DMG Dr. Miele Cosmed Group Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 17 września 2026

Raport H1 2026

Przychody skonsolidowane spadły o 3,2% r/r do 241,2 mln PLN w I półroczu 2026, ale zysk operacyjny załamał się o 62% r/r (do 6,7 mln PLN) — erozja marż, nie wolumenu, jest głównym problemem okresu.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

DMG Raport H1 2026

Przychody

241,22 mln PLN

— r/r

Zysk netto

4,3 mln PLN

— r/r

EBITDA

14,78 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-5,37 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Pogorszenie skoncentrowało się w Q2 2026: EBIT spadł do 1,9 mln PLN (z 4,8 mln PLN w Q1 2026) mimo wzrostu przychodów kwartał do kwartału — sygnał presji kosztowej lub jednorazowych obciążeń w drugim kwartale, których Sprawozdanie Zarządu nie tłumaczy wprost.
Konwersja gotówki pogorszyła się wyraźnie: FCF ujemny (-5,4 mln PLN wobec +3,5 mln PLN rok wcześniej), CAPEX niemal się podwoił (14,1 mln PLN wobec 9,3 mln PLN), a stan środków pieniężnych spadł z 11,7 mln PLN do 3,7 mln PLN.
Bilans pozostaje umiarkowanie zadłużony (dług odsetkowy netto ok. 59,3 mln PLN, D/E ok. 0,23x) i obie recenzje biegłego rewidenta (skonsolidowana i jednostkowa) są bezzastrzeżeniowe.
Zdarzenia po dniu bilansowym są w większości pozytywne: polubowne zakończenie sporu z AB Industry bez przepływów pieniężnych, nowy kredyt 9,5 mln EUR z mechanizmem ESG Rating-Linked oraz przedłużenie limitu w ING do 2028 r. — poprawiają elastyczność finansowania w drugim półroczu.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

DMG · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	123,17	—	—	241,22	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	5,92	—	—	14,78	—	wyliczona	—	0,95
EBIT	1,85	—	—	6,69	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	0,31	—	—	4,3	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,05	—	—	0,05	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	8,09	—	—	8,09	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	1,83	—	—	1,83	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	1,19	—	—	1,19	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	4,8%	—	—	6,13%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	1,5%	—	—	2,77%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	0,25%	—	—	1,78%	—	wyliczona	—	0,90

Gotówka	3,7	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	63,05	—	—	—	—	raportowana	—	0,75
Dług netto	59,35	—	—	—	—	wyliczona	—	0,75
Kapitał własny	275	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	443,5	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	135	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	140,97	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	27,53	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	66,07	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	52,37	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	70,4	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	123,99	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	151,01	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	8,74	—	—	8,74	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	14,11	—	—	14,11	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-5,37	—	—	-5,37	—	wyliczona	—	0,95
Konwersja FCF	-36,34%	—	—	-36,34%	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja CFO	59,15%	—	—	59,15%	—	wyliczona	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	0,96x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	0,49x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,03x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Pokrycie odsetek	3,66x	—	—	3,66x	—	wyliczona	—	0,90

Dług / kapitał własny	0,23x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,75
Dług / aktywa	0,14x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,75
Dług netto / kapitał własny	0,22x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,75

Wzrost przychodów r/r	-2,58%	—	—	-3,18%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBITDA r/r	-44,79%	—	—	-39,94%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-74,2%	—	—	-62,02%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	-92,53%	—	—	-63,07%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EPS r/r	-64,29%	—	—	-64,29%	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	-3,75 p.p.	—	—	-3,75 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	-4,3 p.p.	—	—	-4,3 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-2,89 p.p.	—	—	-2,89 p.p.	—	wyliczona	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

123,17 —

H1 2025: —
YTD 2026: 241,22
Δ r/r: —

EBITDA

5,92 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,78
Δ r/r: —

EBIT

1,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,69
Δ r/r: —

Zysk netto

0,31 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,3
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,05
Δ r/r: —

Amortyzacja

8,09 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,09
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

1,83 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,83
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

1,19 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,19
Δ r/r: —

Marża EBITDA

4,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,13%
Δ r/r: —

Marża EBIT

1,5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,77%
Δ r/r: —

Marża netto

0,25% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,78%
Δ r/r: —

Gotówka

3,7 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

63,05 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

59,35 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

275 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

443,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

135 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

140,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

27,53 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

66,07 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

52,37 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

70,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

123,99 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

151,01 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

8,74 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,74
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

14,11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,11
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-5,37 —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,37
Δ r/r: —

Konwersja FCF

-36,34% —

H1 2025: —
YTD 2026: -36,34%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

59,15% —

H1 2025: —
YTD 2026: 59,15%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

0,96x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,49x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

3,66x —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,66x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,23x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,14x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-2,58% —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,18%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-44,79% —

H1 2025: —
YTD 2026: -39,94%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-74,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: -62,02%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-92,53% —

H1 2025: —
YTD 2026: -63,07%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

-64,29% —

H1 2025: —
YTD 2026: -64,29%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-3,75 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,75 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-4,3 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,3 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-2,89 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -2,89 p.p.
Δ r/r: —