Raport H1 2026
Przychody +13,8% r/r do 255,8 mln zł, napędzane przede wszystkim akwizycją klientów (+40% r/r do 140,4 tys.), a nie jednorazowymi zdarzeniami.
Wydźwięk
●●●●●●
VRC
Raport H1 2026
Przychody
224,83 mln PLN
— r/r
Zysk netto
45,1 mln PLN
— r/r
EBITDA
61,55 mln PLN
— r/r
Marża brutto
53,43%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Jakość zysku jest wysoka i rośnie: CFO +40,5% r/r, FCF +49,2% r/r, konwersja CFO/EBITDA 85,7% — w pełni pokrywa rekordową dywidendę bez sięgania po dług.
- Dług netto ujemny (-12,7 mln zł) — spółka w pozycji gotówkowej netto, ale tangible book value również ujemne (-15,5 mln zł) po akwizycji MailerLite.
- W trakcie kwartału główny akcjonariusz cyber_Folks S.A. zredukował udział z 49,53% do 30,00%, kończąc okres na 31,14% — istotna zmiana struktury właścicielskiej bez jasnego wyjaśnienia motywów w raporcie.
- Zarząd nie publikuje formalnych prognoz finansowych, ale podaje konkretne szacunki wpływu nowego cennika MailerLite (+0,5 mln USD Q3, +1,2 mln USD Q4 2026) oraz wchodzi w nowy segment (cyberbezpieczeństwo, Ownroot).
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
VRC · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 224,83 | — | — | 224,83 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 120,13 | — | — | 120,13 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 61,55 | — | — | 61,55 | — | raportowana | — | 0,95 |
| EBIT | 53,82 | — | — | 53,82 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 51,97 | — | — | 51,97 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 45,1 | — | — | 45,1 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 2,04 | — | — | 2,04 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 2,32 | — | — | 2,32 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 7,75 | — | — | 7,75 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1,86 | — | — | 1,86 | — | raportowana | — | 0,80 |
| Podatek dochodowy | 9,46 | — | — | 9,46 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 53,43% | — | — | 53,43% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 27,4% | — | — | 27,4% | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBIT | 23,94% | — | — | 23,94% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 20,06% | — | — | 20,06% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 105,52 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 80,93 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | -24,59 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 403,42 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 595,39 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 27,4 | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 140,76 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 113,36 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 68,92 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 46,87 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 43,39 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 425,78 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | -15,49 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 43,21 | — | — | 43,21 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 7,89 | — | — | 7,89 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 35,32 | — | — | 35,32 | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Konwersja FCF | 57,38% | — | — | 57,38% | — | raportowana | — | 0,95 |
| Konwersja CFO | 70,19% | — | — | 70,19% | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wypłacone dywidendy | 44,99 | — | — | 44,99 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,24x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1,24x | — | — | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,78x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 34,18x | — | — | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług / kapitał własny | 0,19x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / aktywa | 0,13x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,03x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost przychodów r/r | 13,8% | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 15,11% | — | — | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EBIT r/r | 17,8% | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 13,33% | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 13,73% | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost FCF r/r | 49,22% | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży brutto r/r | 2,23 p.p. | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 0,3 p.p. | — | — | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 0,85 p.p. | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,08 p.p. | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
224,83
—
224,83
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 224,83
- Δ r/r
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
120,13
—
120,13
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 120,13
- Δ r/r
- —
EBITDA
61,55
—
61,55
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 61,55
- Δ r/r
- —
EBIT
53,82
—
53,82
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 53,82
- Δ r/r
- —
EBT
51,97
—
51,97
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 51,97
- Δ r/r
- —
Zysk netto
45,1
—
45,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 45,1
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
2,04
—
2,04
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,04
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
2,32
—
2,32
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,32
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
7,75
—
7,75
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,75
- Δ r/r
- —
Koszty odsetkowe
1,86
—
1,86
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,86
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
9,46
—
9,46
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 9,46
- Δ r/r
- —
Marża brutto
53,43%
—
53,43%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 53,43%
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
27,4%
—
27,4%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 27,4%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
23,94%
—
23,94%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23,94%
- Δ r/r
- —
Marża netto
20,06%
—
20,06%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 20,06%
- Δ r/r
- —
Gotówka
105,52
—
105,52
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
80,93
—
80,93
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
-24,59
—
-24,59
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
403,42
—
403,42
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
595,39
—
595,39
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
27,4
—
27,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
140,76
—
140,76
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
113,36
—
113,36
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
68,92
—
68,92
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
46,87
—
46,87
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
43,39
—
43,39
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
425,78
—
425,78
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
-15,49
—
-15,49
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
43,21
—
43,21
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 43,21
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
7,89
—
7,89
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,89
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
35,32
—
35,32
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 35,32
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
57,38%
—
57,38%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 57,38%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
70,19%
—
70,19%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 70,19%
- Δ r/r
- —
Wypłacone dywidendy
44,99
—
44,99
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 44,99
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,24x
—
1,24x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1,24x
—
1,24x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,78x
—
0,78x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
34,18x
—
34,18x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,19x
—
0,19x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,13x
—
0,13x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,03x
—
-0,03x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
13,8%
—
13,8%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
15,11%
—
15,11%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
17,8%
—
17,8%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
13,33%
—
13,33%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
13,73%
—
13,73%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost FCF r/r
49,22%
—
49,22%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
2,23 p.p.
—
2,23 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
0,3 p.p.
—
0,3 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
0,85 p.p.
—
0,85 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,08 p.p.
—
-0,08 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —