Analyses

Przychody rosną o 4,4% r/r (II kw. +5,2%), a marża brutto poprawia się o 1,4 pp do 51,0% dzięki markom licencyjnym i ograniczeniu sprzedaży hurtowej, ale koszty sklepów rosną o 20% i zjadają całą tę poprawę.

Grupa rośnie na przychodach (+4% r/r) głównie dzięki dynamicznej ekspansji formatu off-price HalfPrice (+35% r/r) i sieci sklepów (+406 r/r), ale wzrost przychodów nie przekłada się na wzrost zysku operacyjnego (-81% r/r) - sygnał negatywnej dźwigni operacyjnej w fazie intensywnej rozbudowy sieci.