MLG MLP Group Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Półroczny · publ. 20 sierpnia 2026

Raport H1 2026

Zysk netto wzrósł o 98% r/r do 156,4 mln zł, ale niemal w całości za sprawą niegotówkowej aktualizacji wyceny nieruchomości inwestycyjnych (200,7 mln zł) — bez niej wynik przed opodatkowaniem byłby lekko ujemny (ok. -2,8 mln zł)

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

MLG Raport H1 2026

Przychody

255,03 mln PLN

— r/r

Zysk netto

156,42 mln PLN

— r/r

EBITDA

126 mln PLN

— r/r

Marża brutto

60,53%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

FFO (Funds From Operations), gotówkowa miara typowa dla REIT-ów, spadł o 33% r/r do 21,1 mln zł mimo wzrostu EBITDA bez przeszacowania o 19% — rosnące koszty finansowe (średnie zadłużenie z 674 do 834 mln EUR r/r) zjadają operacyjną poprawę
Dług netto/EBITDA wzrósł do 13,5x (z 12,0x rok wcześniej), LTV do 46,7% (z 43,3%), a wskaźnik pokrycia odsetek (ICR) wynosi zaledwie 1,4x — rosnąca dźwignia finansowa w okresie intensywnej ekspansji portfela
Portfel operacyjny pozostaje zdrowy: obłożenie 95%, WAULT 7,3 roku, 99% czynszów płaconych terminowo, ~225 najemców o wysokim ratingu kredytowym, praktycznie zerowa liczba niewypłacalności
Aktywne dwuetapowe finansowanie obligacyjne (350 mln EUR zielonych obligacji w styczniu 2026 + 100 mln EUR tap w lipcu 2026, już po dniu bilansowym) finansuje dalszą ekspansję w Polsce, Niemczech, Austrii i Rumunii oraz przejście struktury długu z ok. 40% do ok. 70% finansowania niezabezpieczonego

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

MLG · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	124,43	—	—	255,03	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	80,9	—	—	154,37	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	126	—	—	126	—	raportowana	—	0,95
EBIT	213,1	—	—	324,76	—	raportowana	—	1,00
EBT	161,85	—	—	197,85	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	123,95	—	—	156,42	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	6,52	—	—	6,52	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	6,52	—	—	6,52	—	raportowana	—	0,80
Amortyzacja	1,93	—	—	1,93	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	91,98	—	—	91,98	—	raportowana	—	0,85
Podatek dochodowy	41,43	—	—	41,43	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	23,99	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Marża brutto	65,03%	—	—	60,53%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBITDA	49,41%	—	—	49,41%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	127,35%	—	—	127,35%	—	wyliczona	—	0,60
Marża EBT	77,58%	—	—	77,58%	—	wyliczona	—	0,60
Marża netto	61,34%	—	—	61,34%	—	wyliczona	—	0,60
Marża amortyzacji	0,76%	—	—	0,76%	—	wyliczona	—	0,90

Gotówka	170,88	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	3627,06	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	3456,18	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95
Kapitał własny	3357,45	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	7782,55	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	101,86	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	325,36	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	223,51	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	4201,6	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	153,19	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	142,2	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	84,96	—	—	84,96	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	521,08	—	—	521,08	—	raportowana	—	0,95
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-436,12	—	—	-436,12	—	wyliczona	—	0,90

ROE	16,36%	—	—	—	—	wyliczona	—	0,55
ROA	7,26%	—	—	—	—	wyliczona	—	0,55

Wskaźnik płynności bieżącej	1,46x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,76x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Pokrycie odsetek	1,4x	—	—	1,4x	—	raportowana	—	0,85

Dług netto / EBITDA	13,5x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług / kapitał własny	1,08x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0,47x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	1,03x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	27,14%	—	—	23,17%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	18,65%	—	—	18,65%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-1,17%	—	—	95,9%	—	wyliczona	—	0,85
Wzrost zysku netto r/r	97,61%	—	—	97,61%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EPS r/r	97,58%	—	—	97,58%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost FCF r/r	-288,68%	—	—	-288,68%	—	wyliczona	—	0,80
Zmiana marży brutto r/r	-2,2 p.p.	—	—	-2,2 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	-1,88 p.p.	—	—	-1,88 p.p.	—	wyliczona	—	0,85

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

124,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: 255,03
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

80,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: 154,37
Δ r/r: —

EBITDA

126 —

H1 2025: —
YTD 2026: 126
Δ r/r: —

EBIT

213,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: 324,76
Δ r/r: —

EBT

161,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 197,85
Δ r/r: —

Zysk netto

123,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 156,42
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

6,52 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,52
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

6,52 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,52
Δ r/r: —

Amortyzacja

1,93 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,93
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

91,98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 91,98
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

41,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: 41,43
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

23,99 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

65,03% —

H1 2025: —
YTD 2026: 60,53%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

49,41% —

H1 2025: —
YTD 2026: 49,41%
Δ r/r: —

Marża EBIT

127,35% —

H1 2025: —
YTD 2026: 127,35%
Δ r/r: —

Marża EBT

77,58% —

H1 2025: —
YTD 2026: 77,58%
Δ r/r: —

Marża netto

61,34% —

H1 2025: —
YTD 2026: 61,34%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

0,76% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,76%
Δ r/r: —

Gotówka

170,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

3627,06 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

3456,18 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

3357,45 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

7782,55 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

101,86 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

325,36 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

223,51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

4201,6 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

153,19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

142,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

84,96 —

H1 2025: —
YTD 2026: 84,96
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

521,08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 521,08
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-436,12 —

H1 2025: —
YTD 2026: -436,12
Δ r/r: —

ROE

16,36% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

ROA

7,26% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,46x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,76x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

1,4x —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,4x
Δ r/r: —

Dług netto / EBITDA

13,5x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

1,08x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,47x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

1,03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

27,14% —

H1 2025: —
YTD 2026: 23,17%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

18,65% —

H1 2025: —
YTD 2026: 18,65%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-1,17% —

H1 2025: —
YTD 2026: 95,9%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

97,61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 97,61%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

97,58% —

H1 2025: —
YTD 2026: 97,58%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

-288,68% —

H1 2025: —
YTD 2026: -288,68%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-2,2 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -2,2 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-1,88 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,88 p.p.
Δ r/r: —