BRS Boryszew (Boryszew ) Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 13 sierpnia 2026

Raport H1 2026

GKB to zdywersyfikowana grupa przemysłowa (Metale 53,4% przychodów, Motoryzacja 26,1%, Energia 12,6%, Gospodarka Cyrkularna 8,0%, Chemia 3,5%), kontrolowana w 65,35% głosów przez Romana Karkosika (bezpośrednio i przez RKK Investments oraz akcje własne Boryszew S.A.), z przychodami 2 577,4 mln zł i EBITDA 161,9 mln zł w 1H 2026 (+33,6% r/r).

Wydźwięk

Pozytywny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

BRS Raport H1 2026

Przychody

2,58 mld PLN

— r/r

Zysk netto

28,77 mln PLN

— r/r

EBITDA

161,91 mln PLN

— r/r

Marża brutto

9,3%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Poprawa rentowności grupy napędzana głównie Segmentem Metale (EBITDA +35,9 mln zł r/r dzięki wysokim notowaniom miedzi/aluminium/cynku i inwestycjom rozwojowym w NPA Skawina oraz efektom restrukturyzacji w Grupie Alchemia), przy jednoczesnym pogorszeniu w Motoryzacji (-12,6 mln zł, presja kosztowa) i Energii (-10,1 mln zł, utrata części odbiorców).
Zadłużenie netto grupy wzrosło do 804,5 mln zł (dług netto/EBITDA 2,8x, z 2,7x na koniec 2025 r.), a trzy spółki-córki w Segmencie Metale (ZM Silesia, Huta Bankowa, Walcownia Metali Dziedzice) złamały kowenanty finansowe w umowach kredytowych - na razie bez zapowiadanych konsekwencji.
Ujemny OCF (-53,4 mln zł w 1H 2026 wobec +95,7 mln zł rok wcześniej) wynika głównie ze wzrostu zapasów i należności napędzanego wyższymi cenami metali (efekt kapitału obrotowego), nie z pogorszenia rentowności operacyjnej - EBITDA i EBIT wyraźnie się poprawiły.
Zarząd zdecydował zatrzymać cały zysk netto Boryszew S.A. za 2025 r. (125,6 mln zł) na kapitale zapasowym zamiast wypłaty dywidendy, uzasadniając to nakładami inwestycyjnymi w Gospodarce Cyrkularnej (ITPOK - termiczne przekształcanie odpadów) oraz rozwojem nowej linii produkcji specjalnej na potrzeby wojskowe (spółka celowa Hornet - Polskie Drony).

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

BRS · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	1 302 694	—	—	2 577 369	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	239 778	—	—	239 778	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	161 907	—	—	161 907	—	raportowana	—	1,00
EBIT	45 351	—	—	87 750	—	raportowana	—	1,00
EBT	43 757	—	—	43 757	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	14 349	—	—	28 773	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,14	—	—	0,14	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	74 157	—	—	74 157	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	43 175	—	—	43 175	—	wyliczona	—	0,90
Podatek dochodowy	10 900	—	—	10 900	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (units)	202 000 000	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	9,3%	—	—	9,3%	—	raportowana	—	0,90
Marża EBITDA	6,28%	—	—	6,28%	—	raportowana	—	0,90
Marża EBIT	3,4%	—	—	3,4%	—	raportowana	—	0,90
Marża netto	1,12%	—	—	1,12%	—	raportowana	—	0,90

Gotówka	139 431	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	1 120 238	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto	804 500	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny	1 511 060	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	3 720 492	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	1 882 495	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	1 745 726	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	463 706	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	849 153	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	822 300	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	868 845	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	39 632	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95

Przepływy operacyjne (CFO)	-53 427	—	—	-53 427	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	45 809	—	—	45 809	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-99 236	—	—	-99 236	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	-61,29%	—	—	-61,29%	—	raportowana	—	0,80
Konwersja CFO	-33%	—	—	-33%	—	raportowana	—	0,80
Wypłacone dywidendy	8 006	—	—	8 006	—	raportowana	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	1,08x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	0,59x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,08x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Dług netto / EBITDA	2,8x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług / kapitał własny	0,74x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług / aktywa	0,3x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0,53x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	0,31%	—	—	0,31%	—	raportowana	—	0,90
Wzrost przychodów kw/kw	2,2%	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Wzrost EBITDA r/r	33,64%	—	—	33,64%	—	raportowana	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	91,6%	—	—	91,6%	—	raportowana	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	217,65%	—	—	217,65%	—	raportowana	—	0,90
Wzrost EPS r/r	217,65%	—	—	217,65%	—	raportowana	—	0,85
Wzrost FCF r/r	-305,08%	—	—	-305,08%	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	0,79 p.p.	—	—	0,79 p.p.	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	1,56 p.p.	—	—	1,56 p.p.	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	1,62 p.p.	—	—	1,62 p.p.	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	0,77 p.p.	—	—	0,77 p.p.	—	raportowana	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

1 302 694 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 577 369
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

239 778 —

H1 2025: —
YTD 2026: 239 778
Δ r/r: —

EBITDA

161 907 —

H1 2025: —
YTD 2026: 161 907
Δ r/r: —

EBIT

45 351 —

H1 2025: —
YTD 2026: 87 750
Δ r/r: —

EBT

43 757 —

H1 2025: —
YTD 2026: 43 757
Δ r/r: —

Zysk netto

14 349 —

H1 2025: —
YTD 2026: 28 773
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,14 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,14
Δ r/r: —

Amortyzacja

74 157 —

H1 2025: —
YTD 2026: 74 157
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

43 175 —

H1 2025: —
YTD 2026: 43 175
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

10 900 —

H1 2025: —
YTD 2026: 10 900
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (units)

202 000 000 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

9,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,3%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

6,28% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,28%
Δ r/r: —

Marża EBIT

3,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,4%
Δ r/r: —

Marża netto

1,12% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,12%
Δ r/r: —

Gotówka

139 431 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

1 120 238 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

804 500 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

1 511 060 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

3 720 492 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

1 882 495 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

1 745 726 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

463 706 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

849 153 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

822 300 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

868 845 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

39 632 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-53 427 —

H1 2025: —
YTD 2026: -53 427
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

45 809 —

H1 2025: —
YTD 2026: 45 809
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-99 236 —

H1 2025: —
YTD 2026: -99 236
Δ r/r: —

Konwersja FCF

-61,29% —

H1 2025: —
YTD 2026: -61,29%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

-33% —

H1 2025: —
YTD 2026: -33%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

8 006 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8 006
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,08x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,59x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,08x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / EBITDA

2,8x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,74x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,3x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,53x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

0,31% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,31%
Δ r/r: —

Wzrost przychodów kw/kw

2,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

33,64% —

H1 2025: —
YTD 2026: 33,64%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

91,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 91,6%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

217,65% —

H1 2025: —
YTD 2026: 217,65%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

217,65% —

H1 2025: —
YTD 2026: 217,65%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

-305,08% —

H1 2025: —
YTD 2026: -305,08%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

0,79 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,79 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

1,56 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,56 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

1,62 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,62 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

0,77 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,77 p.p.
Δ r/r: —