MAB Mabion Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 15 września 2026

Raport H1 2026

Mabion łączy realny, choć skoncentrowany, wzrost przychodów CDMO (+31% r/r narastająco) z głęboką niepewnością co do zdolności finansowania działalności w kolejnych 12 miesiącach.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

MAB Raport H1 2026

Przychody

7,83 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-24,68 mln PLN

— r/r

EBITDA

-18,69 mln PLN

— r/r

Marża brutto

-79,96%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Audytor po raz pierwszy w tym cyklu odmówił wyrażenia wniosku z przeglądu — nie z powodu jednej wątpliwej pozycji, ale trzech naraz: testu na utratę wartości RZAT, wyceny zapasów i samej zasady kontynuacji działalności.
Płynność jest dziś utrzymywana wyłącznie dzięki pożyczkom od obecnych akcjonariuszy i podmiotów trzecich, z których część już skonwertowano na akcje po dniu bilansowym — koszt finansowania przenosi się na rozwodnienie, nie na odsetki.
Aneks z Novavax wydłużający współpracę do 2029 roku oraz potwierdzenie spotkania z FDA dla MabionCD20 to realne, ale średnioterminowe katalizatory — nie rozwiązują one bieżącej luki płynnościowej.
Kapitał własny spadł o połowę w ciągu 6 miesięcy; bez zapowiadanej emisji akcji z kapitału docelowego lub kolejnych kontraktów produkcyjnych spółka może zbliżyć się do ujemnego kapitału własnego.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

MAB · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	3,26	—	—	7,83	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	-3,42	—	—	-6,26	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	-11,71	—	—	-18,69	—	wyliczona	—	0,90
EBIT	-13,8	—	—	-22,99	—	raportowana	—	1,00
EBT	-24,68	—	—	-24,68	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-14,94	—	—	-24,68	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,92	—	—	-1,53	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	2,1	—	—	4,3	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	1,31	—	—	1,31	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	0	—	—	0	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	-104,69%	—	—	-79,96%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBITDA	-358,9%	—	—	-238,6%	—	wyliczona	—	0,85
Marża EBIT	-423,1%	—	—	-293,4%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	-457,8%	—	—	-315%	—	wyliczona	—	0,90

Gotówka	5,8	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	32,44	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	26,64	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Kapitał własny	24,15	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	102,2	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	-31,82	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	14,82	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	46,64	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	31,41	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	6,11	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	1,08	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	5,74	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	0,12	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	24,03	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	-18,53	—	—	-18,53	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	0,82	—	—	0,82	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-19,35	—	—	-19,35	—	wyliczona	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	0,32x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	0,19x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,12x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Dług / kapitał własny	1,34x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,32x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	1,1x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	0,06%	—	—	31,06%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBITDA r/r	4,41%	—	—	21,9%	—	wyliczona	—	0,80
Wzrost EBIT r/r	5,69%	—	—	19,97%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	3,12%	—	—	19,55%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EPS r/r	3,16%	—	—	19,47%	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży brutto r/r	105,48 p.p.	—	—	105,48 p.p.	—	wyliczona	—	0,80
Zmiana marży EBITDA r/r	161,8 p.p.	—	—	161,8 p.p.	—	wyliczona	—	0,75
Zmiana marży EBIT r/r	187,2 p.p.	—	—	187,2 p.p.	—	wyliczona	—	0,80
Zmiana marży netto r/r	198,2 p.p.	—	—	198,2 p.p.	—	wyliczona	—	0,80

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

3,26 —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,83
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

-3,42 —

H1 2025: —
YTD 2026: -6,26
Δ r/r: —

EBITDA

-11,71 —

H1 2025: —
YTD 2026: -18,69
Δ r/r: —

EBIT

-13,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: -22,99
Δ r/r: —

EBT

-24,68 —

H1 2025: —
YTD 2026: -24,68
Δ r/r: —

Zysk netto

-14,94 —

H1 2025: —
YTD 2026: -24,68
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,92 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,53
Δ r/r: —

Amortyzacja

2,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,3
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

1,31 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,31
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

Marża brutto

-104,69% —

H1 2025: —
YTD 2026: -79,96%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

-358,9% —

H1 2025: —
YTD 2026: -238,6%
Δ r/r: —

Marża EBIT

-423,1% —

H1 2025: —
YTD 2026: -293,4%
Δ r/r: —

Marża netto

-457,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: -315%
Δ r/r: —

Gotówka

5,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

32,44 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

26,64 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

24,15 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

102,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

-31,82 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

14,82 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

46,64 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

31,41 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

6,11 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

1,08 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

5,74 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

0,12 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

24,03 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-18,53 —

H1 2025: —
YTD 2026: -18,53
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

0,82 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,82
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-19,35 —

H1 2025: —
YTD 2026: -19,35
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

0,32x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,19x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,12x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

1,34x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,32x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

1,1x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

0,06% —

H1 2025: —
YTD 2026: 31,06%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

4,41% —

H1 2025: —
YTD 2026: 21,9%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

5,69% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19,97%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

3,12% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19,55%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

3,16% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19,47%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

105,48 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 105,48 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

161,8 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 161,8 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

187,2 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 187,2 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

198,2 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 198,2 p.p.
Δ r/r: —