NTU AB NOVATURAS Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. August 19, 2026

H1 2026 report

Spółka wchodzi w drugie półrocze z ujemnym kapitałem własnym (−1,6 mln EUR), wszystkimi kowenantami bankowymi naruszonymi i zadłużeniem 11,3 mln EUR przeklasyfikowanym w całości na krótkoterminowe. Zarząd sam przyznaje istnienie istotnej niepewności co do kontynuacji działalności.

Sentiment

●●●●●●

Website

NTU H1 2026 report

Revenue

69.84 m EUR

— YoY

Net income

-7.92 m EUR

— YoY

EBITDA

-5.58 m EUR

— YoY

Gross margin

9.18%

— YoY

Summary

Investment thesis

Strata netto H1 2026 to 7,9 mln EUR wobec 0,8 mln EUR rok wcześniej. Około 3,4 mln EUR to jednorazowy skutek sporu z UAB GetJet Airlines; bez niego skorygowana EBITDA wynosi −2,1 mln EUR, czyli i tak wyraźnie gorzej niż −0,3 mln EUR w H1 2025.
Dodatni przepływ operacyjny (+1,0 mln EUR) powstał głównie dzięki wzrostowi zobowiązań handlowych o 7,6 mln EUR (do 10,9 mln EUR z 1,9 mln EUR rok wcześniej), a nie dzięki zyskom. To rozciąganie płatności dostawcom, nie organiczna gotówka.
Po dniu bilansowym (21 lipca 2026) zarejestrowano podwyższenie kapitału: 10,29 mln nowych akcji po 0,68 EUR, wpływ 7,0 mln EUR. To ratuje płynność i przywraca dodatni kapitał, ale oznacza rozwodnienie: nowe akcje to ok. 57% kapitału po emisji (132% dotychczasowej liczby akcji) i nie rozwiązuje problemu rentowności.
Przychody spadły o 5,8% przy spadku liczby klientów o 12,4%, a marża brutto skurczyła się z 12,0% do 9,2%. Rentowność podstawowego biznesu (pakiety lotnicze) pogarsza się, a prowizje sprzedażowe w tym segmencie niemal się podwoiły.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

NTU · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	69.84	—	—	69.84	—	reported	—	0.95
Gross profit	6.41	—	—	6.41	—	reported	—	0.95
EBITDA	-5.58	—	—	-5.58	—	reported	—	0.85
EBIT	-5.71	—	—	-5.71	—	reported	—	0.95
EBT	-7.92	—	—	-7.92	—	reported	—	0.95
Net income	-7.92	—	—	-7.92	—	reported	—	0.95
EPS (basic) (EUR)	-1.01	—	—	-1.01	—	reported	—	0.95
D&A	0.23	—	—	0.23	—	reported	—	0.95

Gross margin	9.18%	—	—	9.18%	—	derived	—	0.95
EBITDA margin	-7.99%	—	—	-7.99%	—	derived	—	0.95
EBIT margin	-8.17%	—	—	-8.17%	—	derived	—	0.95
Net margin	-11.34%	—	—	-11.34%	—	derived	—	0.95

Cash	0.54	—	—	—	—	reported	—	0.95
Total debt	11.6	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	11.06	—	—	—	—	derived	—	0.85
Equity	-1.56	—	—	—	—	reported	—	0.95
Total assets	42	—	—	—	—	reported	—	0.95
Working capital	-27.81	—	—	—	—	derived	—	0.95
Current assets	15.72	—	—	—	—	reported	—	0.95
Current liabilities	43.53	—	—	—	—	reported	—	0.95
Non-current liabilities	0.03	—	—	—	—	reported	—	0.95
Trade receivables	0.91	—	—	—	—	reported	—	0.95
Trade payables	10.91	—	—	—	—	reported	—	0.95
Goodwill	25.26	—	—	—	—	reported	—	0.95
Tangible equity	-26.81	—	—	—	—	derived	—	0.95

CFO	0.98	—	—	0.98	—	reported	—	0.95
CapEx	0.05	—	—	0.05	—	reported	—	0.95
FCF	0.93	—	—	0.93	—	derived	—	0.85

Current ratio	0.36x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Cash ratio	0.01x	—	—	—	—	derived	—	0.95

Debt / equity	-7.45x	—	—	—	—	derived	—	0.80
Debt / assets	0.28x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Net debt / equity	-7.1x	—	—	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	-5.8%	—	—	-5.8%	—	derived	—	0.95
Gross margin Δ (YoY)	-2.9 pp	—	—	-2.9 pp	—	derived	—	0.95
EBITDA margin Δ (YoY)	-7.7 pp	—	—	-7.7 pp	—	derived	—	0.95

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

69.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: 69.84
Δ YoY: —

Gross profit

6.41 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.41
Δ YoY: —

EBITDA

-5.58 —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.58
Δ YoY: —

EBIT

-5.71 —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.71
Δ YoY: —

EBT

-7.92 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7.92
Δ YoY: —

Net income

-7.92 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7.92
Δ YoY: —

EPS (basic) (EUR)

-1.01 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.01
Δ YoY: —

D&A

0.23 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.23
Δ YoY: —

Gross margin

9.18% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.18%
Δ YoY: —

EBITDA margin

-7.99% —

H1 2025: —
YTD 2026: -7.99%
Δ YoY: —

EBIT margin

-8.17% —

H1 2025: —
YTD 2026: -8.17%
Δ YoY: —

Net margin

-11.34% —

H1 2025: —
YTD 2026: -11.34%
Δ YoY: —

Cash

0.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

11.6 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

11.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

-1.56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

42 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

-27.81 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

15.72 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

43.53 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

0.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

0.91 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

10.91 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

25.26 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

-26.81 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

0.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.98
Δ YoY: —

CapEx

0.05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.05
Δ YoY: —

FCF

0.93 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.93
Δ YoY: —

Current ratio

0.36x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

-7.45x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.28x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-7.1x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-5.8% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.8%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-2.9 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -2.9 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-7.7 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -7.7 pp
Δ YoY: —