,63%
- Δ r/r
- —
Marża amortyzacji
2,69%
—
2,69%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,69%
- Δ r/r
- —
Gotówka
141,1
—
141,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
195,7
—
195,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
54,6
—
54,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
1062,3
—
1062,3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
1955,4
—
1955,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
359,1
—
359,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
1166,5
—
1166,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
807,4
—
807,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
85,7
—
85,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
553,6
—
553,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
395,7
—
395,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
517,3
—
517,3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
213,6
—
213,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
848,7
—
848,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
36
—
36
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 36
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
23,4
—
23,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23,4
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
12,6
—
12,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 12,6
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
23,68%
—
23,68%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23,68%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
67,67%
—
67,67%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 67,67%
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,44x
—
1,44x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,76x
—
0,76x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,17x
—
0,17x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
1,77x
—
1,77x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,77x
- Δ r/r
- —
Dług netto / EBITDA
0,4x
—
0,4x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,18x
—
0,18x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,1x
—
0,1x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,05x
—
0,05x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-4,64%
—
-4,64%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -3,28%
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
Polska
-2,82%
—
Polska
-2,82%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -2,82%
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
Zachód
1,58%
—
Zachód
1,58%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,58%
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
Pozostałe obszary geograficzne
-20,47%
—
Pozostałe obszary geograficzne
-20,47%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -20,47%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-16,83%
—
-16,83%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6,61%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-29,19%
—
-29,19%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 21,35%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-49,09%
—
-49,09%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 683,33%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
668,75%
—
668,75%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 668,75%
- Δ r/r
- —
Wzrost FCF r/r
119,57%
—
119,57%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 119,57%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
0,09 p.p.
—
0,09 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,18 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-0,69 p.p.
—
-0,69 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,44 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-0,71 p.p.
—
-0,71 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,43 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,44 p.p.
—
-0,44 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,73 p.p.
- Δ r/r
- —