MNC Mennica Polska Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 4 września 2026

Raport H1 2026

Przychody Grupy wzrosły o 96% r/r do 1 595 mln zł, ale ~60% przyrostu pochodzi z jednorazowego rozpoznania sprzedaży 497 mieszkań w Bulwarach Praskich i przejęcia kontroli nad Mennica Towers, nie z organicznego wzrostu operacyjnego.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

MNC Raport H1 2026

Przychody

812,23 mln PLN

— r/r

Zysk netto

115,62 mln PLN

— r/r

EBITDA

90,72 mln PLN

— r/r

Marża brutto

9,31%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Segment menniczy rośnie zdrowo (+47% r/r) dzięki eksportowi monet obiegowych i wysokiemu popytowi na złoto inwestycyjne, a znormalizowana rentowność EBITDA poprawiła się do 18,5% z 6,0% rok wcześniej.
W kwietniu 2026 roku Grupa sfinansowała za ok. 482 mln zł wykup 39% udziałów mniejszościowych w SPV Mennica Towers, korzystając z nowego 160 mln EUR kredytu inwestycyjnego - zadłużenie długoterminowe wzrosło z 187 mln do 798 mln zł w pół roku.
Mimo potrojenia EBITDA r/r, gotówka operacyjna wzrosła tylko o 12% - konwersja EBITDA na CFO spadła do 17,8% z 51,5%, głównie przez rozliczenie wcześniej otrzymanych zaliczek na mieszkania.
Wszystkie kowenanty kredytowe są spełnione, płynność się poprawiła, dywidenda (1,50 zł/akcję) wypłacona terminowo, a program skupu akcji własnych zakończony zgodnie z planem.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

MNC · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	868,68	—	—	812,23	—	raportowana	—	0,90
Przychody Produkty mennicze	998,68	—	—	998,68	—	raportowana	Produkty mennicze	1,00
Przychody Płatności elektroniczne	124,11	—	—	124,11	—	raportowana	Płatności elektroniczne	1,00
Przychody Działalność deweloperska	422,49	—	—	422,49	—	raportowana	Działalność deweloperska	1,00
Przychody Wynajem nieruchomości	50,13	—	—	50,13	—	raportowana	Wynajem nieruchomości	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	43,5	—	—	75,66	—	raportowana	—	0,85
EBITDA	90,72	—	—	90,72	—	raportowana	—	1,00
EBIT	59,16	—	—	79,84	—	raportowana	—	0,85
EBT	57,79	—	—	243,69	—	raportowana	—	0,85
Zysk netto	49,55	—	—	115,62	—	raportowana	—	0,85
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,97	—	—	1,48	—	raportowana	—	0,85
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	1,41	—	—	1,41	—	raportowana	—	0,90
Amortyzacja	32,77	—	—	32,77	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	17,11	—	—	17,11	—	raportowana	—	0,90
Podatek dochodowy	50,02	—	—	50,02	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	51	—	—	51	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	10,16%	—	—	9,31%	—	wyliczona	—	0,65
Marża EBITDA	11,17%	—	—	11,17%	—	wyliczona	—	1,00
Marża EBIT	13,82%	—	—	9,83%	—	wyliczona	—	0,65
Marża netto	11,58%	—	—	9,19%	—	wyliczona	—	0,65
Marża amortyzacji	0,95%	—	—	0,95%	—	wyliczona	—	0,70

Gotówka	90,81	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	265,17	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	680,52	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Kapitał własny	1687,92	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	2798,26	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	-54,2	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Aktywa obrotowe	931,85	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	923,39	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	186,94	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	728,66	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	88,95	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	695,45	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	46,7	—	—	46,7	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	34,66	—	—	34,66	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	17,41	—	—	17,41	—	wyliczona	—	0,80
Konwersja FCF	47,24%	—	—	47,24%	—	wyliczona	—	0,80
Konwersja CFO	17,77%	—	—	17,77%	—	wyliczona	—	0,90
Wypłacone dywidendy	76,5	—	—	76,5	—	raportowana	—	1,00
Skup akcji własnych	1,86	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	1,43x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	0,32x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,13x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Pokrycie odsetek	15,23x	—	—	15,23x	—	wyliczona	—	0,80

Dług / kapitał własny	0,13x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Dług / aktywa	0,08x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Dług netto / kapitał własny	0,07x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	96,42%	—	—	96,42%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBITDA r/r	223,35%	—	—	223,35%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	226,3%	—	—	226,3%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	159,55%	—	—	159,55%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EPS r/r	53,38%	—	—	53,38%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost FCF r/r	-44,73%	—	—	-44,73%	—	wyliczona	—	0,65
Zmiana marży brutto r/r	10,27 p.p.	—	—	10,27 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	7,21 p.p.	—	—	7,21 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	6,5 p.p.	—	—	6,5 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	2,95 p.p.	—	—	2,95 p.p.	—	wyliczona	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

868,68 —

H1 2025: —
YTD 2026: 812,23
Δ r/r: —

Przychody

Produkty mennicze

998,68 —

H1 2025: —
YTD 2026: 998,68
Δ r/r: —

Przychody

Płatności elektroniczne

124,11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 124,11
Δ r/r: —

Przychody

Działalność deweloperska

422,49 —

H1 2025: —
YTD 2026: 422,49
Δ r/r: —

Przychody

Wynajem nieruchomości

50,13 —

H1 2025: —
YTD 2026: 50,13
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

43,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 75,66
Δ r/r: —

EBITDA

90,72 —

H1 2025: —
YTD 2026: 90,72
Δ r/r: —

EBIT

59,16 —

H1 2025: —
YTD 2026: 79,84
Δ r/r: —

EBT

57,79 —

H1 2025: —
YTD 2026: 243,69
Δ r/r: —

Zysk netto

49,55 —

H1 2025: —
YTD 2026: 115,62
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,48
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

1,41 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,41
Δ r/r: —

Amortyzacja

32,77 —

H1 2025: —
YTD 2026: 32,77
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

17,11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,11
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

50,02 —

H1 2025: —
YTD 2026: 50,02
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

51 —

H1 2025: —
YTD 2026: 51
Δ r/r: —

Marża brutto

10,16% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,31%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

11,17% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,17%
Δ r/r: —

Marża EBIT

13,82% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,83%
Δ r/r: —

Marża netto

11,58% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,19%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

0,95% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,95%
Δ r/r: —

Gotówka

90,81 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

265,17 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

680,52 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

1687,92 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

2798,26 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

-54,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

931,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

923,39 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

186,94 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

728,66 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

88,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

695,45 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

46,7 —

H1 2025: —
YTD 2026: 46,7
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

34,66 —

H1 2025: —
YTD 2026: 34,66
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

17,41 —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,41
Δ r/r: —

Konwersja FCF

47,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 47,24%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

17,77% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,77%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

76,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 76,5
Δ r/r: —

Skup akcji własnych

1,86 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,43x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,32x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,13x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

15,23x —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,23x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,13x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,08x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,07x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

96,42% —

H1 2025: —
YTD 2026: 96,42%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

223,35% —

H1 2025: —
YTD 2026: 223,35%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

226,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 226,3%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

159,55% —

H1 2025: —
YTD 2026: 159,55%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

53,38% —

H1 2025: —
YTD 2026: 53,38%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

-44,73% —

H1 2025: —
YTD 2026: -44,73%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

10,27 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 10,27 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

7,21 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,21 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

6,5 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,5 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

2,95 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,95 p.p.
Δ r/r: —