TOR Torpol Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 4 września 2026

Raport H1 2026

Rekordowy portfel zamówień 6,34 mld zł netto (>3x roczne przychody) z rosnącą rentownością (7,83% vs 6,87% r/r) daje bardzo dobrą widoczność wyników na kolejne lata.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

TOR Raport H1 2026

Przychody

913,92 mln PLN

— r/r

Zysk netto

33,85 mln PLN

— r/r

EBITDA

56,09 mln PLN

— r/r

Marża brutto

7,83%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Segment kolejowy (PKP PLK) napędza wzrost — przychody +8,9% r/r, zysk brutto na sprzedaży ponad dwukrotnie wyższy r/r.
Segment „pozostałe” (głównie spółka zależna TOG) generuje głęboką stratę brutto na sprzedaży (-46,4 mln zł) — ryzyko dla jakości skonsolidowanego wyniku, jeśli się powtórzy.
Bilans praktycznie bez długu netto odsetkowego (78,9 mln zł długu wobec 453,7 mln zł gotówki), kowenanty finansowe spełnione z zapasem.
Ujemny OCF (-193,6 mln zł) w 1H 2026 to według Zarządu efekt przejściowy cyklu rozliczeniowego kontraktów — wymaga potwierdzenia w kolejnym kwartale.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

TOR · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	913,92	—	—	913,92	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	71,58	—	—	71,58	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	56,09	—	—	56,09	—	raportowana	—	1,00
EBIT	40,88	—	—	40,88	—	raportowana	—	1,00
EBT	45,71	—	—	45,71	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	33,85	—	—	33,85	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	1,47	—	—	1,47	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	1,47	—	—	1,47	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	15,21	—	—	15,21	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	3,05	—	—	3,05	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	11,86	—	—	11,86	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	22,97	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	7,83%	—	—	7,83%	—	wyliczona	—	1,00
Marża EBITDA	6,14%	—	—	6,14%	—	wyliczona	—	1,00
Marża EBIT	4,47%	—	—	4,47%	—	wyliczona	—	1,00
Marża EBT	5%	—	—	5%	—	wyliczona	—	1,00
Marża netto	3,7%	—	—	3,7%	—	wyliczona	—	1,00

Gotówka	453,74	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	78,95	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	-374,79	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	531,66	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	1305,87	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	1022,3	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	679,64	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	94,57	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	123,34	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	243,98	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	252,86	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	12,97	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	-193,55	—	—	-193,55	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	18,59	—	—	18,59	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-212,15	—	—	-212,15	—	wyliczona	—	0,90

ROE	15,36%	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
ROA	6,8%	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	1,5x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	1,32x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,67x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Pokrycie odsetek	13,42x	—	—	13,42x	—	wyliczona	—	0,90

Dług / kapitał własny	0,15x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0,06x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	-0,71x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	7,13%	—	—	7,13%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	16,35%	—	—	16,35%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	17,22%	—	—	17,22%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	10,91%	—	—	10,91%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EPS r/r	10,53%	—	—	10,53%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost FCF r/r	-280,99%	—	—	-280,99%	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży brutto r/r	0,96 p.p.	—	—	0,96 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	0,49 p.p.	—	—	0,49 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	0,38 p.p.	—	—	0,38 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	0,12 p.p.	—	—	0,12 p.p.	—	wyliczona	—	1,00

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

913,92 —

H1 2025: —
YTD 2026: 913,92
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

71,58 —

H1 2025: —
YTD 2026: 71,58
Δ r/r: —

EBITDA

56,09 —

H1 2025: —
YTD 2026: 56,09
Δ r/r: —

EBIT

40,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 40,88
Δ r/r: —

EBT

45,71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 45,71
Δ r/r: —

Zysk netto

33,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 33,85
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

1,47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,47
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

1,47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,47
Δ r/r: —

Amortyzacja

15,21 —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,21
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

3,05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,05
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

11,86 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,86
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

22,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

7,83% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,83%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

6,14% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,14%
Δ r/r: —

Marża EBIT

4,47% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,47%
Δ r/r: —

Marża EBT

5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5%
Δ r/r: —

Marża netto

3,7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,7%
Δ r/r: —

Gotówka

453,74 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

78,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-374,79 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

531,66 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

1305,87 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

1022,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

679,64 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

94,57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

123,34 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

243,98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

252,86 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

12,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-193,55 —

H1 2025: —
YTD 2026: -193,55
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

18,59 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18,59
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-212,15 —

H1 2025: —
YTD 2026: -212,15
Δ r/r: —

ROE

15,36% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

ROA

6,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,5x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,32x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,67x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

13,42x —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,42x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,15x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,06x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-0,71x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

7,13% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,13%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

16,35% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16,35%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

17,22% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,22%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

10,91% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10,91%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

10,53% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10,53%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

-280,99% —

H1 2025: —
YTD 2026: -280,99%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

0,96 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,96 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

0,49 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,49 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

0,38 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,38 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

0,12 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,12 p.p.
Δ r/r: —