Raport FY 2025
Skokowa poprawa rentowności: marża EBIT wzrosła z 3,0% do 9,2% przy przychodach rosnących zaledwie o 1,5% — cała poprawa pochodzi z cięcia kosztów (wynagrodzenia −1,1 mln zł, redukcja o ponad 20 etatów).
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
ETX
Raport FY 2025
Przychody
34,24 mln PLN
— r/r
Zysk netto
2,55 mln PLN
— r/r
EBITDA
3,65 mln PLN
— r/r
Marża brutto
92,6%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Model „prowizji za sukces” przy zwrotach podatku z zagranicy jest skalowalny, ale przychód jest opóźniony względem kosztu pozyskania klienta i uzależniony od zagranicznych urzędów skarbowych.
- Gotówka 16,6 mln zł przy zerowym zadłużeniu bankowym; jednak ok. 13,8 mln zł to „pozostałe zobowiązania”, które prawdopodobnie odpowiadają środkom należnym klientom — realna gotówka netto jest znacznie niższa.
- Przepływy operacyjne (6,5 mln zł) są w ok. 43% efektem wzrostu kapitału obrotowego (+2,8 mln zł, głównie zobowiązań) — nie należy ich ekstrapolować.
- Skoncentrowany akcjonariat (Rorison 41,1%, Mezzo 18,2%, TCC 13,0%, AJ Ventures 8,4%) i zmiany w radzie nadzorczej na początku 2026 r.; liczba nowych umów B2C spadła nieznacznie (51,7 tys., −0,8 tys.).
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ETX · FY 2025
| Metryka | FY 2025 | FY 2024 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 34 242 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 31 716 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 3 650 | — | — | skorygowana | — | 0,85 |
| EBIT | 3 149 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 3 013 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 2 549 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) | 0 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,51 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 501 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 242 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Podatek dochodowy | 457 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 5 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 92,6% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 10,7% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 9,2% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 7,46% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 1,5% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 16 643 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 1 855 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto | -14 788 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Kapitał własny | 5 037 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 22 395 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 2 095 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 18 267 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 16 172 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 1 186 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 1 491 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 1 145 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 1 283 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 3 754 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
|
Przepływy operacyjne (CFO)
jednostkowy (holding)
|
-0,07 | — | — | raportowana | jednostkowy (holding) | 0,60 |
| Przepływy operacyjne (CFO) (tys. PLN) | 6 460 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) (tys. PLN) | 116 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -0,07 | — | — | raportowana | — | 0,50 |
| Konwersja FCF | 173,8% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 177% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
|
Wypłacone dywidendy
jednostkowy
|
0 | — | — | raportowana | jednostkowy | 1,00 |
| ROE | 51% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROA | 11,41% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROCE | 50,6% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,13x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1,13x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 1,03x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 13x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / EBITDA | -4,05x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,37x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług / aktywa | 0,08x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | -2,94x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 1,5% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | 75,3% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | 208,4% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 377,3% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | 363,6% | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wzrost FCF r/r | 4305,6% | — | — | wyliczona | — | 0,50 |
| Zmiana marży brutto r/r | 0,3 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 4,5 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 6,2 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | 5,8 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
FY 2025 · Δ r/r
Przychody
34 242
—
34 242
—
- FY 2024
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
31 716
—
31 716
—
- FY 2024
- —
EBITDA
3 650
—
3 650
—
- FY 2024
- —
EBIT
3 149
—
3 149
—
- FY 2024
- —
EBT
3 013
—
3 013
—
- FY 2024
- —
Zysk netto
2 549
—
2 549
—
- FY 2024
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
0
—
0
—
- FY 2024
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,51
—
0,51
—
- FY 2024
- —
Amortyzacja
501
—
501
—
- FY 2024
- —
Koszty odsetkowe
242
—
242
—
- FY 2024
- —
Podatek dochodowy
457
—
457
—
- FY 2024
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
5
—
5
—
- FY 2024
- —
Marża brutto
92,6%
—
92,6%
—
- FY 2024
- —
Marża EBITDA
10,7%
—
10,7%
—
- FY 2024
- —
Marża EBIT
9,2%
—
9,2%
—
- FY 2024
- —
Marża netto
7,46%
—
7,46%
—
- FY 2024
- —
Marża amortyzacji
1,5%
—
1,5%
—
- FY 2024
- —
Gotówka
16 643
—
16 643
—
- FY 2024
- —
Zadłużenie ogółem
1 855
—
1 855
—
- FY 2024
- —
Dług netto
-14 788
—
-14 788
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny
5 037
—
5 037
—
- FY 2024
- —
Aktywa ogółem
22 395
—
22 395
—
- FY 2024
- —
Kapitał obrotowy
2 095
—
2 095
—
- FY 2024
- —
Aktywa obrotowe
18 267
—
18 267
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
16 172
—
16 172
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania długoterminowe
1 186
—
1 186
—
- FY 2024
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
1 491
—
1 491
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
1 145
—
1 145
—
- FY 2024
- —
Wartość firmy
1 283
—
1 283
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny (materialny)
3 754
—
3 754
—
- FY 2024
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
jednostkowy (holding)
-0,07
—
jednostkowy (holding)
-0,07
—
- FY 2024
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
(tys. PLN)
6 460
—
6 460
—
- FY 2024
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
(tys. PLN)
116
—
116
—
- FY 2024
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-0,07
—
-0,07
—
- FY 2024
- —
Konwersja FCF
173,8%
—
173,8%
—
- FY 2024
- —
Konwersja CFO
177%
—
177%
—
- FY 2024
- —
Wypłacone dywidendy
jednostkowy
0
—
jednostkowy
0
—
- FY 2024
- —
ROE
51%
—
51%
—
- FY 2024
- —
ROA
11,41%
—
11,41%
—
- FY 2024
- —
ROCE
50,6%
—
50,6%
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,13x
—
1,13x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1,13x
—
1,13x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
1,03x
—
1,03x
—
- FY 2024
- —
Pokrycie odsetek
13x
—
13x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / EBITDA
-4,05x
—
-4,05x
—
- FY 2024
- —
Dług / kapitał własny
0,37x
—
0,37x
—
- FY 2024
- —
Dług / aktywa
0,08x
—
0,08x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / kapitał własny
-2,94x
—
-2,94x
—
- FY 2024
- —
Wzrost przychodów r/r
1,5%
—
1,5%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBITDA r/r
75,3%
—
75,3%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBIT r/r
208,4%
—
208,4%
—
- FY 2024
- —
Wzrost zysku netto r/r
377,3%
—
377,3%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EPS r/r
363,6%
—
363,6%
—
- FY 2024
- —
Wzrost FCF r/r
4305,6%
—
4305,6%
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży brutto r/r
0,3 p.p.
—
0,3 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
4,5 p.p.
—
4,5 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBIT r/r
6,2 p.p.
—
6,2 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży netto r/r
5,8 p.p.
—
5,8 p.p.
—
- FY 2024
- —