AGO Agora Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 13 sierpnia 2026

Raport H1 2026

Przychody Grupy rosną (+3,6% r/r do 755,3 mln zł), głównie dzięki reklamie zewnętrznej (akwizycja Synergic) i radiu, ale EBIT spadł o 8,7% r/r — poprawa widoczna tylko na poziomie EBITDA (+13,4%), co sugeruje presję na marże operacyjne poniżej linii amortyzacji.

Wydźwięk

Neutralny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

AGO Raport H1 2026

Przychody

728,91 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-13,04 mln PLN

— r/r

EBITDA

118,5 mln PLN

— r/r

Marża brutto

35,48%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Zysk netto (0,7 mln zł dla akcjonariuszy jednostki dominującej wobec straty 13,0 mln zł rok wcześniej) jest w istotnej części efektem jednorazowej wyceny/modyfikacji opcji put na akcje Helios (+18,8 mln zł w przychodach finansowych) — bez tego zdarzenia grupa najprawdopodobniej odnotowałaby stratę netto.
Gotówka operacyjna (OCF) spadła o 37,5% r/r do 52,8 mln zł mimo wyższej EBITDA, głównie przez wzrost zapasów i należności oraz spadek zobowiązań handlowych — konwersja OCF/EBITDA obniżyła się z 71% do 39%.
Wolne przepływy pieniężne (FCF) były ujemne (-7,0 mln zł) po raz pierwszy od dawna wskutek podwojenia nakładów inwestycyjnych (59,8 mln zł, głównie kina IMAX i infrastruktura OOH), a stan gotówki spadł z 154,5 mln zł do 67,6 mln zł.
Segmenty Prasa i Internet pogłębiają straty operacyjne (odpowiednio -7,2 mln zł i -12,3 mln zł EBIT, obie gorsze r/r), podczas gdy Radio i Reklama Zewnętrzna dynamicznie poprawiają wyniki — rosnąca zależność grupy od dwóch segmentów.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

AGO · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	728,91	—	—	728,91	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	258,61	—	—	258,61	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	118,5	—	—	118,5	—	raportowana	—	1,00
EBIT	27,63	—	—	27,63	—	raportowana	—	1,00
EBT	2,13	—	—	2,13	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-13,04	—	—	-13,04	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,28	—	—	-0,28	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,02	—	—	0,02	—	raportowana	—	0,90
Amortyzacja	90,88	—	—	90,88	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	26,8	—	—	26,8	—	raportowana	—	0,90
Podatek dochodowy	12,84	—	—	12,84	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	35,48%	—	—	35,48%	—	raportowana	—	0,95
Marża EBITDA	16,3%	—	—	16,3%	—	raportowana	—	0,95
Marża EBIT	3,79%	—	—	3,79%	—	raportowana	—	0,95
Marża EBT	0,29%	—	—	0,29%	—	raportowana	—	0,90
Marża netto	-1,79%	—	—	-1,79%	—	raportowana	—	0,90
Marża amortyzacji	12,47%	—	—	12,47%	—	raportowana	—	0,90

Gotówka	154,5	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	836,9	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	682,4	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	714,26	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	2 126	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	-195,75	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Aktywa obrotowe	473,61	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	669,36	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	742,38	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	35,87	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	278	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	390,29	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	677,51	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny (materialny)	36,75	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	84,44	—	—	84,44	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	29,09	—	—	29,09	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	55,34	—	—	55,34	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	46,7%	—	—	46,7%	—	wyliczona	—	0,80
Konwersja CFO	71,25%	—	—	71,25%	—	wyliczona	—	0,85
Wypłacone dywidendy	3,62	—	—	3,62	—	raportowana	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	0,71x	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Wskaźnik płynności szybkiej	0,65x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,23x	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Pokrycie odsetek	1,03x	—	—	1,03x	—	raportowana	—	0,70

Dług / kapitał własny	1,17x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług / aktywa	0,39x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	0,96x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

Wzrost przychodów r/r	3,62%	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	13,42%	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBIT r/r	-8,9%	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	105,61%	—	—	105,61%	—	raportowana	—	0,50
Wzrost EPS r/r	107,14%	—	—	—	—	raportowana	—	0,50
Wzrost FCF r/r	-112,72%	—	—	—	—	raportowana	—	0,50
Zmiana marży brutto r/r	4,12 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	1,5 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	-0,46 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	1,89 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

728,91 —

H1 2025: —
YTD 2026: 728,91
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

258,61 —

H1 2025: —
YTD 2026: 258,61
Δ r/r: —

EBITDA

118,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 118,5
Δ r/r: —

EBIT

27,63 —

H1 2025: —
YTD 2026: 27,63
Δ r/r: —

EBT

2,13 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,13
Δ r/r: —

Zysk netto

-13,04 —

H1 2025: —
YTD 2026: -13,04
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,28 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,28
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,02 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,02
Δ r/r: —

Amortyzacja

90,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 90,88
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

26,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: 26,8
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

12,84 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,84
Δ r/r: —

Marża brutto

35,48% —

H1 2025: —
YTD 2026: 35,48%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

16,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16,3%
Δ r/r: —

Marża EBIT

3,79% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,79%
Δ r/r: —

Marża EBT

0,29% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,29%
Δ r/r: —

Marża netto

-1,79% —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,79%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

12,47% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,47%
Δ r/r: —

Gotówka

154,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

836,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

682,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

714,26 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

2 126 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

-195,75 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

473,61 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

669,36 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

742,38 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

35,87 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

278 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

390,29 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

677,51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

36,75 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

84,44 —

H1 2025: —
YTD 2026: 84,44
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

29,09 —

H1 2025: —
YTD 2026: 29,09
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

55,34 —

H1 2025: —
YTD 2026: 55,34
Δ r/r: —

Konwersja FCF

46,7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 46,7%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

71,25% —

H1 2025: —
YTD 2026: 71,25%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

3,62 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,62
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

0,71x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,65x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,23x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

1,03x —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,03x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

1,17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,39x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,96x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

3,62% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

13,42% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-8,9% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

105,61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 105,61%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

107,14% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

-112,72% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

4,12 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

1,5 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-0,46 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

1,89 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —