APE APS Energia Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 17 września 2026

Raport H1 2026

Zysk netto 6,95 mln zł w H1 2026 to w 89% (6,17 mln zł) jednorazowy, niegotówkowy zysk księgowy na utracie kontroli nad sprzedaną spółką ENAP S.A. — realna poprawa jest realna, ale znacznie skromniejsza (EBT 'z działalności' ok. 1,26 mln zł).

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

APE Raport H1 2026

Przychody

39,21 mln PLN

— r/r

Zysk netto

6,95 mln PLN

— r/r

EBITDA

4,09 mln PLN

— r/r

Marża brutto

29,9%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Realna poprawa operacyjna widoczna w EBITDA (+61% r/r do 4,09 mln zł) i EBIT (+155% r/r do 3,01 mln zł), napędzana głównie cięciem kosztów SG&A, nie wzrostem sprzedaży (przychody +0,2% r/r).
Bilans się delewaruje (dług oprocentowany/equity z ok. 1,4x do 0,93x, kapitały własne +33% r/r), a po dniu bilansowym Spółka zrefinansowała droższe kredyty nową umową z PKO BP na 14 mln zł.
Pożyczka 10,1 mln zł od zmarłego akcjonariusza bez znanych spadkobierców i bez określonego terminu spłaty pozostaje niewyjaśnionym prawnie ryzykiem dla struktury finansowania.
Segment Trakcja i Transport (silna koncentracja na jednym kliencie kolejowym) traci przychody i marżę, podczas gdy Energetyka i Przemysł oraz nowe kierunki ekspansji (Uzbekistan, systemy dronowe) rosną, ale są na razie kapitałowo śladowe.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

APE · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	21 022	—	—	39 213	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	4 786	—	—	11 744	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	4 092	—	—	4 092	—	raportowana	—	1,00
EBIT	1 181	—	—	3 013	—	raportowana	—	1,00
EBT	7 430	—	—	7 430	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	335	—	—	6 950	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,25	—	—	0,25	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,25	—	—	0,25	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	1 079	—	—	1 079	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	1 033	—	—	1 033	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	480	—	—	480	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	28,19	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	29,9%	—	—	29,9%	—	raportowana	—	1,00
Marża EBITDA	10,4%	—	—	10,4%	—	raportowana	—	1,00
Marża EBIT	7,7%	—	—	7,7%	—	raportowana	—	1,00
Marża netto	17,7%	—	—	17,7%	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	2 566	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	26 156	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	23 590	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny	27 992	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	91 253	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	48 072	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	44 815	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	18 446	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	28 403	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	15 321	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	11 900	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	2 549	—	—	2 549	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	1 368	—	—	1 368	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	1 181	—	—	1 181	—	raportowana	—	1,00
Konwersja FCF	28,9%	—	—	28,9%	—	raportowana	—	0,90
Konwersja CFO	62,3%	—	—	62,3%	—	raportowana	—	0,90

ROE	24,8%	—	—	—	—	raportowana	—	0,80
ROA	7,6%	—	—	—	—	raportowana	—	0,80

Wskaźnik płynności bieżącej	1,07x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	0,44x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,06x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Pokrycie odsetek	2,92x	—	—	2,92x	—	raportowana	—	1,00

Dług / kapitał własny	0,93x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług / aktywa	0,29x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto / kapitał własny	0,84x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Wzrost przychodów r/r	0,2%	—	—	0,2%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	61,3%	—	—	61,3%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	154,7%	—	—	154,7%	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży brutto r/r	-2,5 p.p.	—	—	-2,5 p.p.	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	3,9 p.p.	—	—	3,9 p.p.	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	4,7 p.p.	—	—	4,7 p.p.	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	18,1 p.p.	—	—	18,1 p.p.	—	raportowana	—	1,00

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

21 022 —

H1 2025: —
YTD 2026: 39 213
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

4 786 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11 744
Δ r/r: —

EBITDA

4 092 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4 092
Δ r/r: —

EBIT

1 181 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 013
Δ r/r: —

EBT

7 430 —

H1 2025: —
YTD 2026: 7 430
Δ r/r: —

Zysk netto

335 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6 950
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,25
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,25
Δ r/r: —

Amortyzacja

1 079 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 079
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

1 033 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 033
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

480 —

H1 2025: —
YTD 2026: 480
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

28,19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

29,9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 29,9%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

10,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10,4%
Δ r/r: —

Marża EBIT

7,7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,7%
Δ r/r: —

Marża netto

17,7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,7%
Δ r/r: —

Gotówka

2 566 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

26 156 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

23 590 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

27 992 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

91 253 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

48 072 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

44 815 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

18 446 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

28 403 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

15 321 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

11 900 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

2 549 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 549
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

1 368 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 368
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

1 181 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 181
Δ r/r: —

Konwersja FCF

28,9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 28,9%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

62,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 62,3%
Δ r/r: —

ROE

24,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

ROA

7,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,07x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,44x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,06x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

2,92x —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,92x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,93x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,29x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,84x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

0,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,2%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

61,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 61,3%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

154,7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 154,7%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-2,5 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -2,5 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

3,9 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,9 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

4,7 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,7 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

18,1 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 18,1 p.p.
Δ r/r: —