BST BEST Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 8 września 2026

Raport H1 2026

Zysk netto Grupy wzrósł 3,5x r/r (84,1 mln zł vs 24,0 mln zł), ale znaczną część wzrostu tłumaczy efekt bazy z połączenia z Kredyt Inkaso (kwiecień 2025) - H1 2025 obejmuje ten portfel tylko częściowo.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

BST Raport H1 2026

Przychody

348,81 mln PLN

— r/r

Zysk netto

83,8 mln PLN

— r/r

EBITDA

152,88 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

8,71 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Spłaty z portfeli wierzytelności (najbardziej gotówkowy wskaźnik biznesu) wyniosły 471 mln zł - o 34% więcej r/r i 9% powyżej planu spółki, co potwierdza realną, nie tylko księgową, poprawę.
Kowenanty zadłużeniowe spełnione z wyraźnym marginesem (dług netto/kapitał własny 1,19x wobec limitu 2,25-2,5x; dług netto/EBITDA gotówkowa 2,76x wobec limitu 4,0-4,5x).
Efektywna stopa podatkowa pozostaje strukturalnie bardzo niska (6% w H1 2026, 1% w H1 2025) wobec stawki ustawowej 19% - cecha modelu opartego na funduszach inwestycyjnych zamkniętych.
Segment włoski pozostaje deficytowy operacyjnie mimo rosnącej skali - jedyny z czterech rynków geograficznych, który nie osiągnął jeszcze rentowności.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

BST · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	188,17	—	—	348,81	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	152,88	—	—	152,88	—	wyliczona	—	0,60
EBIT	81,36	—	—	145,66	—	raportowana	—	1,00
EBT	89,39	—	—	89,39	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	46,04	—	—	83,8	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	2,94	—	—	2,94	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	2,85	—	—	2,85	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	7,23	—	—	7,23	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	61,79	—	—	61,79	—	raportowana	—	0,85
Podatek dochodowy	5,3	—	—	5,3	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	28,48	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (rozwodniona) (mln units)	29,36	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	43,83%	—	—	43,83%	—	wyliczona	—	0,60
Marża EBIT	41,76%	—	—	41,76%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	24,11%	—	—	24,11%	—	wyliczona	—	0,90

Gotówka	73,01	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	1541,85	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	1468,84	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95
Kapitał własny	1238,52	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	2949,73	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	66,6	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy (tys. PLN)	12	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	12,01	—	—	12,01	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	3,3	—	—	3,3	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	8,71	—	—	8,71	—	wyliczona	—	0,90

Pokrycie odsetek	2,36x	—	—	2,36x	—	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	1,24x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0,52x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	1,19x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95

Wzrost przychodów r/r	42,37%	—	—	42,37%	—	wyliczona	—	0,85
Wzrost EBITDA r/r	76,31%	—	—	76,31%	—	wyliczona	—	0,60
Wzrost EBIT r/r	81,08%	—	—	81,08%	—	wyliczona	—	0,85
Wzrost zysku netto r/r	249,75%	—	—	249,75%	—	wyliczona	—	0,85
Wzrost EPS r/r	223,08%	—	—	223,08%	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży EBITDA r/r	8,45 p.p.	—	—	8,45 p.p.	—	wyliczona	—	0,55
Zmiana marży EBIT r/r	8,93 p.p.	—	—	8,93 p.p.	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży netto r/r	14,3 p.p.	—	—	14,3 p.p.	—	wyliczona	—	0,85

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

188,17 —

H1 2025: —
YTD 2026: 348,81
Δ r/r: —

EBITDA

152,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 152,88
Δ r/r: —

EBIT

81,36 —

H1 2025: —
YTD 2026: 145,66
Δ r/r: —

EBT

89,39 —

H1 2025: —
YTD 2026: 89,39
Δ r/r: —

Zysk netto

46,04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 83,8
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

2,94 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,94
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

2,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,85
Δ r/r: —

Amortyzacja

7,23 —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,23
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

61,79 —

H1 2025: —
YTD 2026: 61,79
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

5,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,3
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

28,48 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Liczba akcji (rozwodniona) (mln units)

29,36 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża EBITDA

43,83% —

H1 2025: —
YTD 2026: 43,83%
Δ r/r: —

Marża EBIT

41,76% —

H1 2025: —
YTD 2026: 41,76%
Δ r/r: —

Marża netto

24,11% —

H1 2025: —
YTD 2026: 24,11%
Δ r/r: —

Gotówka

73,01 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

1541,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

1468,84 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

1238,52 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

2949,73 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

66,6 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy (tys. PLN)

12 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

12,01 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,01
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

3,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,3
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

8,71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,71
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

2,36x —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,36x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

1,24x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,52x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

1,19x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

42,37% —

H1 2025: —
YTD 2026: 42,37%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

76,31% —

H1 2025: —
YTD 2026: 76,31%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

81,08% —

H1 2025: —
YTD 2026: 81,08%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

249,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 249,75%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

223,08% —

H1 2025: —
YTD 2026: 223,08%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

8,45 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,45 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

8,93 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,93 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

14,3 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,3 p.p.
Δ r/r: —