CLN Celon Pharma Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 17 września 2026

Raport H1 2026

Wynik netto 128,0 mln zł (vs -58,1 mln zł rok wcześniej) jest w >90% efektem jednorazowej, bezgotówkowej wyceny do wartości godziwej udziałów w Novohale Therapeutics LLC (172,6 mln zł) po utracie znaczącego wpływu — nie jest to powtarzalny wynik operacyjny.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

CLN Raport H1 2026

Przychody

105,94 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-58,13 mln PLN

— r/r

EBITDA

-10,97 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-33,76 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Realny biznes wciąż jest stratny: EBIT -15,4 mln zł (poprawa r/r, ale nadal ujemny), OCF -4,5 mln zł — segment innowacyjny konsumuje większość zysku generowanego przez rentowny segment leków generycznych.
Spółka weszła w fazę wysokiej dźwigni finansowej: zadłużenie odsetkowe wzrosło z 18,9 do 128,4 mln zł (głównie finansowanie EBRD na zakład produkcyjny na Słowacji), a CAPEX podwoił się r/r do 55,3 mln zł.
Segment leków generycznych (Salmex, Ketrel, Zarixa) pozostaje głównym źródłem gotówki (EBITDA 29,9 mln zł), ale jego eksport spadł o 19% r/r, a EBITDA segmentu obniżyła się o 8% r/r.
Istotne, niezarezerwowane ryzyko prawne: pozew Bayer Intellectual Property GmbH o naruszenie patentu na 127 mln zł, bez utworzonej rezerwy.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

CLN · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	105,94	—	—	105,94	—	raportowana	—	1,00
Przychody Segment leków generycznych	103,28	—	—	103,28	—	raportowana	Segment leków generycznych	1,00
Przychody Segment innowacyjny	18,68	—	—	18,68	—	raportowana	Segment innowacyjny	1,00
EBITDA	-10,97	—	—	-10,97	—	raportowana	—	0,95
EBIT	-35,46	—	—	-35,46	—	raportowana	—	1,00
EBIT Segment leków generycznych	14,36	—	—	14,36	—	raportowana	Segment leków generycznych	1,00
EBIT Segment innowacyjny	-29,8	—	—	-29,8	—	raportowana	Segment innowacyjny	1,00
EBT	-49,64	—	—	-49,64	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-58,13	—	—	-58,13	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-1,08	—	—	-1,08	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	2,45	—	—	2,45	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	24,49	—	—	24,49	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	8,5	—	—	8,5	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	-10,35%	—	—	-10,35%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	-33,47%	—	—	-33,47%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	-54,87%	—	—	-54,87%	—	wyliczona	—	0,90

Gotówka	19,31	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	18,94	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	-0,37	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	363,25	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	457,46	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	38,99	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	102,26	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	63,27	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	30,95	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	26,11	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	41,23	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	20,64	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	-7,9	—	—	-7,9	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	25,86	—	—	25,86	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-33,76	—	—	-33,76	—	wyliczona	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	1,62x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	1,2x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,31x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Dług / kapitał własny	0,05x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,04x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Wzrost przychodów r/r	15,13%	—	—	15,13%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	153,14%	—	—	153,14%	—	wyliczona	—	0,60
Wzrost EBIT r/r	56,47%	—	—	56,47%	—	wyliczona	—	0,85
Wzrost EPS r/r	326,85%	—	—	326,85%	—	wyliczona	—	0,60
Zmiana marży EBITDA r/r	15,13 p.p.	—	—	15,13 p.p.	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży EBIT r/r	20,81 p.p.	—	—	20,81 p.p.	—	wyliczona	—	0,85

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

105,94 —

H1 2025: —
YTD 2026: 105,94
Δ r/r: —

Przychody

Segment leków generycznych

103,28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 103,28
Δ r/r: —

Przychody

Segment innowacyjny

18,68 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18,68
Δ r/r: —

EBITDA

-10,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: -10,97
Δ r/r: —

EBIT

-35,46 —

H1 2025: —
YTD 2026: -35,46
Δ r/r: —

EBIT

Segment leków generycznych

14,36 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,36
Δ r/r: —

EBIT

Segment innowacyjny

-29,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: -29,8
Δ r/r: —

EBT

-49,64 —

H1 2025: —
YTD 2026: -49,64
Δ r/r: —

Zysk netto

-58,13 —

H1 2025: —
YTD 2026: -58,13
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-1,08 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,08
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

2,45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,45
Δ r/r: —

Amortyzacja

24,49 —

H1 2025: —
YTD 2026: 24,49
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

8,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,5
Δ r/r: —

Marża EBITDA

-10,35% —

H1 2025: —
YTD 2026: -10,35%
Δ r/r: —

Marża EBIT

-33,47% —

H1 2025: —
YTD 2026: -33,47%
Δ r/r: —

Marża netto

-54,87% —

H1 2025: —
YTD 2026: -54,87%
Δ r/r: —

Gotówka

19,31 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

18,94 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-0,37 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

363,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

457,46 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

38,99 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

102,26 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

63,27 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

30,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

26,11 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

41,23 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

20,64 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-7,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7,9
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

25,86 —

H1 2025: —
YTD 2026: 25,86
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-33,76 —

H1 2025: —
YTD 2026: -33,76
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,62x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,31x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,05x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,04x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

15,13% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,13%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

153,14% —

H1 2025: —
YTD 2026: 153,14%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

56,47% —

H1 2025: —
YTD 2026: 56,47%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

326,85% —

H1 2025: —
YTD 2026: 326,85%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

15,13 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,13 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

20,81 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 20,81 p.p.
Δ r/r: —