SWG SECO/WARWICK Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 10 września 2026

Raport H1 2026

Przychody i zyski spadły r/r (-8% przychody, -11% zysk netto), głównie z powodu 18,7% spadku sprzedaży w Europie.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

SWG Raport H1 2026

Przychody

356,3 mln PLN

— r/r

Zysk netto

8,65 mln PLN

— r/r

EBITDA

23,57 mln PLN

— r/r

Marża brutto

20,73%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Portfel zamówień rośnie (740,3 mln zł, +9% r/r) i przewyższa bieżącą sprzedaż (book-to-bill 1,15x) — sygnał odwrócenia trendu przychodowego w kolejnych okresach.
Rosnący backlog zamraża kapitał obrotowy (aktywa kontraktowe +37,2% r/r), co dało ujemny OCF (-19,9 mln zł) i wymusiło wzrost krótkoterminowego zadłużenia o 89% w ciągu półrocza.
Struktura bilansu pozostaje umiarkowanie zadłużona (dług/aktywa 21,9%, dług netto/kapitał własny 0,43x, płynność bieżąca 1,21x) mimo szybkiego wzrostu długu krótkoterminowego.
Spółka wypłaciła dywidendę 8,7 mln zł (1,20 zł/akcję) mimo ujemnego OCF w tym samym okresie — sfinansowaną częściowo przyrostem kredytów.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

SWG · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	356 303	—	—	356 303	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	73 860	—	—	73 860	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	23 565	—	—	23 565	—	wyliczona	—	0,90
EBIT	12 935	—	—	12 935	—	raportowana	—	1,00
EBT	11 326	—	—	11 326	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	8 651	—	—	8 651	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	1,15	—	—	1,15	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	1,15	—	—	1,15	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	10 630	—	—	10 630	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	4 899	—	—	4 899	—	raportowana	—	0,85
Podatek dochodowy	2 674	—	—	2 674	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	20,73%	—	—	20,73%	—	raportowana	—	1,00
Marża EBITDA	6,61%	—	—	6,61%	—	raportowana	—	0,90
Marża EBIT	3,63%	—	—	3,63%	—	raportowana	—	1,00
Marża EBT	3,18%	—	—	3,18%	—	raportowana	—	1,00
Marża netto	2,43%	—	—	2,43%	—	raportowana	—	1,00
Marża amortyzacji	2,98%	—	—	2,98%	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	56 916	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	158 010	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	101 094	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	234 984	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	723 061	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	81 771	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Aktywa obrotowe	471 634	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	389 863	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	98 214	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	94 598	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	119 352	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	104 707	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	81 972	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Kapitał własny (materialny)	153 012	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	-19 885	—	—	-19 885	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	13 965	—	—	13 965	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-33 850	—	—	-33 850	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	-143,65%	—	—	-143,65%	—	raportowana	—	0,60
Konwersja CFO	-84,38%	—	—	-84,38%	—	raportowana	—	0,60
Wypłacone dywidendy	8 723	—	—	8 723	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	1,21x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	0,97x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,15x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Pokrycie odsetek	2,64x	—	—	2,64x	—	raportowana	—	0,80

Dług / kapitał własny	0,67x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług / aktywa	0,22x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	0,43x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	-8,01%	—	—	-8,01%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	-21,24%	—	—	-21,24%	—	raportowana	—	0,85
Wzrost EBIT r/r	-32,77%	—	—	-32,77%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	-11,44%	—	—	-11,44%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	4,55%	—	—	4,55%	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży brutto r/r	-0,04 p.p.	—	—	-0,04 p.p.	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	-1,11 p.p.	—	—	-1,11 p.p.	—	raportowana	—	0,85
Zmiana marży EBIT r/r	-1,34 p.p.	—	—	-1,34 p.p.	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	-0,09 p.p.	—	—	-0,09 p.p.	—	raportowana	—	1,00

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

356 303 —

H1 2025: —
YTD 2026: 356 303
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

73 860 —

H1 2025: —
YTD 2026: 73 860
Δ r/r: —

EBITDA

23 565 —

H1 2025: —
YTD 2026: 23 565
Δ r/r: —

EBIT

12 935 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12 935
Δ r/r: —

EBT

11 326 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11 326
Δ r/r: —

Zysk netto

8 651 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8 651
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

1,15 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,15
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

1,15 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,15
Δ r/r: —

Amortyzacja

10 630 —

H1 2025: —
YTD 2026: 10 630
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

4 899 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4 899
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

2 674 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 674
Δ r/r: —

Marża brutto

20,73% —

H1 2025: —
YTD 2026: 20,73%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

6,61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,61%
Δ r/r: —

Marża EBIT

3,63% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,63%
Δ r/r: —

Marża EBT

3,18% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,18%
Δ r/r: —

Marża netto

2,43% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,43%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

2,98% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,98%
Δ r/r: —

Gotówka

56 916 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

158 010 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

101 094 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

234 984 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

723 061 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

81 771 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

471 634 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

389 863 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

98 214 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

94 598 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

119 352 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

104 707 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

81 972 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

153 012 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-19 885 —

H1 2025: —
YTD 2026: -19 885
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

13 965 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13 965
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-33 850 —

H1 2025: —
YTD 2026: -33 850
Δ r/r: —

Konwersja FCF

-143,65% —

H1 2025: —
YTD 2026: -143,65%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

-84,38% —

H1 2025: —
YTD 2026: -84,38%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

8 723 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8 723
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,21x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,97x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,15x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

2,64x —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,64x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,67x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,43x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-8,01% —

H1 2025: —
YTD 2026: -8,01%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-21,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: -21,24%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-32,77% —

H1 2025: —
YTD 2026: -32,77%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-11,44% —

H1 2025: —
YTD 2026: -11,44%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

4,55% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,55%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-0,04 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,04 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-1,11 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,11 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-1,34 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,34 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-0,09 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,09 p.p.
Δ r/r: —